云晨研究 | 今日参考2024.07.31

锌 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 2 6 5 0 -2 2 7 5 0元/吨 ， 均 价2 2 7 0 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨2 0 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 8合 约 贴 水5 0 -升 水5 0元/吨 ；1 #锌2 2 5 8 0 -2 2 6 8 0元/吨 ， 均 价2 2 6 3 0元/吨 ， 较 上一交易日上涨2 0 0元/吨，对沪锌2 4 0 8合约贴水1 2 0 -贴水2 0元/吨。 2、 国 家 统 计 局 数 据 显 示 ，7月 制 造 业 采 购 经 理 指 数 （PM I） 为4 9 . 4 %， 比 上 月 略 降0 . 1个 百 分 点 ；7月非 制 造 业 商 务 活 动 指 数 为5 0 . 2 %， 比 上 月 下 降0 . 3个 百 分 点 ， 仍 高 于 临 界 点 。7月 份 ， 综 合PM I产 出 指数为5 0 . 2 %，比上月下降0 . 3个百分点。 观点 沪 锌 今 日 反 弹 ， 主 力 合 约2 4 0 9收 报2 2 8 4 0元/吨 ， 较 前 一 交 易 日 涨2 7 0元/吨 ， 涨 幅 为1 . 2 %。 晚 间 等待 美 联 储 议 息 会 议 具 体 言 论 公 布 ， 市 场 预 期 其 将 决 议 维 持 利 率 不 变 、 但 承 认 通 胀 已 接 近 其2 %的 目 标 ，从而为最早在9月份放松政策敞开大门。 基 本 面 ， 国 产 矿TC均 价 下 调 至1 8 0 0元/金 属 吨 ， 进 口 矿TC均 价 下 调 至-2 0美 元/干 吨 ， 炼 厂 不 含 副 产 品收 益 单 吨 冶 炼 亏 损 接 近2 2 0 0元 ； 矿 紧 格 局 不 改 ， 原 料 紧 继 续 向 冶 炼 端 传 导 ， 冶 炼 完 全 成 本 支 撑 或 逐 步凸 显 。 需 求 端 ， 终 端 消 费 仍 然 低 迷 ， 三 大 初 端 下 游 在 锌 价 急 跌 情 况 下 虽 明 显 逢 低 增 加 原 料 备 库 ， 但 开 工无 明 显 改 善 。 高 温 多 雨 影 响 镀 锌 开 工 ， 镀 锌 管 利 润 持 续 倒 挂 ； 半 钢 胎 开 工 继 续 维 持 低 位 ， 部 分 氧 化 锌 企业 检 修 拖 累 开 工 率 ； 压 铸 锌 合 金 因 终 端 逢 低 补 库 ， 积 极 消 化 原 料 加 工 为 成 品 。 内 强 外 弱 下 精 炼 锌 进 口 窗口 开 启 ， 保 税 区 货 物 最 先 流 入 国 内 ， 一 定 程 度 上 弥 补 国 内 供 应 端 的 减 量 ， 预 计 后 续 社 会 库 存 去 化 将 放缓。 综合来看，基本面对锌价虽有支撑但无提振动力，在宏观情绪改善前，预计锌价维持弱势运行。 资讯 1、 库 存 方 面 ： 据S M M调 研 ， 截 至7月2 9日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至4 . 2 2万 吨 ， 较 前 周 一 （7月2 2日）减少0 . 3 4万吨，较上周四（7月2 5日）增加0 . 3 1万吨。 2、国内中共中央政治局7月3 0日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 观点 沪 铅2 4 0 9今 日 收 于1 8 8 0 5元/吨 ， 涨1 1 5元/吨 ， 持 仓 量1 1 2 5 9 3（-6 3 9 5手 ） ， 成 交2 7 2 7 0 6手（+ 8 2 9 6 3手）。今日铅价波动加剧，成交增量。近期原生铅与再生铅冶炼企业生产逐步恢复及本周即将 到 港 的 进 口 精 铅 报 价 或 将 缓 和 精 铅 供 应 偏 紧 。 铅 锭 供 应 矛 盾 分 化 加 剧 ， 交 剧 品 流 通 货 源 极 少 ， 后 续 需关注国内铅锭供应恢复情况与进口实际到货情况。