晨报

【近期研报】 ➢康哲药业（0867.HK）更新报告：业绩环比上升，创新药将放量再造新康哲 2024年上半年，公司实现营收（全按药品销售收入计算）42.88亿元，同比下降22.6%，环比增长8.9%；实现净利润9.03亿元，同比下降52.8%，环比大幅增长92.8%；若剔除计提资产减值损失的影响，则净利润环比增长16.4%。从半年的角度来看，公司的业绩拐点出现，集采的影响逐渐消退，康哲的管线以创新药为主，随着创新药的放量，新康哲将再上一台阶。3款创新药地西泮鼻喷雾剂、替瑞奇珠单抗注射液、甲氨蝶呤注射液-银屑病均全部纳入国家医保目录，第四个创新药维福瑞于24年2月获的授权，用于控制透析的慢性肾病患者的血清磷水平。这4款新药2024年保守估计贡献4-5个亿元收入。第5款创新药亚甲蓝肠溶缓释片于今年6月获批上市，用于在接受结肠镜检查筛查或监测的成人患者中增强结直肠病变的可视化，成为中国首个口服亚甲蓝肠溶缓释片。甲氨蝶呤注射液的RA适应症也获批上市。公司在近1年的时间内，有5款创新药上市，充分体现公司研发的高效率，这些创新药有望推动业绩快速增长。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢思考乐教育(1769.HK)即时点评：战略定位清晰，营收快速增长 公司业绩公告显示2024H1实现营收3.99亿人民币，同比增长58.8%；经营盈利1.14亿人民币，同比增长达129%；净利润为0.82亿人民币，同比增长达93.7%；摊薄EPS为14.76元人民币，同比增长达92.7%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢中华煤气（0003.HK）业绩点评：城燃业务稳健，绿色能源成为公司业务增长的新亮点 2024年中期核心利润31.86亿港元，同比上升2%： 2024H1公司实现总营收274.96亿港元，同比减少5.76%；业务核心利润为31.86亿港元，同比上升2%；股东应占税后溢利为30.4亿港元同比下跌16%，每股基本盈利为港币16.3仙，中期股息每股港币12仙。公司核心利润稳定，报表业绩下跌主要因为去年有上海燃气一次性影响因素。 内地城市燃气业务稳健增长，销气价差提升0.05元/方至0.5元/方： 上半年公司内地城市整体燃气销售量同比上升7%至186亿立方米；燃气客户则增加至逾4,139万户，同比增长7.3%。受益于上游天然气价格回落，通过顺价工作及精细化管理，城市燃气平均价差提升至人民币0.5元／立方米，较2023年同期增加人民币0.05元／立方米。 绿色能源成为公司业务增长的新亮点： 氢能、可持续航空燃料和绿色甲醇市场快速增长，公司致力于推动这三项绿色产业的发展，使其成为公司业务增长的新亮点。目前，公司位于内蒙古自治区的绿色甲醇生产厂，产能预计在未来数年可增至每年12万吨。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢惠誉确认华润置地“BBB+”长期发行人评级，展望“稳定” 近日，惠誉确认华润置地的长期发行人违约评级为“BBB+”，展望稳定。惠誉还确认公司的外币高级无抵押债务评级为“BBB+”。华润置地的评级得益于其在开发物业领域的稳固市场地位以及高质量、不断扩大的投资物业组合的支持，该投资物业组合产生了健康的经常性收入。公司保持稳健的财务状况，杠杆率稳定且适中。尽管市场条件持续充满挑战，但公司还保持其强大的财务灵活性，以及畅通的融资渠道。惠誉预计，得益于投资组合的扩张和稳定的运营，华润置地的投资物业部门在2024年和2025年将实现低至中等增长。惠誉预计，随着投资物业部门的贡献不断增加，华润置地的EBITDA利润率将在短期内保持相当稳定，该部门产生的利润率高于开发业务。这可能会抵消开发利润率的潜在下降。华润置地的EBITDA利润率约为15%，处于投资级同业中的较高水平。 【市场综述】 上周五港股各种重要指数全部上涨。截至8月16日，恒生指数上涨1.88%，报收17430.16点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为1.8%、0.74%和0.79%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.76%和2.21%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中资讯科技业和非必需性消费表现相对较好，涨跌幅分别为2.55%和2.31%；公用事业和综合企业市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.76%和-1.67%。内地股市方面，截至8月16日，上证指数收 盘价为2879.43点，上涨0.07%；深证综指收盘价为1548.93点，下跌0.3%。陆港股通方面，截至8月16日，当日沪股通北上资金净流量为-25.68亿元，深股通北上资金净流量为-42.07亿元，共计陆股通资金净流入-67.75亿元；当日沪市港股通南下资金净流入25.85亿元，深市港股通南下净流入为17.54亿元，共计港股通资金净流入43.39亿元。 美国三大股指集体收涨：截至8月16日，道琼斯工业指数报收40659.76点，较前一个交易日上涨0.24%；标普500指数报收5554.25点，较前一个交易日上涨0.2%；纳斯达克指数报收17631.72点，较前一个交易日上涨0.21%。此外，费城半导体指数报收5170.25点，较前一个交易日下跌0.06%。欧洲股市方面：截至8月16日，英国富时100指数报收8311.41点，较前一个交易日下跌0.43%；法国CAC40指数报收7449.7点，较前一个交易日上涨0.35%；德国DAX指数报收18322.4点，较前一个交易日上涨0.77%。 期货市场方面：截至8月16日，恒生期货收盘价为22636.65点，较前一个交易日上涨1.73%。伦敦金现收盘价为2506.84美元/盎司，较前一个交易日上涨2.05%。布伦特原油收盘价为79.58美元/桶，较前一个交易日下跌1.8%。此外，人民币兑美元汇率报7.17元/美元，较前一个交易日上涨0.1%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk