社会服务行业周报：服务消费保持韧性，出行市场景气有望延续

社会服务 服务消费保持韧性，出行市场景气有望延续 ——社会服务行业周报 华龙证券研究所 摘要： 2024年7月份社会消费品零售总额增长2.7%，服务业商务活动指数位于较高景气区间。7月份，社会消费品零售总额37757亿元，同比增长2.7%。1—7月份，社会消费品零售总额273726亿元，同比增长3.5%。按消费类型分，1—7月份，商品零售额243079亿元，增长3.1%；餐饮收入30647亿元，增长7.1%。7月份，全国服务业生产指数同比增长4.8%，比上月加快0.1个百分点。分行业看，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业，金融业生产指数同比分别增长12.6%、9.0%、5.3%、5.1%，分别快于服务业生产指数7.8、4.2、0.5、0.3个百分点。1-7月份，全国服务业生产指数同比增长4.9%。1-6月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长7.2%。7月份，服务业商务活动指数为50.0%；服务业业务活动预期指数为56.6%。其中，铁路运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间。 投资评级：推荐（维持） 分析师：姬志麒执业证书编号：S0230521030008邮箱：jizq@hlzqgs.com 运动户外类景区预订热度同比上涨108%。2024年上半年户外运动参与人数同比增长了19%。其中，户外骑行用户更是大幅增长了38.7%。2024年上半年，咕咚用户最喜爱的户外运动类型依次为户外跑步、户外骑行和健走。同程旅行平台上，体育旅游的热门玩法包括观赛游、登山徒步、户外骑行、马拉松和水上运动等。同程旅行平台上，运动户外相关的景区预订热度也快速增涨，2024年上半年相关景区预订热度同比上涨108%。此外各类登山徒步的旅游产品预订也持续火热，同程旅行数据显示，峨眉山、黄山和长白山是2024年预订热度最高的山岳类景区。 相关阅读 《政策加码，景气延续—社会服务行业周报》2024.08.06《需求旺盛，供给改善，出行消费潜力释 放 延 续—社 会 服 务 行 业 周 报 》2024.07.29《暑期出游热度延续，跨境游加速复苏—社会服务行业周报》2024.07.16 九部门联合完善旅游公共交通服务。文化和旅游部、国家发展改革委、交通运输部等九部门印发《关于推进旅游公共服务高质量发展的指导意见》提出，加强旅游交通基础设施建设，推动各地将干线公路与A级旅游景区、旅游度假区、红色旅游景点等之间的连接道路建设纳入交通建设规划，支持有条件的地区形成连接主要旅游区（点）的旅游交通环线，支持旅游航道建设，打造一批旅游公路。依托机场、高铁站、大型客运码头、汽车客运站等交通枢纽，新建、改造一批旅游集散中心，完善旅游集散中心游客换乘、旅游客运专线、接驳接送、联程联运等功能；拓展高速公路服务区文化和旅游公共服务功能，形成一批特色主题服务区， 请认真阅读文后免责条款 增设旅游驿站、观景台、自驾车旅居车营地、厕所等服务设施。 投资建议：消费弱复苏态势延续，服务型消费略好于商品型消费，依旧保持一定的韧性。受益于扩大服务消费政策支持，出行链消费景气有望延续，叠加暑期出行客流大幅增长，出入境游市场加速复苏，中秋国庆假期出行热度有望延续，板块业绩复苏可期。同时，目前社会服务板块内多个重点公司对应2024年均已在15-25倍PE区间，板块整体处于较低估值区间，具备较佳配置价值，我们维持社服行业推荐评级。重点关注宋城演艺（300144.SZ）、众 信 旅游 （002707.SZ）、 锦 江酒 店 （600754.SH）、 丽 江股 份（002033.SZ）、峨眉山A（000888.SZ）、长白山（603099.SZ）、中国中免（601888.SH)。 风险提示：宏观经济下行风险、居民消费意愿下滑风险、市场竞争加剧风险、政策风险、重点关注公司业绩不达预期、引用数据来源发布错误数据风险、其他不可控风险。 内容目录 1本周行情回顾（2024.8.12-2024.8.16）............................................................................................11.1市场情况............................................................................................................................................11.2估值情况............................................................................................................................................22行业&公司动态.........................................................................................................................................32.1行业资讯............................................................................................................................................32.2重点公司公告....................................................................................................................................53宏观&行业数据.......................................................................................................................................64投资建议...................................................................................................................................................85风险提示...................................................................................................................................................8 图目录 图1：本周大盘及社服行业指数涨跌幅（%）....................................................................................1图2：本周社服行业重点子板块涨跌幅（%）...................................................................................1图3：年初至今社服行业涨跌幅排名情况（%）...............................................................................2图4：本周涨跌幅排名前五的个股(%)................................................................................................2图5：本周涨跌幅排名后五的个股(%)................................................................................................2图6：社服行业PE（TTM）变动情况................................................................................................3图7：社服行业各子板块PE（TTM）变动情况................................................................................3图8：一线城市地铁7日平均客运量（单位：万人）......................................................................6图9：地铁7日平均客运量较2019恢复情况（单位：%）.............................................................6图10：全国客运日均执行航班量及同比（架次，%）.....................................................................7图11：国际客运日均执行航班量及同比（架次，%）.....................................................................7图12：海南离岛免税购物金额及人均消费（亿元，元/人）..........................................................7图13：本周国内电影票房收入（亿元）............................................................................................7图14：中国旅客周转量及同比增速（亿人公里，%）.....................................................................7图15：各类运输旅客周转量情况（亿人公里）................................................................................7 1本周行情回顾（2024.8.12-2024.8.16） 1.1市场情况 社会服务板块跑输沪深300指数1.89pct。本周（2024.8.12-2024.8.16）社会服务指数跑输深证成指、沪深300、创业板指、中小板指、上证综指、中证500等基准指数。社会服务指数下跌2.21%，跑输沪深300指1.89pct。其中，沪深300/上证综指/深圳成指/中小板指/创业板指/中证500指数涨跌幅分别为-0.32%/-0.78%/-1.04%/-0.65%/-1.14%/-1.31%/。年初至今，社服板块下跌-19.06%，跑输沪深300指数17.54pct，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第10位。 重点子板块均呈现下跌，休闲综合与人力资源跌幅居前。社服行业子板块涨幅由高到低分别为旅游零售（-2.07%）、景区（-2.48%）、酒店（-2.97%）、教育（-2.98%）、餐饮（-5.45%）、人力资源（-6.34%）、休闲综合（-6.61%）。 数据来源：Wind,华龙证券研究所 数据来源：Wind,华龙证券研究所 数据来源：Wind,华龙