锂板块自有矿锂盐产销量大幅提升，单吨成本较2023年降低超40%

公司2024年中报显示，营收利润有所下降，但自有矿锂盐产销量大幅提升。上半年营业收入24.22亿元（同比-32.76%），归母净利润4.73亿元（同比-68.52%），扣非归母净利润4.45亿元（同比-70.15%）。自有矿锂盐销量达16,798.67吨，超过去年全年销量。公司冶炼端拥有柔性生产线，可根据客户需求调整产成品。

Bikita矿山用电成本持续降低，锂盐单吨营业成本较2023年降低40%以上。公司通过PPP模式投资132KV输变电项目，改善电力保障条件，进一步降低成本。Bikita矿山光伏发电项目已投入运营，设计年发电量2100万度，满足矿山20%以上用电需求，使2024年上半年锂板块单吨营业成本降至6.10万元/吨（较2023年全年-40.70%）。

锂价向下探底，电池级碳酸锂（99.5%）平均价格同比-68.44%，截至8月14日跌至77440元/吨。公司收购赞比亚Kitumba铜矿项目，拥有65%权益，资源量估算为2,790万吨铜资源，铜金属量61.40万吨，铜平均品位2.20%，未来有望成为新增长点。

投资建议：下调盈利预测，预计2024-2026年营收分别为58.82/76.58/96.84亿元，归母净利润分别为13.09/15.01/21.91亿元，对应PE14.67/12.79/8.76倍，维持“买入”评级。

风险提示：锂盐价格下降速度超预期；公司产能释放不及预期；下游需求不及预期。