晨报

【近期研报】 ➢丘钛科技（1478.HK）即时点评：坚定执行中高端策略，盈利能力有望持续提升 1）从行业层面看：AI端侧落地带来的手机销量回升和手机硬件升级仍在推进，其中对摄像模组高端化的需求同步进行。OIS和潜望式模组需求未来有望持续快速增长； 2）从公司层面看：摄像头模组和指纹模组是公司第一增长曲线，目前处于量价齐升的轨道；软硬件一体化视觉模块（视觉模块、安防相机、激光雷达、IoT、车载等）是公司的第二增长曲线，公司正进行持续的投入，有助于为公司打开更广阔的成长空间。在经营策略方面，公司坚持以中高端产品为重点，有利于ASP和毛利率的持续提升。 综上，公司是国内摄像头模组的龙头企业，依靠技术研发，其竞争优势不断巩固。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢和誉-B（2256.HK）即时点评：业绩大幅增长，创新药数据优异 自2016年成立以来，公司开发出由16种主要专用于肿瘤学的候选药物组成的产品管线，包括10种处于临床阶段的候选药物。公司的候选药物主要为专注于小分子肿瘤精准治疗及小分子肿瘤免疫治疗领域的小分子药物。在2023年12月，与Merck签署的许可协议授予其在中国、香港、澳门和台湾对Pimicotinib及相关产品的独家商业化权利，并提供全球商业化的选择权。协议总金额达605.5百万美元，包括首付款7000万美元、行权款及研发与商业化里程碑付款。还将收取年净销售额的两位数比例作为销售提成。该药物也在全球范围内的III期临床试验已完成患者入组，预计在2024年Q4完成国际多中心关键临床数据的读出。Irpagratinib（011）是高选择性小分子FGFR4抑制剂，正在中国对其进行晚期肝癌的临床试验。在2024年ESMO-GI大会上展示了irpagratinib联合阿替利珠单抗治疗晚期HCC的最新II期临床数据。irpagratinib220mg BID联合阿替利珠单抗在FGF19过表达HCC患者中显示出良好的疗效，ORR为50%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢361度（1361.HK）业绩点评：24H1净利润增长12.2%，九代店丰富体验提振店效 24上半年营业收入同比+19.2%，归母净利润同比+12.2%：公司2024年上半年实现营业收入51.4亿元，同比+19.2%，其中鞋类和童装业务增长提供主要贡献，期间实现归母净利润7.9亿元，同比增长12.2%，归母净利润率为15.4%；实现毛利润21.3亿元，同比+18.3%，毛利率为 41.3%，同比-0.4pct，销售成本同比+19.9%，其中内部生产成本增长15.7%及外包产品成本同比增加21.9%。；经营活动现金流为1.6亿元（2023H1：2.2百万元），同比大幅改善，主要是平均营运资金周期增加至144天（FY2023：132天），期间公司加大采购相比传统原材料结算期更短的高科技原材料，导致应付账款及票据周转天数下降至89天（FY2023：110天）。公司宣布中期分红人民币15.4分每股，派息率40.3%:公司董事会建议派发中期股息人民币15.4分/16.5港仙每股，分红总额预计为3.13亿人民币，中期派息比率为40.3%。品牌于跑步、篮球领域以及儿童市场持续发力:公司上半年鞋类产品收入同比+20.1%，童装收入同比+24.2%，是收入增幅较快的业务，两项业务在品牌建设上具体体现在深耕跑步、篮球赛道及聚焦儿童专业运动等领域。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢8月13日中资美元债一级市场发行2只债券 诸暨国资拟发行Reg S、固定利率、3年期、以美元计价的高级无抵押有担保可持续债券。初始指导价6%区域，中信建投国际(B&D)、国泰君安国际、海通国际担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人；中国银河国际、兴证国际、中金公司、中信证券、民银资本、信银资本、广发证券、国联证券国际、海通银行、华泰国际、华夏银行香港分行、兴业银行香港分行、澳门国际银行、永赢国际、申万宏源香港、淞港国际证券、中泰国际担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 农业银行（穆迪：A1负面，标普：A稳定，惠誉：A负面）迪拜国际金融中心分行拟发行RegS、3年期、以美元计价的高级无抵押债券。初始指导价SOFR+105bps区域，农银国际、农业银行香港分行、中国银行、东方汇理(B&D)、阿联酋迪拜国民银行、工商银行迪拜分行、瑞穗证券、渣打银行担任联席全球协调人、联席牵头经办人和联席账簿管理人；农业银行澳门分行、澳新银行、中国银行香港、交通银行、中信银行国际、建银亚洲、中国银河国际、兴证国际、中金公司、中信建投国际、中信证券、民银资本、招商永隆银行、信银资本、星展银行、国泰君安国际、海通国际、汇丰银行、兴业银行香港分行、浦发银行香港分行担任联席牵头经办人和联席账簿管理人。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至8月13日，恒生指数上涨0.36%，报收17174.06点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.39%、0.28%和-0.09%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.54%和0%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中电讯业和能源业表现相对较好，涨跌幅分别为1.5%和1%；必需性消费和非必需性消费市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.31%和-0.31%。内地股市方面，截至8月13日，上证指数收盘价为2867.95点，上涨0.34%；深证综指收盘价为1554.35点，上涨0.5%。陆港股通方面，截至8月13日，当日沪股通北上资金净流量为-8.62亿元，深股通北上资金净流量为-16.65亿元，共计陆股通资金净流入-25.27亿元；当日沪市港股通南下资金净流入11.58亿元，深市港股通南下净流入为6.04亿元，共计港股通资金净流入17.62亿元。 美国三大股指集体收涨：截至8月13日，道琼斯工业指数报收39765.64点，较前一个交易日上涨1.04%；标普500指数报收5434.43点，较前一个交易日上涨1.68%；纳斯达克指数报收17187.61点，较前一个交易日上涨2.43%。此外，费城半导体指数报收4942.31点，较前一个交易日上涨4.18%。欧洲股市方面：截至8月13日，英国富时100指数报收8235.23点，较前一个交易日上涨0.3%；法国CAC40指数报收7275.87点，较前一个交易日上涨0.35%；德国DAX指数报收17812.05点，较前一个交易日上涨0.48%。 期货市场方面：截至8月13日，恒生期货收盘价为22297.57点，较前一个交易日上涨0.5%。伦敦金现收盘价为2464.8美元/盎司，较前一个交易日下跌0.29%。布伦特原油收盘价为80.97美元/桶，较前一个交易日下跌1.62%。此外，人民币兑美元汇率报7.17元/美元，较前一个交易日下跌0.16%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk