金钼股份：业绩历史新高，经营提质增效

公司2024年半年报显示，1-6月实现营业总收入65.9亿元（同比+19.7%），归母净利润15.07亿元（同比+0.95%），扣非后归母净利润14.9亿元（同比+0.17%）。业绩主要受钼价环比上行驱动，Q2单季度归母净利润8.74亿元创历史新高。

行业层面：

• 供给端：海外钼矿减产（Q2河南钼精矿均价同比+6.7%、环比+9.7%），国内新增矿山建设周期长（如沙坪沟钼矿投资回收期10.4年），整体供给增长有限。
• 需求端：新能源行业（碳酸锂、氢氧化锂反应釜等）发展带动钼需求，钼因其耐高温腐蚀等特性应用场景快速扩张。

公司层面：

• 发布"提质增效重回报"行动方案，目标2024年生产钼精矿5.15万吨、营收130亿元，聚焦产业升级与科技创新。
• 稳定利润分配，增强投资者预期，并持续投入投资者关系维护与合规治理。

投资建议：看好公司规范性提升与钼行业景气度，预计2024-2026年归母净利润分别为30.97、32.13、33.80亿元，维持"买入"评级。

风险提示：下游钢铁需求不及预期、国家安全环保政策变化、开采事故。