康强电子26H1业绩点评营收净利双高增略超预期

公司2026年上半年营收为15.3亿元，同比增长57.1%；扣非归母净利润为0.66亿元，同比增长77.0%。单季度来看，Q2营收为8.7亿元，同比增长63.6%；扣非归母净利润为0.43亿元，同比增长47.5%，环比增长89.7%，整体经营略超预期。营收和净利润的显著增长主要得益于封装行业的高景气度以及公司业务的强劲表现。

封装行业目前处于高景气状态，主要受车规级、功率半导体及AI电源芯片需求拉动，导致高端蚀刻框架供不应求。同时，国产替代趋势明显，推动行业持续增长。康强电子作为行业参与者，其引线框架业务受益于这些因素，营收同比增长78.6%。未来，随着半导体产业的不断发展，封装行业有望继续保持增长态势。

康强电子的核心业务包括引线框架和键合丝。2026年上半年，引线框架业务营收为10.3亿元，同比增长78.6%，毛利率为16.8%。键合丝业务营收为3.1亿元，同比增长32.6%，毛利率提升至4.8%。引线框架业务表现突出，主要得益于高端蚀刻框架需求旺盛和国产替代进程。键合丝业务虽然收入增速较慢，但毛利率有所提升，显示出良好的盈利能力。

康强电子受益于封装行业的高景气度及供需格局改善，营收实现高增长，且公司估值合理。公司在引线框架和键合丝业务上均表现出较强的竞争力，引线框架业务增长迅速，键合丝业务盈利能力提升。整体来看，市场对康强电子的发展持积极态度，认为公司未来发展潜力较大。

康强电子面临的主要风险包括原材料价格波动风险，如铜价和金价的上涨可能影响公司成本和毛利率。此外，应收账款随营收增长带来的信用减值风险也不容忽视。虽然公司上半年应收账款多为短期，整体回款健康，但仍需关注长期应收账款可能带来的风险。市场竞争加剧也可能对公司业务发展造成一定压力。