康强电子26H1业绩点评营收净利双高增略超预期

核心业绩概览核心业绩概览 公司26H1营收为15.3亿元，同比增长57.1%；扣非归母净利润为0.66亿元，同比增长77.0%。 单Q2营收为8.7亿元，同比增长63.6%；扣非归母净利润为0.43亿元，同比增长47.5%，环比增长89.7%。整体经营略超预期。 业绩细节说明业绩细节说明 Q2扣非归母净利润增速略慢于营收主要系信用减值损失（主要是应收账款减值损失）随营收增长而增长。上半年应收账款多为1年以内应收，长账龄未见明显增长，整体回款较为健康。 分业务拆解分业务拆解 1.引线框架引线框架26H1营收为10.3亿元，同比增长78.6%。结合新恒汇此前公告，可推知封装行业景气度较高，主要系车规、功率、AI电源芯片拉动高端蚀刻框架紧缺，同时国产替代持续推进。毛利率为16.8%，较上年同期下滑0.6pct，主要系铜价上涨，但公司蚀刻引线框架2月已及时顺价应对，毛利额同比增长73%。 2.键合丝键合丝26H1营收为3.1亿元，同比增长32.6%，收入增速较引线框架偏缓主要系金价上涨，大量用合金线或镀钯线替代金线。但相应毛利率提升1.1pct至4.8%，毛利额同比增长73%。 投资建议投资建议 公司受益于封装高景气及供需格局改善，营收高增且估值合理；且近期回购已达成金额目标，公司与股东利益理顺，建议持续关注。