主动权益基金仓位跟踪周报（2024年第28期）：基金2024Q2减仓，近一周增持金融、数字经济，减持制造、消费

基金2024Q2减仓，近一周增持金融、数字经济，减持制造、消费 ——主动权益基金仓位跟踪周报（2024年第28期） 张斌(分析师) 2024.07.21 021-38031044 zhangbin028585@gtjas.com 登记编号S0880523070003 基金研究 相关报告 跨境QDII基金跟踪周报2024年第8期 本报告导读： 主动权益基金2024Q2季报股票仓位87.31%，环比下降1.14%。近一周基金股票测 20240701-20240705 2024.07.12 基金研 究 基金周 报 证券研究报 告 算仓位为81.66%，周度上升0.09%。风格上，近一周成长风格优于价值，大盘风格相对占优，基金增持大盘风格与小盘成长，减持中盘成长与小盘价值。行业上，各行业涨跌互现，军工领涨，周期领跌，基金增持金融、周期、医药，减持制造、消费、基础设施。热点主题上，近一周热点主题多数上涨，半导体领涨，AIGC领跌，基金增持数字经济、中特估，减持先进制造、人工智能、半导体。 摘要： 近一周主动权益基金整体仓位小幅增持：近一周（2024.07.15-2024.07.19）A股市场窄幅震荡，中证全指上涨0.15%。结构上，大盘 风格相对占优。其中，上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000指数分别录得1.83%、1.92%、-0.96%、-1.16%、-2.94%。基 金股票仓位估测模型方面：截至2024年7月19日，主动权益基金股 票测算仓位为81.66%，周度上升0.09%，位于2016年以来历史分位 数的1.60%。其中，普通股票型基金仓位为86.72%（周度下降0.29%）偏股混合型基金仓位为81.16%（周度上升0.28%），配置型基金（灵活配置型基金+平衡混合型基金）仓位为79.58%（周度上升0.01%）。 基金2024Q2季报股票仓位87.31%，环比下降1.14%：统计截至2024 年7月19日，基金2024Q2季报数据显示，主动权益基金2024Q2季 报股票仓位为87.31%，环比下降了.14%，位于近2年最低值。 风格配置：近一周，成长风格优于价值，大盘风格相对占优。成长风格中，大、中、小盘成长分别录得1.96%、-1.56%、-1.39%；价值风格中，大、中、小盘价值分别录得0.92%、-1.39%、-2.25%。近一周，基金增持大盘风格与小盘成长，减持中盘成长与小盘价值。 行业板块配置：近一周，各行业涨跌互现，军工领涨，周期领跌。周度收益前三的板块为：军工（2.98%）、金融（1.79%）、新能源（1.53%）周度收益后三的板块为：周期（-1.96%）、制造（-1.60%）、房地产（- 1.04%）。近一周，基金增持金融、周期、医药，减持制造、消费、基础设施。 热点主题仓位跟踪：近一周，热点主题多数上涨，半导体领涨，AIGC领跌。热点主题中周度收益前三的主题：半导体（4.67%）、先进制造 （2.30%）、人工智能（1.99%），周度收益后三的主题：AIGC（-1.63%）、专精特新（-0.52%）、中特估（0.06%）。近一周，基金增持数字经济中特估，减持先进制造、人工智能、半导体。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。模型假设风险；模型估测不准确风险。 把握科技反弹机会，继续关注相关基金产品 2024.07.11 上周QDII股票型新成立基金规模领先 2024.07.08 市场预期继续震荡，制造业信号相对较强 2024.07.07 基金仓位偏谨慎，增持制造、周期、新能源，减持金融、医药、军工 2024.07.07 目录 1.主动权益基金股票仓位跟踪3 1.1.市场窄幅震荡，主动权益基金仓位小幅增持3 1.2.基金2024Q2季报股票仓位87.31%，环比下降1.14%5 2.主动权益基金风格配置跟踪6 2.1.成长风格优于价值，大盘风格相对占优6 2.2.基金风格配置：增持大盘风格与小盘成长，减持中盘成长与小盘价值7 3.主动权益基金行业配置跟踪8 3.1.各行业涨跌互现，军工领涨，周期领跌8 3.2.基金板块配置：增持金融、周期、医药，减持制造、消费、基础设施9 4.主动权益基金热点主题概念仓位跟踪13 4.1.热点主题多数上涨，半导体领涨，AIGC领跌13 4.2.基金主题配置：增持数字经济、中特估，减持先进制造、人工智能、半导体14 5.