国信证券晨会纪要

晨会纪要 数据日期:2024-08-20 上证综指 深证成指沪深 300指数 中小板综指 创业板综指 科创50 市场走势 收盘指数（点） 2866.66 8252.86 3332.70 8816.15 2018.88 693.52 涨跌幅度（%） -0.93 -1.24 -0.72 -1.43 -1.42 -1.39 成交金额（亿元） 2373.07 3204.74 1379.10 982.96 1568.85 303.73 晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 固定收益周报:资管机构产品配置观察（第54期）（20240812-20240818） -理财规模小幅收缩，破净率维持低位 策略专题:全球ESG资金追踪表（2024年第六期）-ESG投资热度延续，股票型ESG基金资金持续净流入 策略专题:资金跟踪与市场结构周观察(第二十九期)-缩量进行时，赚钱效应小幅改善 行业与公司 房地产行业周报（2024年第33周）：新房成交量依然低迷，二手房成交量逐渐回落 兴发集团(600141.SH)财报点评:上半年归母净利润同比增长29.85%，新项目稳步推进 巨子生物(02367.HK)财报点评:上半年营收同比增长58%，可复美持续表现优异 荣昌生物(688331.SH)财报点评:核心产品销售快速增长，新适应症持续开拓 艾为电子(688798.SH)财报点评:二季度收入创季度新高，毛利率环比回 升 证券研究报告|2024年08月21日 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 主要市场指数08月21日 收盘指数 涨跌幅% 道琼斯 33597.92 0 纳斯达克 10961.46 -0.48 S&P500 3801.78 -0.44 法国CAC40 6000.24 -0.72 德国DAX 14261.19 -0.57 日经225 27574.43 -0.4 恒生 17511.08 -0.33 基金指数08月21日 收盘指数 涨跌幅% 债券基金指数 3169.80 0.03 股票基金指数 8637.37 0.12 混合基金指数 7786.85 0.06 汇率08月21日 收盘指数/价涨跌幅% 欧元兑美元1.110.39 美元兑人民币7.13-0.08 美元兑港币7.78-0.0 美元兑日元145.26-0.9 非流通股解禁08月21日 解禁数量 名称 骆驼股份(601311.SH)财报点评:二季度净利润同比增长35%，海内外业 （万股）流通股增加%解禁日期 务持续发力 中国宏桥(01378.HK)海外公司财报点评:受益于氧化铝和铝价上涨，盈利能力显著提升 芯能科技(603105.SH)财报点评:利用小时数下降影响收入，财务费用增加导致利润下降 金融工程 金融工程周报:ETF周报-本周沪深300ETF净申购超100亿元，银行ETF领涨 金融工程日报:市场震荡走低，银行板块逆势上涨 中国电信5784005.9097.372024-08-20 五新隧装3714.28100.002024-08-20 恒盛能源14889.00100.002024-08-19 沪农商行463339.03100.002024-08-19 格科微173480.19100.002024-08-19 能辉科技9009.81100.002024-08-19 壹石通5559.16100.002024-08-19 金鹰重工40000.00100.002024-08-19 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 【常规内容】 宏观与策略 固定收益周报:资管机构产品配置观察（第54期）（20240812-20240818）-理财规模小幅收缩，破净率维持低位 主要结论：本周理财子产品规模环比减少112亿元；中长期、短期纯债基金久期回升，周均值分别为2.52、 1.06年，处在近一年50%-75%历史分位；理财产品破净率为2.65%，环比上升0.05个百分点，但破净率仍处在低位，无需过度担忧赎回风险。 本周理财子产品规模环比减少112亿元。截至2024年8月18日，理财子公司产品存续总规模为25.85万亿元，周规模环比下降0.04%，环比下降112亿元。从不同类型理财子来看，国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、农商行理财子、合资理财子存续产品规模分别环比变化-0.22%、+0.03%、 +0.24%、-0.17%、+0.66%，分别环比变化-222.39亿元、+38.37亿元、+69.11亿元、-2.12亿元、+4.74亿元。 1个月以内理财产品规模环比下降0.16%。从不同期限类型的理财产品存续规模来看，截至8月18日，本周1个月以内的理财产品存续规模环比下降0.16%。其中1个月-3个月、3个月-6个月的理财产品存续规模环比变化+0.45%、+0.90%，6个月-1年、1年-3年、3年以上的理财产品存续规模分别环比变化 -0.10%、-0.26%、+0.02%。从不同运作模式来看，本周开放式净值型产品存续规模为21.27万亿元，环比上升0.03%；封闭式净值型产品存续规模为4.58万亿元，环比下降0.39%。 固定收益类产品规模环比增长0.05%。从理财子公司存续理财产品的结构来看，截至8月18日，本周固定收益类理财产品周存续规模环比增长0.05%，现金管理型产品、权益类产品和混合类产品存续规模分别环比变化-0.24%、-1.19%、-0.44%。 理财产品破净率上升0.05个百分点。从净值变化来看，截至8月18日，理财子产品累计净值为1.039元，环比上升0.01%。从理财子固收类理财产品净值变化来看，累计净值1.042元，环比上升0.01%。截至8月18日，理财子产品累计净值破净率为2.65%，较上周上升0.05个百分点。 中长期、短期纯债基金久期回升。截至8月18日，全市场债券型基金资产净值为10.67万亿元，环比上升0.14%，其中中长期纯债型基金环比上升0.14%。