生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 生鲜软商品研究中心 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖： 【市场逻辑】 巴西、印度、泰国产区天气及产糖进度都是影响全球糖价的重要因素。国内糖厂库存偏低，后期销售压力不大。但2024/25年度食糖有望继续增产，且传闻部分地区甜菜糖厂将提前开工。还有，7月份外糖进口量同比大增279.7%，近来国际糖价走低令进口糖利润更加明显，后期外糖进口有望继续增加。本年度结束前需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。【交易策略】 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 7月份外糖进口量同比增加31万吨，较6月增加39万吨，受近期进口糖利润增长的刺激，8月份外糖进口量可能会显著增加。而且，9月份甜菜糖就将陆续上市，加上未来国内食糖预期增产百万吨，对于糖价会有压力。不过，8月份是中秋备货旺季，糖厂或许加速去库，这会对糖价有一定支持。近来国际糖价低位震荡，巴西产糖形势虽不很理想，但食糖产量预计仍会处于历史高位。加上印度、泰国天气状况有利，全球食糖过剩预期依然对国际糖价有压力。中长期看，即使郑糖出现超跌反弹，趋势性下行的局面恐难扭转。预计短期内SR501或许在5500-5800元之间震荡。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 橡胶： 成文时间：2024年08月19日星期一 【市场逻辑】 近日国内天胶库存再次下降，外胶进口遇阻导致青岛地区入库率降幅较明显。7月重卡销量环比、同比都有下降，物流运输行业景气度较低的局面仍有待改善。在新胶上市整体增长的季节性规律下，需求端表现是影响胶价的关键性因素。 【交易策略】 7月份国内轮胎产量同比增加7.6%，叠加近期云南多雨影响新胶产量，沪胶价格略走高。供应端看，随着天气扰动减弱，国内外新胶上市有望提速，而原料价格存下调预期。不过，进口胶通关政策未得到有效改善，或继续影响天胶进口到港，天胶现货库存可能还会阶段性下降。下游需求端，国内全钢胎企业开工率同比、环比继续下降，且成品库存有所回升，对胶价应有偏空影响。中长期看，政策面对于天胶消费的实质提振才是对胶价最关键的利好因素，而实际效果仍需观察。近期RU2501合约在16000元附近成交放量，多空争夺激烈，由于基本面不确定因素较多，短线观望为宜。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆 【市场逻辑】 纸浆外盘市场逐步企稳，对国内市场拖累减轻，现货成交有改善。根据纸业联讯消息，近一周供应商设法维持进口NBSK价格，卖家指出尽管需求疲软但生产能源和木片成本高企，受成交不佳影响，芬林集团需要临时调整生产计划，并开始就Joutseno浆厂潜在的裁员进行谈判，加拿大和北欧NBSK价格均持稳在740-760美元/吨， 期货研究院 对应针叶浆进口成本在6050-6200元/吨。中国买家认为，漂阔浆内外盘价格的持续下跌可能会拉低漂针浆价格，随着中国客户不断要求进一步降价，南美漂阔浆价格下跌110-120美元后，继续下跌20美元至600-620美元。近期国内市场除白卡外，文化纸及生活用纸继续下跌，纸厂产量窄幅波动，海外市场6月欧洲港口库存略降，年初以来波动不大，表明供需持稳。整体看，外盘报价暂稳，但国内市场改善尚不明显，纸浆承压运行，反弹高度或有限。 【交易策略】 纸浆01合约向上关注5850-5900元压力，偏空操作。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 整体来看，当前苹果市场依然处在新旧季交叠影响之中，消费端支撑不足，旧季存在相对的压力，新季产量稳定趋增，构成苹果市场宽预期的基调，目前市场变化仍未打破这个基调，整体价格仍然面临压力。短期来看，早熟苹果开始逐步上市，嘎啦开秤价高开对市场情绪造成一定的扰动，但是考虑到当前高开主要是受到早熟苹果上市初期与库存苹果性价比低的影响，并非消费端的增量变化，苹果期价仍然承压。 【交易策略】 苹果10合约短期或波动反复，操作方面建议等待做空机会。 红枣： 【市场逻辑】 新季红枣坐果情况良好，存大幅恢复性增产预期，据Mysteel初步统计，2024产季新疆灰枣产量为56.32万吨，较2023产季增加23.08万吨，增幅67.10%。丰产预期对红枣期价产生明显压力。需求端近期中秋、国庆备货启动，叠加价格走低后消费有一定恢复性增长，市场走货有所好转，后续关注中秋、国庆备货情况。产区天气方面，后续关注8-9月产区是否存在过量降雨影响红枣品质。 【交易策略】 震荡偏空对待。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、橡胶市场情况....................................................................................................................................2五、纸浆市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................5第四部分基差情况....................................................................................................................................7第五部分月间价差情况.............................................................................................................................9第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................11第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................17第八部分期权相关数据...........................................................................................................................17一、苹果期权数据..................................................................................................................................17二、白糖期权数据..................................................................................................................................18三、橡胶期权数据..................................................................................................................................19 图目录 图1：苹果主力期货合约..........................................................................................................................................................