全球投资十大主线概述
1. 全球资产表现概览
- 全球债券：涨幅2.76%
- 全球股票：涨幅1.66%
- 人民币：涨幅0.57%
- 美元：跌幅-1.67%
- 大宗商品：跌幅-4.66%
2. 资产间关系分析
（一）拜登退选后的市场反应
- “川普交易”减弱：随着拜登宣布退出总统竞选，哈里斯当选的概率上升，比特币价格见顶回落，监狱股（如GEO）股价敏感性增加。
（二）美国股市与高收益债的关联
- 相关性高：美国高收益债与标普500指数走势密切相关，两者间的相关系数在过去10年为0.51，在过去2年为0.98。
（三）纳斯达克指数与罗素2000指数的风格切换
- 中小盘股领涨：罗素2000指数在5个交易日内上涨12%，而纳斯达克100指数同期仅微幅波动，反映出通胀数据和利率预期对不同板块的影响。
（四）全球基金经理的资产配置调整
- 公用事业与新兴市场增配：全球基金经理增加了对公用事业、美国、新兴市场和英国的仓位，减少了对欧元区、商品、可选消费和REITs的配置。
- 现金仓位提升：7月全球基金经理的现金仓位为4.1%，较上月上升0.1个百分点。
（五）美国10年期-2年期期限利差变化
- 倒挂趋势：自2022年7月以来，美国10年期-2年期的期限利差持续倒挂，至2024年7月31日，倒挂幅度为-0.2%，预计随降息预期加强，该利差可能结束倒挂。
（六）中美贸易摩擦对特定行业的影响
- 综合金融行业相对稳定：在中美贸易摩擦期间，综合金融行业受到的冲击较小，而传媒、有色金属、汽车、钢铁等行业的盈利和估值受负面影响较大。
（七）商品与股市泡沫的比较
- 历史低位比值：标普商品指数与标普500指数的比值达到历史低位，表明当前大宗商品相对于股市可能更具吸引力。
（八）美元兑日元与恒生科技指数的关系
- 负相关性：美元兑日元汇率与恒生科技指数存在明显的负相关性，日元贬值导致资金流向日本市场，影响港股表现。
（九）美国股市美债的同步性
- 高相关性：美国1年滚动股债相关系数处于历史高位，表明全球资本市场脆弱性增加。
（十）日本央行加息的影响
- 日元升值伴随日股下跌：日本央行加息后，日元升值，日经225指数大幅回落，这反映了日元升值对企业财务报表和市场情绪的影响。
3. 风险提示
- 美联储政策超预期：美联储货币政策的意外变动可能对全球经济产生重大影响。
- 地缘政治风险：全球地缘政治紧张局势可能加剧市场波动。