从上周交易日情况来看，纯债基金久期有所回升，中长期纯债基金久期均值为2.52年，处在近一年50%-75%历史分位；短期纯债基金均值为1.06年，处在近一年50%-75%历史分位。 保险资管固定收益产品周回报率下降0.04个百分点。从保险资管的固定收益产品净值来看，截至8月 18日，累计净值为1.132元。从保险资管固定收益产品收益率来看，截至8月18日，本周回报率为-0.16%，最近一个月、三个月、六个月、一年、两年、三年、五年回报率分别为-0.14%、+0.12%、+1.86%、+2.17%、 +4.07%、+6.95%、+21.94%。 风险提示：市场波动对资管产品业绩带来不确定性，监管政策变动对行业影响等。 证券分析师：戴丹苗（S0980520040003）、董德志（S0980513100001） 策略专题:全球ESG资金追踪表（2024年第六期）-ESG投资热度延续，股票型ESG基金资金持续净流入 ·本报告基于EPFR数据库中的SRI/ESG统计口径，对2024年6月不同地区和国家的ESG基金资金流动状况进行月度跟踪与分析。 全球ESG资金流动状况：数据库覆盖口径下的股票型ESG基金总规模为19460亿美元，较上月增加2.13%；资金整体净流入8.20亿美元；其中，大盘混合及中盘混合型ESG基金净流入最多，分别流入31.78亿美元及3.30亿美元；行业主题ESG基金中，基建、房地产、科技、通信主题ESG基金实现资金净流入， 其余行业主题ESG基金资金均为净流出。债券型ESG基金总规模为6744亿美元，资金净流入43.65亿美元，实现了连续十五个月的资金净流入，公司债型、混合债型、主权债型基金资金分别净流入22.81亿美元、6.10亿美元、14.81亿美元。 发达市场ESG资金流动状况：股票型ESG基金总规模为17714亿美元，规模较上月增长1.64%；资金净流入4.23亿美元。债券型ESG基金总规模为6408亿美元，资金净流入45.66亿美元。 新兴市场ESG资金流动状况：股票型ESG基金总规模为1746亿美元，规模增长7.38%；资金净流入3.96亿美元。债券型ESG基金总规模为335亿美元，资金净流出2.00亿美元。 中国ESG资金流动状况：数据库覆盖口径下股票型ESG基金总规模为134亿美元，规模减少7.14%；资金净流出2.74亿美元，净流出规模有所增加；行业配置方面，股票型ESG基金配置比例前三的行业分别为周期消费、信息技术和金融，配置比例分别为25.98%、18.67%、13.97%，当月增配幅度较大的行业为信息技术、金融、周期消费，减配幅度较大的行业为工业。债券型ESG基金总规模为3.95亿美元，资金净流入0.04亿美元。 美国ESG资金流动状况：数据库覆盖口径下股票型ESG基金总规模为5005亿美元，规模增长3.80%；资金净流出6.53亿美元；行业配置方面，股票型基金配置比例前三的行业分别为信息技术、金融、医药，配置比例分别为38.50%、13.12%、13.08%，本月增配幅度较大的行业为金融、材料，减配幅度较大的行业为必选消费、周期消费。债券型ESG基金总规模为1062亿美元，资金净流入6.12亿美元。 日本ESG资金流动状况：数据库覆盖口径下股票型ESG基金总规模为252亿美元，规模缩减1.53%；资金净流出4.71亿美元；行业配置方面，股票型基金配置比例前三的行业分别为信息技术、工业、周期消费，配置比例分别为21.09%、19.74%、17.93%，本月增配幅度较大的行业为信息技术、通信服务，减配幅度较大的行业为周期消费、工业。 风险提示：(1)ESG投资受到清洁能源政策和公司治理规定的影响，节奏具备一定不确定性；(2)海外地缘问题导致的资金净流动，与ESG标签属性关联有限；(3)本文仅对历史资金流动情况进行复盘梳理和即时跟踪，不构成对未来相关行情预测。 证券分析师：王开（S0980521030001）联系人：李晨光 策略专题:资金跟踪与市场结构周观察(第二十九期)-缩量进行时，赚钱效应小幅改善 市场成交量下降。上周（20240809-20240816）全市场成交量下降，沪深两市成交额位于2024年至今的6.2%分位数水平（前值为22.5%），市场交投情绪持续低迷。 成交额集中度有所下降。上周，行业层面成交额集中度转为上升趋势，个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度转为下降趋势，个股层面涨跌幅分化度转为上升趋势。 赚钱效应有所上升。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为5.31%，相比前值上升0.95个百分点。全A涨跌中位数为-0.60%，较前值上升0.97个百分点。Top25%分位数为1.63%，较前值上升1.21个百分点。Top75%分位数为-2.69%，较前值上升1.04个百分点。 行业换手率小幅上升。上周换手率最高的三个一级行业为：社会服务（15.14%）、传媒（9.57%）、电子（9.56%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（0.81%）、石油石化（1.13%）、钢铁（1.94%）。 机构调研强度升高。从行业层面的机构调研强度看，医药生物（19.77%）、电子（12.32%）、基础化工 （11.24%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证500的调研强度最大，为3.22。从边际变化看,中证500的调研强度在上周的绝对变化最大，增加了1.60。 股市资金小幅净流入。上周股市资金净流入157.07亿元，较前值增加150.08亿元。各分项资金为：（1） 北向资金净流出50.36亿元；（2）融资余额减少45.77亿元；（3）重要股东增持3.14亿元；（4）ETF 流入315.97亿元；（5）新发偏股基金11.32亿元；（6）IPO11.41亿元；（7）定向增发0.00亿元； （8）重要股东减持9.54亿元；（9）ETF流出56.28亿元。 从资金流入流出来看，上周ETF净流入的边际变化贡献较多微