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社会服务行业2023年4月投资策略
行业概述
社会服务行业在经历了年初的震荡后，已过渡到收入及业绩验证并重启资本开支的新阶段。随着3月份景气度的阶段性回落，市场对今年五一及暑假的旅游需求充满期待，特别是出行产业链有望迎来新的行情。
主要观点
- 维持“超配”评级：当前行业行情正从复苏初期转向收入和业绩的验证阶段，3月的回调预示着五一和暑期的旅游旺季将再次推动需求释放。
- 重点关注公司：建议关注中国中免、北京城乡、科锐国际、BOSS直聘、九毛九、同庆楼、君亭酒店、广州酒家、携程集团-S、首旅酒店、宋城演艺、天目湖、传智教育、锦江酒店、华住集团-S、海伦司、同程旅行、海南机场、王府井、中青旅、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶、中教控股、中公教育等。
- 长期布局：对于未来1-3年的投资视角，建议聚焦于景气细分赛道的优质龙头，结合长期逻辑变化，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS直聘、广州酒家、百胜中国，以及海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶。
板块复盘
- Q1表现：2023年第一季度，社会服务板块整体下跌4.32%，显著跑输沪深300指数，显示了市场波动和板块轮动的影响。
- 子行业亮点：免税、酒店、旅游等领域在一季度展现出不同亮点，尤其是业绩拐点或经营数据恢复良好的公司表现突出。
具体领域分析
- 免税：海南全面启动封关运作准备工作，推动离岛免税销售额稳定增长。政策利好及“担保即提”、“即购即提”政策的实施，有望进一步提升购物便利性和转化率。
- 酒店：“U”型复苏态势明显，华住集团和首旅酒店的经营数据恢复领先，收益管理得到加强，显示出龙头企业的稳健表现。
- 旅游：景区复苏步伐加快，尤其是宋城演艺在杭州、西安等地的项目恢复运营，清明节期间演出场次接近2021年同期水平，国内游人次恢复约8成。
- 餐饮：2023年1-2月餐饮行业收入同比增长9.2%，展现出了复苏趋势的良好开端。
- 博彩：3月澳门博彩收入同比大增246.9%，恢复至疫情前49%，显示了博彩业的强劲反弹。
风险提示
- 自然灾害、疫情、政治等系统风险。
- 政策不确定性带来的风险。
- 收购整合低于预期的风险。
投资策略
维持“超配”评级，建议投资者关注短期内业绩验证和长期成长性的公司，同时把握政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等因素，布局未来1-3年的长期增长机会。
请注意，上述内容是对给定文本的提炼和总结，旨在提供一个清晰、简洁的投资策略概述。在实际投资决策中，应结合最新市场动态、公司公告、财务报表等多方面信息进行综合判断。
