晨报

【新股资讯】 ➢众淼控股（1471.HK）IPO申购指南：建议谨慎申购 公司是中国保险代理服务及解决方案提供商，致力于为企业及家庭保险用户分销各种保险产品，涵盖财产保险产品；人寿及健康保险产品；意外保险产品；及汽车保险产品。根据弗若斯特沙利文，于2022年公司的保险业务收入于中国所有保险代理机构中排名第78。未来中国保险中介行业持续增长并将保持稳定增长趋势，预期该行业的承保规模于2024年至2028年期间将以12.8%的复合年增长率增长。于2021年、2022年及2023年，公司分别录得收入1.2亿元、1.5亿元及1.7亿元。利润净额分别为0.27亿元、0.36亿元及0.39亿元。公司上市后市值约为14亿港币，招股价对应2023年PE约33倍，估值较高。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【近期研报】 ➢关注中期业绩表现，板块低迷仍在持续-互联网行业周报（7.22-7.26） 总体来看，由于目前中国经济与消费处于恢复性阶段，因此随着中报披露期临近，部分互联网企业可能面临业绩增长放缓或不达预期的风险。但港股在经历海外资金战术性回流，估值倍数已经有明显修复，虽然互联网公司在宏观经济压力下基本面的改善幅度不大，但目前互联网公司普遍回购和相对较低的估值，叠加政策持续落地和AI技术逐步改造业务提升效率，使得目前行业总体仍然有投资价值。此外随着暑期档票房市场持续升温，我们认为应该把握文娱行业投资机会。综上建议关注有优质技术及较高护城河的港股互联网公司。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢受外部环境影响下跌，恒指来到关键支撑位-股指期货周报（7.22-7.26） 上周恒指延续下跌走势，科技板块下跌显著，指数跌穿日线的MA250日支撑位。我们认为上涨港股的回撤受到内外两方面因素影响：国内方面，三中全会利好预期落空对于市场情绪面的影响仍未结束，更多资金选择暂时撤出市场；另外美国方面谷歌等科技股财报显示部分关键业绩未能达到市场预期，当周美股出现较大幅度下挫，这种外部市场波动带来的扰动同样影响到当周港股的表现。基于对市场环境的判断，我们对于港股未来的走势我们抱有谨慎乐观的态度，短期仍建议投资者关注股指的重要支撑位，中长期来说期待未来更多国内政策红利释放提振市场投资者信 心。目前海外市场波动增强，港股环境或面临更多扰动，我们建议投资基调应以寻找结构性机会为主。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢美PCE同比增速下降，关注HPC需求增长-半导体行业周报(7.22-7.26) 上周（2024年07月22日-2024年07月26日），美股市场持续调整。道指、标普500、纳指周涨幅分别为0.43%、-1.89%、-3.61%，费城半导体指数周涨幅为-6.84%。市场情绪面：芝加哥期权交易所市场波动指数（VIX）周涨幅为9.93%；美国散户投资人看空指数(AAII Bearish)为31.7%，较上个报告期上升8.3个百分点；NAAIM经理人持仓指数为76.70，上个报告期为87.94；CNN Business 5日平均Put/Call比率为0.74，上个报告期为0.68。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢一级市场发行以金融行业为主，二级市场稳步上涨-中资美元债周报（7.22-7.26） 上周中资美元债一级市场新发4只债券，规模共计17亿美元，以金融行业为主。其中，中升控股发行6亿美元高级债券，息票率5.98%，为上周最大发行规模及定价最高的新发债券，最终认购超4.5倍。二级市场稳步上涨，上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨0.26%，其中投资级回报指数最新价报224.2436，周涨幅0.24%；高收益回报指数最新价报220.0254，周涨幅0.35%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢7月29日中资美元债一级市场1家主体潜在发行 南洋商业银行（穆迪：Baa1）拟发行Reg S、10NC5、以美元计价、巴塞尔协议III T2次级债券。该债券预期发行评级为Baa2(穆迪)。本次发行已委托南洋商业银行、中银国际、美银证券、建银国际、信达国际担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；农银国际、澳新银行、中国银行(香港)、东亚银行、法国巴黎银行、交银国际、中州国际、中信银行国际、光大银行香港分行、中信建投国际、中金公司、花旗集团、中信证券、招银国际、招商永隆银行、民银资本、信银资本、东方汇理、星展银行、广发证券、国泰君安国际、汇丰银行、工银国际、兴业银行香港分行、瑞穗证券、日兴证券、浦银国际、渣打银行、瑞银集团担任联席账簿管理人和联席牵头经办人，7月29日起召开固收投资者电话会议。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至7月29日，恒生指数上涨1.28%，报收17238.34点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为1.2%、-0.03%和-0.02%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.15%和0.66%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中能源业和资讯科技业表现相对较好，涨跌幅分别为2.12%和1.73%；工业和医疗保健业市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.7%和-0.95%。内地股市方面，截至7月29日，上证指数收盘价为2891.85点，上涨0.03%；深证综指收盘价为1562.19点，下跌0.47%。陆港股通方面，截至7月29日，当日沪股通北上资金净流量为-18.45亿元，深股通北上资金净流量为-31.4亿元，共计陆股通资金净流入-49.85亿元；当日沪市港股通南下资金净流入2.95亿元，深市港股通南下净流入为3.92亿元，共计港股通资金净流入6.87亿元。 美国三大股指涨跌不一：截至7月29日，道琼斯工业指数报收40539.93点，较前一个交易日下跌0.12%；标普500指数报收5463.54点，较前一个交易日上涨0.08%；纳斯达克指数报收17370.2点，较前一个交易日上涨0.07%。此外，费城半导体指数报收5087.62点，较前一个交易日下跌0.3%。欧洲股市方面：截至7月26日，英国富时100指数报收8285.71点，较前一个交易日上涨1.21%；截至7月29日，法国CAC40指数报收7443.84点，较前一个交易日下跌0.98%；截至7月29日，德国DAX指数报收18320.67点，较前一个交易日下跌0.53%。期货市场方面：截至7月29日，恒生期货收盘价为22426.19点，较前一个交易日上涨1.31%。伦敦金现收盘价为2383.7美元/盎司，较前一个交易日下跌0.13%。布伦特原油收盘价为79.84美元/桶，较前一个交易日下跌1.59%。此外，人民币兑美元汇率报7.26元/美元，较前一个交易日上涨0.06%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk