美容护理行业月度点评：618大促表现平淡，国货品牌引领增长

美容护理 618大促表现平淡，国货品牌引领增长 2024年07月18日评级同 步 大 市评级变动：维持 投资要点： 市 场 行 情 回 顾 ：上月（2024年6月16日-7月15日，下同），申万美容护理指数下跌6.56%，在申万一级31个子行业中排名第18位，分别跑输上证、沪深300和创业板指4.63pct、4.72pct和-0.04pct。其中，美容护理二级子板块中的个护用品、化妆品和医疗美容的月度涨跌幅分别为-4.23%、-7.85%和-5.18%。 行 业 数 据 跟 踪 ：1）渠 道 端 ：受618促销前置提前释放需求影响，各平台6月 销 售 环 比 显 著 下 滑 。据青眼资讯统计，6月，天猫、抖音、快手渠道合计口径（护肤/个护+彩妆/香水）月度GMV分别为126.92亿元、150亿元、23.03亿元，环比下滑29.5%、22.7%、27.6%。2）品 类 端 ：彩 妆 品 类 环 比 回 落 幅 度 小 于 护 肤 品 类 。据青眼资讯统计，6月，护肤/个护品类，天猫、抖音、快手月度GMV分别为96.77亿元、105.9亿元、19.57亿元，环比下滑42.6%、25.3%、28.2%；彩妆/香水品类，淘宝、抖音、快手渠道月度GMV分别为30.15亿元、44.1亿元、3.46亿元，环比下滑13.5%、15.7%和24.1%。3）品 牌 端 ，马 太 效 应 显 著 ，强者 恒 强 。据青眼资讯统计，6月，护肤/个护品类中，天猫渠道GMV排名前五的分别为：欧莱雅、珀莱雅、玉兰油、兰蔻和薇诺娜；抖音渠道GMV排名前五的分别为韩束、赫莲娜、珀莱雅、后和欧莱雅。其中，国货品牌珀莱雅在天猫、抖音渠道美妆品类均位列前三，韩束位列抖音美妆榜单首位；彩妆/香水品类，天猫渠道排名前五的分别为肌肤之钥、卡姿兰、彩棠、Nars和3CE；抖音渠道排名前五的分别为花西子、圣罗兰、柏瑞美、AKF和恋火。 张 曦月分 析师执业证书编号:S0530522020001zhangxiyue@hnchasing.com 相关报告 1美容护理行业2024年6月月报：板块整体回暖，国货品牌延续高增2024-06-212美容护理行业2024年5月月报：618大促临近，板块关注度持续拉升2024-05-173美容护理行业2024年4月月报：业绩催化市场情绪升温，关注超预期表现2024-04-18 核 心 观 点 ：维 持 行 业“ 同 步 大 市 ”评 级 。化 妆 品部 分：受618大 促 规则 改 变 影 响 ，6月 化 妆品销售环比显著回落。短期而言，在消费弱复苏以及消费者库存持续去化的背景下，化妆品消费意愿可能还是相对偏弱。但从长期来看，随着消费持续复苏以及海外品牌持续释放市场空间，具备本土化优势且具备高性价比的国货品牌或将加速崛起。建议关注：①品牌势能不断向上，业绩兑现能力强，大单品+多品牌矩阵持续发力的国货龙头珀莱雅；②细分龙头地位稳固，预期筑底，后续有望迎来拐点的敏感肌龙头贝泰妮。医 美 部 分 ，受消费持续弱复苏、消费降级以及终端价格战影响，医美需求或暂时性承压，但行业长期增长 逻 辑 没 有 改 变 。7月11日，昊海生科宣布第四代玻尿酸海魅月白获批上市，成为国内第一款有机交联剂玻尿酸，具备更长效和更安全的 特质。此外，6月25日，国家药监局批准了诺和诺德公司研发的诺和盈（用于长期体重管理的司美格鲁肽注射液）在中国的上市申请，这意味着司美格鲁肽在国内可以合规应用体重管理，为中国肥胖症治疗开启了新格局。供给端的不断推新为行业发展注入了新的增长动能，具备差异化优势定位的合规产品有望迎来高速成长。据中国整形美容协会、德勤中国等权威机构联合发布的《中国医美行业2024年度洞悉报告》预测，2024年我国医美市场的增速将达到10%，未来四年预计增速10%-15%左右。长期来看，渗透率提升、轻医美化率提升、国产替代率提升逻辑持续演绎，持续看好医美板块未来的成长性。建议关注：拿证壁垒强、业绩增长确定性强的合规医美龙头爱美客。 风 险 提 示 ：行 业政策风险；消费需求增长不及预期风险；行业竞争加剧 风险；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升风险等。 内容目录 2.1行情回顾..................................................................................................................................................52.2行业估值..................................................................................................................................................62.3个股情况..................................................................................................................................................6 3行业信息跟踪...........................................................................................................7 3.1社零数据跟踪.........................................................................................................................................73.2化妆品数据月度跟踪............................................................................................................................73.3 618大促数据跟踪...................................................................................................................................93.4行业要闻资讯.......................................................................................................................................11 4相关公司公告.........................................................................................................12 4.1润本股份：发布2024年半年度业绩预增公告...........................................................................124.2青岛金王：发布2024年半年度业绩预告....................................................................................124.3锦波生物：发布2024年半年度业绩预告公告...........................................................................134.4依依股份：发布2024年半年度业绩预告....................................................................................13 5风险提示................................................................................................................13 图表目录 图1：2024.06.16-2024.07.15市场表现..........................................................................5图2：申万美容护理行业板块涨跌情况（%） ...............................................................5图3：2024.06.16-2024.07.15申万一级行业涨跌幅情况（%）........................................5图4：申万一级子行业2024年1-6月涨跌幅情况（%）................................................6图5：美容护理、沪深300和全部A股历史估值情况...................................................6图6：美容护理板块相对市盈（中位数，剔除负值）....................................................6图7：美护行业2024.6.16-2024.7.15涨跌幅前五（%）.................................................7图8：美护行业2024年1-6月涨跌幅前五（%）..........................................................7图9：社零累计同比情况（%）....................................................................................7图10：6月化妆品社零消费情况（亿元，%） ..............................................................7图11：淘系美妆类目月度GMV数据（亿元，%）.......................................................8图12：近两年淘系、抖音、京东、快手618美妆销售 （亿元）................................10图13：618抖音美容护肤类目品牌榜.........................................................................10图14：618天猫护肤类目品牌榜................................................................................10图15：618天猫彩妆类目品牌榜................................................................................10 表1：2024年6月抖音渠道品类GMV变化.................................................................8表2：2024年6月快手渠道品类GMV变化..............................