短期或维持高位震荡。 白 银 资讯 长 期 来 看 ， 黄 金 不 仅 仅 是 交 易 美 联 储 放 水 的 逻 辑 ， 经 济 数 据 持 续 走 高 是 因 为 大 规 模 财 政 赤 字 ， 如 果 财 政赤 字 减 少 ， 经 济 冷 却 的 速 度 会 非 常 快 。 不 降 息 ， 债 务 在 高 利 率 下 急 剧 膨 胀 ； 降 息 ， 进 一 步 推 升 通 胀 ， 货币购买力实质性下滑，这两个矛盾体共同推动金价持续走高。 观点 2 4 1 2合约收于7 4 6 7元/千克，+ 2 2 3元/千克（+ 3 . 0 8 %），持仓4 1 . 7 6万手，成交1 1 9 . 0 5万手。 2 4 1 2合 约7 6 0 0 -8 2 0 0区 间 震 荡 为 主 的 观 点 有 一 个 月 了 。 在 回 归 啦 在 回 归 啦 ！ ！ 还 是 黄 金 香 ， 好 歹 买了之后长期回报率是有的。 近 期 全 球 股 市 也 被 美 股 带 了 一 波 节 奏 。 在 全 世 界 存 在 着 规 模 庞 大 的 日 元 套 利 交 易 ， 因 为 日 本 是 低 息 货币 ， 大 量 的 资 金 借 出 日 元 贷 款 ， 投 资 到 美 债 美 股 等 高 息 市 场 中 。 形 成 了 壮 观 的 日 元 套 利 交 易 。 但 是 日 本央行的加息行动，将使这一套利交易的空间收窄，对套利交易形成紧缩效应。 会有相当数量的资金，在这种情况下撤出美股美债市场，回流日本。 这 是 我 们 近 期 看 到 的 美 股 调 整 的 部 分 原 因 ， 也 是 近 期 日 元 明 显 升 值 的 原 因 。 反 观 商 品 市 场 ， 今 天 红 盘 为主。但建议铜铝仍然不要太乐观，毕竟下游实际消费情况摆在那里的。贵金属倒是没什么太大的问题。 双 焦 资讯 1、7月3 1日，国内炼焦煤市场价格小幅走跌，目前均价参考1 6 6 4元/吨，较上一工作日下跌2元/吨。 2、7月3 1日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 7 3 0 -1 8 5 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 3 5 0 -1 4 0 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在1 1 5 0 -1 2 3 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在1 9 7 0 -2 0 5 0元/吨不等。 观点 焦 煤 今 日 收 盘 于1 4 6 1元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 焦 炭 今 日 收 盘 于2 0 3 6 . 5元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 2 8 . 4 0， 幅 度-0 . 2 2 %； 文 华 钢铁 板 块 收 于1 2 1 . 5 1， 幅 度-0 . 2 9 %； 建 材 板 块 收 于1 3 5 . 0 3， 幅 度0 . 8 5 %； 煤 炭 板 块 收 于2 1 1 . 7 0，幅 度-0 . 1 6 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 0 9 . 0 5， 幅 度-0 . 7 9 %。 市 场 悲 观 情 绪 较 强 ， 下 游 焦 化 企 业 盈 亏 微 利积极出货，但市场观望情绪较重采购力度不足，预计短期仍存下跌空间。 甲 醇 资讯 现 货 价 格 ： 鲁 南 地 区 甲 醇 出 厂 价 格 参 考 暂 稳2 3 5 5元/吨 厂 提 现 汇 ， 成 交 尚 可 ， 临 沂 送 到 价 格 参 考 暂 稳2 3 9 0 -2 4 3 0元/吨 送 到 现 汇 ， 关 注 下 午 成 交 情 况 。 河 北 甲 醇 市 场 主 流 价 格 至2 3 1 5元/吨 。 