碳酸锂策略周报总结
市场情绪与价格
- 市场情绪低迷，碳酸锂价格屡创新低。
- 主力合约周度跌6%，产业链各环节产品价格普跌。
- 电氢-电碳价差小幅上涨，电碳-工碳价差维持。
- 8/16日，主力合约持仓约22.5万手，仓单库存36620吨。
库存情况
- 周度碳酸锂库存环比增加1.1%至约13.2万吨。
- 下游库存增加7.6%至约3.53万吨。
- 其他环节库存增加4.4%至约3.81万吨。
- 冶炼厂库存减少4.4%至约5.86万吨。
供应情况
- 周度产量环比减少3.6%至1.35万吨。
- 锂辉石提锂环降2.8%至0.61万吨。
- 锂云母提锂环降6.9%至0.33万吨。
- 盐湖提锂环增0.6%至0.31万吨。
- 回收提锂环降10.7%至0.1万吨。
需求情况
- 正极材料：三元材料周度库存环比增加166吨至14489吨，即期利润小幅抬升。
- 磷酸铁锂：周度库存环比增加1820吨至51920吨，即期利润小幅下降。
- 新能源汽车：据乘联会，8月1-11日，乘用车新能源市场零售27.4万辆，较上月同期增长25%；全国乘用车厂商新能源批发22.1万辆，较上月同期增长16%。
供需平衡
- 库存压力明显，边际供减需增。
- 8月基本面边际上供减需增，过剩量小幅收窄。
观点
- 供应端：近期公布的海外资源/锂盐发运量环比下降，国内周度产量连续五周环比有所下降，锂辉石和锂云母提锂减量明显，回收提锂降幅明显，盐湖受季节性影响小幅增加。
- 需求端：正极材料排产好于预期，但下游囤货意愿不强，以逢低备货为主，部分厂家客供降低，下游采购活跃度或将小幅增加。
- 短期来看：在资源端不见减产和高库存压力背景下，尽管下游采购活跃度或将小幅提升，但整体仍维持谨慎态度，价格上仍有不小压力，后续需关注供应端是否出现减产行为和减产力度。
