方正中期期货贵金属周度策略

摘要 有色与新能源金属研究中心 【行情复盘】 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 上周贵金属市场整体呈现上行态势。沪金整体在560.70-567.74元/克区间波动，涨幅达1.26%；沪银整体在7079-7286元/千克区间波动，涨幅接近2.92%。现货方面，伦敦金整体在2430.78-2460.95美元/盎司波动，涨幅接近1.24%；伦敦银整体在27.446-28.243美元/盎司期间波动，涨幅接近2.90%。纽约金整体在2470.6-2499.8美元/盎司区间波动，涨幅接近1.16%；纽约银整体在27.540-28.72美元/盎司区间波动，涨幅接近4.28%。夜盘继续走高。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年08月18日星期日 【重要资讯】 1、美国7月零售销售环比增长1%，增速创一年半来最高水平，且高于预期值0.4%，前值由0%修正为下降0.2%。2、美国圣路易联储主席穆萨莱姆：不认为美联储落后于曲线。最近的通胀数据非常鼓舞人心。料未来几个季度不会出现经济衰退，过早或过度放松政策的风险可能代价高昂。3、以色列和哈马斯官员分别表示在停火关键问题上仍存分歧，哈马斯高级成员表示美方称停火协议“接近达成”是错觉；加沙新一轮停火谈判将于8月21日举行。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 零售数据超预期向好指向美国经济具有韧性，衰退预期继续放缓下贵金属价格承压震荡；软着陆预期交易下，白银跟随有色板块修复上行。往后看，通胀维持下行只是美联储降息的必要条件而已，降息“25BP”还是“50bp”须取决于美国经济数据、特别是劳动力市场是否指向衰退，目前来看美国经济仍具有较强的韧性，衰退与否仍需等待下个月初的8月非农和失业率数据的进一步验证；白银方面跟随有色修复，但市场预期本质上只是从“经济衰退“重新回到”经济疲软“，预计整体上行空间并不大。 【交易策略】 短期预计黄金短期走势不及白银强。中东地缘关注停火谈判进展；中长期看央行增金与政策转向宽松的逻辑仍在，建议黄金维持逢低做多策略；前期经济担扰下金银比向上修复较为充分，目前市场衰退预期有所消退，有色板块触底修复，前期做多金银比建议可阶段性获利了结，等待下行后的下一波入场时机。 注意风险事件带来的影响，如美联储态度转鹰，地缘冲突缓和，美国经济大幅走弱等。 贵金属运行区间：伦敦金上方关注2530-2540美元/盎司左右压力位，下方关注2400美元/盎司附近支撑位；伦敦银上方关注30-30.5美元/盎司点位，下方关注27-27.5美元/盎司的长期支撑位。国内方面，沪金上方继续关注580-590元/克压力位，下方关注550元/克附近点位支撑；沪银上方关注7600元/千克左右压力位，下方关注6800元/千克左右的支撑位。 目录 一、贵金属本周行情数据.........................................................................................................................2二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读.................................................................................................3三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析.................................................................................................5四、贵金属期权数据分析.........................................................................................................................7 一、贵金属本周行情数据 上周，前半周一度地缘紧张，小幅推动贵金属走强，随后的PPI、CPI继续下降，9月降息确定，市场分歧在“25BP”还是“50bp”，这取决于美国经济数据、特别是劳动力市场是否指向衰退。临近周末零售数据超预期向好，指向美国经济具有韧性，软着陆预期交易下，白银显著走强。上周，沪金整体在560.70-567.74元/克区间波动，涨幅达1.26%；沪银整体在7079-7286元/千克区间波动，涨幅接近2.92%。现货方面，伦敦金整体在2430.78-2460.95美元/盎司波动，涨幅接近1.24%；伦敦银整体在27.446-28.243美元/盎司期间波动，涨幅接近2.90%。纽约金整体在2470.6-2499.8美元/盎司区间波动，涨幅接近1.16%；纽约银整体在27.540-28.72美元/盎司区间波动，涨幅接近4.28%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读 【数据超预期衰退预期降温】美国7月零售销售月率录得1%，增速创一年半来最高水平，且高于预期值0.4%，前值由0%修正为下降0.2%，沃尔玛2季报超预期互相印证；上周初请人数略低于预期，降至7月以来最低水平，强化市场“7月非农就业报告可能确实受到飓风“贝丽尔”的负面影响”的观点；交易员削减美联储降息预期，现对2024年降息幅度的定价不足100个基点。 【9月降息1次概率增加】圣路易斯联储主席穆萨莱姆和亚特兰大联储主席博斯蒂克逆转此前的怀疑态度，倾向于下月降息。博斯蒂克表示，自己对9月降息持开放态度，美联储在放松货币政策方面不能再“迟到”了。穆萨莱姆表示，美联储适当降低利率的时机即将到来，通胀已经重回正轨，迈向2%的目标水平，劳动力市场也不再对通胀构成风险。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、贵金属期权数据分析 建议：贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值期权，组成备兑策略，未入场黄金关注牛市价差组合，白银关注熊市价差组合。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。