2024年半年报点评：营收小幅增长，盈利能力持续提升

2024-08-19 田伊依国联证券 xx翔

核心观点：杭叉集团2024年半年报显示营收小幅增长，盈利能力持续提升。报告指出国内叉车行业平稳增长，公司巩固国内市场；叉车出口需求增速较高，海外业务持续放量。公司大吨位、高压锂电叉车优势凸显，毛利率和净利率均有所提升。
关键数据：2024H1公司实现营收85.54亿元，同比增长3.74%；归母净利润10.07亿元，同比增长29.29%。国内叉车总销售量同比增长13.09%，其中国内市场增长9.92%，出口市场增长19.64%。公司毛利率/净利率分别为21.41%/12.53%，同比分别提升2.32/+2.46pcts。
研究结论：考虑到国内制造业景气度有望逐步回暖，电动化产品带来公司海外业务新需求，维持“买入”评级。预计公司2024-2026年营收分别为187.3/209.8/235.1亿元，归母净利润分别为19.4/24.6/29.2亿元，CAGR为19.25%。EPS分别为1.48/1.88/2.23元/股。
风险提示：宏观环境不及预期风险、行业价格竞争风险、海外拓展不及预期风险。