国债期货日报：央行增加国债买卖，关注长债收益率变化

策略摘要 研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 ■市场分析。 国内：持续关注长债风险。1）昨日国债期货收盘。30年期主力合约结算价回落1.05%；10年期主力合约结算价回落0.59%；5年期主力合约结算价回落0.32%；2年期主力合约结算价回落0.13%。2）中国央行发布2024年第二季度中国货币政策执行报告。其中重点提到，充实货币政策工具箱，丰富和完善基础货币投放方式，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖；加强市场预期引导，关注经济回升过程中，长期债券收益率的变化；持续改革完善LPR，着重提高LPR报价质量。3）8月12日，李继尊已卸任证监会办公厅主任，赴深圳正式就任深交所总经理。4）成都市进一步优化住房交易相关政策。在本市范围内新购买住房，只核查购房人在拟购住房所在区（市）县范围内住房情况，无住房的，认定为首套房。在拟购住房区（市）县范围内有住房且正在挂牌出售的，住房套数相应核减。支持商业银行按认定的客户住房套数办理个人住房贷款业务。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 联系人 陈昊宇chenhaoyu@htfc.com从业资格号：F03130939 海外：美国三年期通胀预期创新低。1）美联储调查公布数据。美国7月一年期通胀预期2.97%，前值3.02%；7月三年期通胀预期降至2.33%，创2013年6月份有数据记录以来最慢的升幅预期，前值2.93%；7月五年期通胀预期2.81，前值2.83%；7月家庭开支升幅预期4.9%，前值4.7%（为2021年4月份以来最慢的升幅预期）。2）OPEC下调今明两年全球石油需求预期。OPEC将2024年全球石油需求增长预估下调13.5万桶/日；OPEC将明年全球石油需求增长预期从185万桶/日下调至178万桶/日。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边：2409合约中性。 套利：关注宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间（+1×T -2×TS）。 套保：关注流动性压力对冲，空头可采用2409合约适度套保。 ■风险提示 流动性快速收紧风险 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................ 1成交明细............................................................................................................................................................................................ 3价格及价差........................................................................................................................................................................................ 4基差跟踪............................................................................................................................................................................................ 5 图表 图1：国债期货各合约日度成交情况............................................................................................................................................. 3图2：国债期货各合约CTD券的基本要素................................................................................................................................... 3图3：主力连续合约收盘价走势丨单位：元................................................................................................................................. 4图4：当季连续合约收盘价走势丨单位：元................................................................................................................................. 4图5：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元......................................................................................................................... 4图6：跨品种价差与资金利率......................................................................................................................................................... 4图7：各品种的跨期价差走势丨单位：元..................................................................................................................................... 4图8：当季合约前20大净持仓与跨期价差................................................................................................................................... 4图9：TS近月基差丨单位：元....................................................................................................................................................... 5图10：TS近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................. 5图11：TF近月基差丨单位：元...................................................................................................................................................... 5图12：TF近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................. 5图13：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................ 5图14：T近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................... 5图15：TL近月基差丨单位：元..................................................................................................................................................... 6图16：TL近月IRR与同存利率丨单位：% ................................................................................................................................. 6图17：TS近月净基差丨单位：元................................................................................................................................................. 6图18：TF近月净基差丨单位：元................................................................................................................................................. 6图19：T近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................... 6图20：TL近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................