双焦策略周报

双 焦 策 略 周 报 煤焦：焦炭第四轮提降全面落地，产业链负反馈持续进行 目录 1、本周焦炭第四轮提降全面落地，双焦现货期货加速下跌；2、本周独立焦企产量小幅回落、钢厂焦化厂产量小幅下降；3、本周钢厂高炉开工率、产能利用率、铁水产量继续下降；4、本周523家样本煤矿原煤、精煤产量继续小幅回升；5、本周洗煤厂原煤库存、精煤库存增加，独立焦企、钢厂焦煤库存下降，港口焦煤库存明显增加，焦煤总库存小幅增加；6、本周独立焦企焦炭库存回升，钢厂、港口焦炭库存减少，焦炭总库存减少；7、本周焦炭01合约亏损增加44.47元/吨，焦企现货利润转亏至37元/吨。 1.1价格：恐慌情绪有所加剧，双焦现货大幅回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：焦煤焦炭期货继续下跌，焦炭跌幅远大于焦煤 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3仓单价格：口岸蒙3#精煤仓单成本1409.8元/吨，唐山准一焦炭仓单成本1935.8元/吨 1.4价格：焦煤整体强于焦炭，焦炭盘面大幅下跌基差快速走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.5价格：焦煤9-1价差走强33.5元/吨，焦炭9-1走强14元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.6价格：焦炭/焦煤小幅回落，焦炭/铁矿不变 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹/焦炭小幅走强，热卷/焦炭小幅走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.8交易数据：多空双方逐步移仓远月合约 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.1焦炭供应：独立焦企产量小幅回落0.81万吨，247家钢厂焦炭产量小幅下降0.08万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2焦炭产量：7月份我国焦炭产量为4157.6万吨，同比增长2.7% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.1需求：247家钢厂铁水产量继续回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1钢厂利润：钢厂亏损面继续扩大，盈利钢厂占比回落至4.76% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1焦炭库存：247家钢厂焦炭库存整体去库2.45万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数小幅增加0.07天 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.3焦炭库存：华北地区累库其他地区去库，独立焦企焦炭库存回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4焦炭库存：港口库存均有所去库，焦炭总库存减少1.01万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.1汽运价格：成交趋缓，汽运费保持低位 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1焦煤供应：523家样本矿山原煤产量增加0.82万吨，精煤产量增加0.77万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.2焦煤供应：洗煤厂产能利用率回落1.29%，洗煤厂日均产量减少2.94万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3焦煤供应：蒙煤通关量高位有所回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.4原煤产量：7月份我国原煤产量为39036.6万吨，同比增长2.8% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.1焦化利润：焦企利润回落39元/吨，现在利润亏损37元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.2焦化利润：09合约盘面亏损亏损增加75.7元/吨，01合约盘面亏损增加44.47元/吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 9.1焦煤库存：523家样本矿山原煤、精煤库存均有所上升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.2焦煤库存：洗煤厂原煤库存增加10.08万吨，精煤库存增加19.87万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.3焦煤库存：多地区焦煤库存去库，独立焦化厂炼焦煤库存减少19.86万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.4焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存可用天数小幅回落 9.5焦煤库存：焦煤采购有所推迟，钢厂炼焦煤库存去库16.42万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.6焦煤库存：西北地区钢厂可用天数减少1.17天，整体库存可用天数减少0.24天 9.7焦煤库存：港口库存均有所累库,整体累库30.91万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.8焦煤库存：焦煤总库存累库1.06万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 焦煤方面，本周国内炼焦煤现货市场弱势运行，山西中硫主焦煤回落80元/吨至1700元/吨，蒙煤价格继续走弱，蒙5#原煤回落20元/吨、蒙3#精煤价格回落90元/吨，焦煤期货周内震荡走低。供给方面，7月份，中国原煤产量为39036.6万吨，同比增长2.8%；1-7月累计产量265693.1万吨，同比下降0.8%。本周焦煤煤矿生产有所增加，523家样本矿山原煤产量增加0.82万吨，精煤产量增加0.77万吨；洗煤厂产能利用率回落1.29%，洗煤厂日均产量减少2.94万吨。需求方面，焦炭四轮提降落地后，焦化企业生产利润本周回落39元/吨至-37元/吨，独立焦企产量小幅回落0.81万吨，247家钢厂焦炭产量小幅下降0.08万吨，后期利润继续走低或驱动开工回落。库存方面，洗煤厂原煤库存增加10.08万吨，精煤库存增加19.87万吨，独立焦企库存去库19.86万吨、钢厂焦煤库存去库16.42万吨。综合来看，钢厂对焦炭四轮提降后焦企利润由正转负，产量也边际有所减少，对于焦煤看跌情绪下采购有所放缓，多以消耗库存为主，因此焦煤上游库存累库，而焦化企业和钢厂均有所去库。当下煤焦在自身供需矛盾不大的情况下，核心问题还是在于钢厂利润，后期需要看成材价格能否好转从而驱动钢厂利润修复，不然的话或继续进行负反馈。预计焦煤盘面短期将呈现震荡偏弱运行态势。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。