欧线集运周报：马士基预测运价持续回落

2024年8月11日 欧线集运周报 摘要： 创元研究 创元研究宏观&有色组研究员：田向东邮箱：tianxd@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0019606 8月5日周一发布的SCFIS为6160.75点，较上期下跌92.45点，跌幅1.04%，回落幅度符合预期。本周远月合约EC2410、EC2412、2502、2504、2506受到现货端持续下跌以及马士基未来运价推演的影响，周线大幅收跌。本周EC主力合约完成换月，主力合约EC2412周五收于2749.5点，持仓量31190手。EC2410周五收于3216点，持仓量21401手。EC2408进入交割月，交割结算价为8月12、19、26日发布的SCFIS欧线的算术平均值。目前EC2408依然维持深贴水，周五收于5668点，持仓量11262手。本周现货报价进一步下调，对EC2408交割结算价估值造成一定影响，下调EC2408交割结算价保守估值至5636点左右。 联系人：崔宇昂邮箱：cuiya@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03131197 8月9日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为4786美元/TEU，较上期下跌121美元，跌幅2.47%。SCFI地中海基本港、美西、美东维持下跌趋势。地中海航线由4997美元/TEU降至4733美元/TEU，跌幅5.28%，美西航线运价由6245美元/FEU下降至6068美元/FEU，跌幅2.83%，较先前平均每周6.3%的回落速度明显放缓。美东航线由9346美元/FEU降至9083美元/FEU，跌幅2.81%。 预计短期内主力合约以震荡为主，EC2410或被低估。后续关注周一盘后发布的SCFIS欧线。 一、近期回顾....................................................3二、运价指数以及现货报价........................................4三、供需端......................................................6四、地缘相关....................................................8 一、近期回顾 8月5日周一发布的SCFIS为6160.75点，较上期下跌92.45点，跌幅1.04%，回落幅度符合预期。本周远月合约EC2410、EC2412、2502、2504、2506受到现货端持续下跌以及马士基未来运价推演的影响，周线大幅收跌。本周EC主力合约完成换月，主力合约EC2412周五收于2749.5点，持仓量31190手。EC2410周五收于3216点，持仓量21401手。 EC2408进入交割月，交割结算价为8月12、19、26日发布的SCFIS欧线的算术平均值。目前EC2408依然维持深贴水，周五收于5668点，持仓量11262手。本周现货报价进一步下调，以当前欧线主要班轮公司的电商报价计算，第32周的运价中枢约为20GP-5220美元，40GP-8685美元，第33周的运价中枢约为20GP-5175美元，40GP-8550美元，第34周的运价中枢约为20GP-5004美元，40GP-8303美元。对EC2408交割结算价估值造成一定影响，下调EC2408交割结算价保守估值至5636点左右。 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 二、运价指数以及现货报价 8月9日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为4786美元/TEU，较上期下跌121美元，跌幅2.47%。 根据极羽提供的报价，8月第二周（8/12-8/18）上海至鹿特丹港的小柜运价均值在5175美元左右，大柜约8550美元。8月第三周小柜运价均值约5175.5美元，大柜运价均值约8550美元。 达飞海运8月第三周上海至鹿特丹运价，小柜报价5030美元，大柜报价8810美元，分别下降250美元、750美元。中远海运8月6日发布公告，下调远东至欧洲基本港运价至小柜5300美元，大柜8600美元，先前运价为小柜5525美元，大柜9225美元。 SCFI地中海基本港、美西、美东维持下跌趋势。地中海航线由4997美元/TEU降至4733美元/TEU，跌幅5.28%，美西航线运价由6245美元/FEU下降至6068美元/FEU，跌幅2.83%，较先前平均每周6.3%的回落速度明显放缓。美东航线由9346美元/FEU降至9083美元/FEU，跌幅2.81%。 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：克拉克森,创元研究 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：克拉克森,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 三、供需端 港口拥堵方面，根据船视宝的港口数据，截至2024年8月9日，新加坡港的平均等泊时长10h;平均在锚船舶数量163艘，锚泊时长84h，平均作业时长37h。上海港的平均等泊时长为16h，在锚船舶数量679艘，锚泊时长为102h，平均作业时长28h。各项数据均处于历史正常水平 7月份欧元区综合PMI从6月份50.9降至50.2，依然维持在荣枯线上方，表明欧元区经济整体仍然呈现扩张趋势。6月份欧元区消费者信心指数 继续回暖，由6月份的-14上升至-13，已连续6个月上涨。 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：克拉克森，创元研究 资料来源：iFind,创元研究 资料来源：iFind，创元研究 四、地缘相关 金十数据8月9日讯，当地时间8日下午，也门胡塞武装领导人阿卜杜勒·马利克·胡塞发表讲话称，对于以色列针对荷台达燃料库的空袭等行为，胡塞武装必将发起反击，相关反制行动很快就将来到。 美国政府高级官员表示，伊朗对以色列发起军事攻击没有正当理由，我们将为任何突发情况做好准备。伊朗攻击的后果将相当重大，包括对伊朗经济的影响。伊朗如果发动袭击，将危及达成停火协议的希望，因为焦点将转移。 8月10日讯，以色列媒体当地时间8月9日援引消息人士的话报道称，新一轮加沙地带停火谈判预计将在卡塔尔多哈举行，以色列情报与特勤局 (摩萨德)局长达维德·巴尔内亚预计将率代表团参加。报道称，停火条件方面，以色列要求控制加沙地带与埃及边界的“费城走廊”，并确认巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)武装人员不会留在拉法过境点。以方还要求双方以商定的方式确保巴勒斯坦武装人员不得进入加沙地带北部。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643）安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216）白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深 刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 杨依纯，四年以上商品研究经验，深耕硅铁锰硅、涉猎工业硅，并致力于开拓氯碱产业链中的烧碱分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616）陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803）赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。