有色金属海外季报：南方铜业2024Q2铜产量同比增长6.6%至24.25万吨，铜单位经营现金成本同比下降32%至0.76美元/磅

南方铜业2024Q2季度报告概览

主要经营数据

• 铜产量：24.25万吨，同比增长6.6%，环比增长0.9%。增长主要来自于秘鲁和墨西哥矿场产量的提升，尤其是Toquepala矿场因矿石品位提高，产量显著增加。
• 铜销量：23.10万吨，同比增长5.5%，环比减少1.8%。
• 副产品产量
  • 锌：产量29,419吨，同比增长72.7%。
  • 钼：产量7,654吨，同比增长20.8%。
  • 银：产量518.7万盎司（161.33吨），同比增长8.0%。
• 运营成本：铜的运营现金成本为0.76美元/磅，较2024Q1下降29%。

业绩情况

• 净销售额：31.183亿美元，同比增长35.5%，主要得益于各产品销量和金属价格的提升。
• 净利润：9.502亿美元，同比增长73.6%，净利润率为30.5%。
• 调整后EBITDA：17.970亿美元，同比增长61.1%，利润率为57.6%。

财务情况

• 现金流：16.218亿美元，同比减少18.2%，受运营资本增加影响。
• 资本开支：3.318亿美元，占净利润的35.6%，同比增长31.4%。
• 股息：宣布于2024年8月26日支付季度现金股息和股票股息。

资本开支计划

• 主要项目：包括秘鲁的Tia Maria、Los Chancas和Michiquillay项目，以及墨西哥的Buenavista Zinc等。
• 具体进展：Tia Maria项目近期重启活动，计划在2024年安装设备和进行土方工程，预计2025年开始矿山建设。Los Chancas项目正在进行环境影响评估和钻探活动，计划2031年开始运营。Michiquillay项目正在推进勘探，预计2032年投产。

风险提示

• 美联储政策收紧超预期风险。
• 俄乌冲突及巴以冲突持续风险。
• 国内消费力度不及预期风险。
• 海外能源问题再严峻风险。

这份报告强调了南方铜业在2024Q2的稳健表现，特别是在铜产量、销量和副产品产出上的增长，以及运营成本的显著下降。同时，报告也列出了未来资本开支计划和多个矿产项目的进展，展示了公司的长期发展策略。然而，报告也提到了宏观经济和地缘政治风险，提醒投资者注意潜在的不确定性。