主 流 川 渝 气头 企 业 甲 醇 价 格 报 至2 2 5 0 -2 4 2 0元/吨 厂 提 现 汇 ； 成 都 贸 易 商 价 格 报 至2 3 6 0 -2 4 0 0元/吨 送 到 附 近 ；重庆贸易商价格报至2 3 6 0 -2 5 0 0元/吨送到附近。 观点 甲 醇2 4 0 9今 日 开 盘 于2 4 4 8元/吨 ， 最 高 价 为2 4 9 6元/吨 ， 最 低 价 为2 4 4 5元/吨 ， 结 算 价2 4 7 7元/吨 ， 尾 盘 收 于2 4 9 1元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 收 盘 上 涨4 3元/吨 ， 持 仓6 8 . 4万 手 （-6 . 1万 手 ） ， 成 交6 6 . 1万 手 （+ 1 1 . 3万 手 ） 。 截 至7月2 5日 ， 华 东 港 口 甲 醇 库 存 环 比 增 加2 . 4 0万 吨 ， 但 传 统 下 游 需 求 一 般 ，且目前市场氛围偏僵持，预计甲醇短期内震荡运行，区间在2 4 0 0 -2 5 5 0。 橡 胶 资讯 上 游 原 料 产 出 方 面 ， 国 内 外 产 区 开 割 推 进 ， 近 期 云 南 海 南 的 降 雨 或 会 让 国 内 产 胶 区 受 到 一 定 影 响 ， 但 随时 间 变 化 此 影 响 将 减 弱 ， 故 而 产 量 仍 会 持 续 释 放 ， 原 料 端 价 格 阶 段 性 压 力 不 减 ， 国 内 保 税 区 库 存 持 续 缓慢去化，对橡胶价格仍形成一定支撑。 橡 胶 周 三 收 于1 4 3 0 0元/吨 ， 成 交2 2 9 4 9 1手 。 今 日 橡 胶 小 幅 上 涨 ， 来 到1 4 3 0 0， 目 前 下 游 企 业 开 工负荷降低，对原料采购意愿降温，橡胶价格缺乏有效支撑。预计八月份仍旧是震荡偏弱的走势。 白 糖 资讯 1、 昆 明 ： 今 日 上 午 昆 明 市 场 制 糖 企 业 报 价 小 幅 提 高 至6 2 6 0 -6 2 8 0元/吨 一 线 （ 含 税 ， 昆 明 仓 库 价 ） ；另有商家报价小幅报高至6 2 3 0 -6 2 7 0元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 2、 广 西 ： 今 日 上 午 广 西 现 货 市 场 制 糖 企 业 报 价6 4 4 0 -6 4 7 0元/吨 一 线 （ 不 同 厂 仓 提 货 价 不 同 ） ， 较 昨天 报 价 提 高1 0元 ； 另 有 商 家 报 价6 3 8 0 -6 4 5 0元/吨 一 线 （ 提 货 库 点 不 同 ） ， 具 体 成 交 情 况 有 待 进 一 步观察。 观点 郑 糖 今 日 延 续 反 弹 势 头 ， 盘 中 一 度 站 上6 2 0 0关 口 ， 盘 末 小 幅 收 跌 ， 主 力 合 约2 4 0 9盘 末 报 收 于6 1 9 6元/吨 。 基 本 面 上 ， 因 巴 西 天 气 不 利 引 人 担 忧 ，ICE1 0月 原 糖 期 货 合 约 收 涨0 . 1 1美 分 ， 或0 . 6 %， 结 算价 报 每 磅1 9 . 1 2美 分.巴 西7月 上 半 月 糖 产 量 未 达 预 期 ， 另 巴 西 处 于 入 榨 高 峰 期 ， 但 天 气 干 燥 都 对 原 糖 价格 带 来 承 压 ， 印 度 种 植 面 积 和 天 气 有 所 改 变 ， 但 同 比 本 榨 季 还 是 下 降2 %， 短 期 原 糖 震 荡 为 主 。 操 作上，郑糖多空分歧严重，短期重回震荡区间运行，区间内波段交易为宜。 粕 类 资讯 1、今日豆粕、豆油现货价格涨跌不一，菜油现货价格多数下跌。其中，豆粕涨跌幅在-2 0至2 0元/吨。 2、 豆 粕 期 货 主 力 合 约 今 日 净 持 仓-1 2 4 8 9 1手 ， 处 于 净 空 头 状 态 ， 较 前 一 交 易 日 的-1 2 8 0 1 4手 有 所 减少 。 前2 0席 多 头 减 持3 9 5 7 0手 ， 前2 0席 空