风险提示15 1.主动权益基金股票仓位跟踪 1.1.市场窄幅震荡，主动权益基金仓位小幅增持 近一周（2024.07.15-2024.07.19）A股市场窄幅震荡，中证全指上涨0.15%。结构上，以上证50和沪深300为代表的大盘风格占优。其中，上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000，分别录得1.83%、1.92%、-0.96%、 -1.16%、-2.94%。 时间区间 中证全指 上证50 沪深300 中证500 中证1000 中证2000 2024年1季度 -2.52% 3.82% 3.10% -2.64% -7.58% -11.05% 2024年2季度 -6.28% -0.83% -2.14% -6.50% -10.02% -13.75% 2024/07/01-2024/07/05 -1.25% -0.37% -0.88% -1.55% -1.74% -2.04% 2024/07/08-2024/07/12 1.19% 1.12% 1.20% 1.09% 1.40% 1.14% 2024/07/15-2024/07/19 0.15% 1.83% 1.92% -0.96% -1.16% -2.94% 表1：近一周A股市场窄幅震荡，以上证50和沪深300为代表的大盘风格占优 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 基金股票仓位估测模型方面： 近一周主动权益基金仓位整体小幅增持，其中普通股票型小幅减仓，偏股混合型和配置型基金小幅加仓。截至2024年7月19日，主动权益基金股票测算仓位为81.66%，周度上升0.09%，位于2016年以来历史分位数的 2.50%（周度上升0.70%）。其中，普通股票型基金仓位为86.72%（周度下降0.29%），位于历史分位数的0.60%；偏股混合型基金仓位为81.16%（周度上升0.28%），位于历史分位数的1.60%；配置型基金（灵活配置型基金+平衡混合型基金）仓位为79.58%（周度上升0.01%），位于历史分位数的5.20%。 图1：近一周：主动权益基金整体仓位小幅增持 A股表现(右轴)基金整体普通股票型基金偏股混合型基金配置型基金 94.00% 92.00% 90.00% 88.00% 86.00% 84.00% 82.00% 80.00% 78.00% 76.00% 74.00% 2023-12-29 2024-01-05 2024-01-12 2024-01-19 2024-01-26 2024-02-02 2024-02-08 2024-02-23 2024-03-01 2024-03-08 2024-03-15 2024-03-22 2024-03-29 2024-04-03 2024-04-12 2024-04-19 2024-04-26 2024-04-30 2024-05-10 2024-05-17 2024-05-24 2024-05-31 2024-06-07 2024-06-14 2024-06-21 2024-06-28 2024-07-05 2024-07-12 2024-07-19 72.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% -12.00% -14.00% -16.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据区间：2023.12.29-2024.07.19。注：A股行情用中证全指表征。 图2：近一周：主动权益基金仓位小幅增持 2024-07-122024-07-19 股票仓位周度变化(右轴)仓位历史分位数周度变化(右轴) 88.00%0.80% 86.00% 0.28% 09% 01% -0.29% 0. 0. 0.60% 84.00% 82.00% 80.00% 78.00% 76.00% 0.40% 0.20% 0.00% -0.20% 74.00% 基金整体 普通股票型偏股混合型 配置型 -0.40% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。截至日期：2024.07.19。 注：历史均值与分位数从2016.01.08起周频计算；历史分位数越高代表仓位值越高。 图3：当前基金整体股票仓位位于历史分位数的2.50% 当前基金股票仓位股票仓位历史平均值股票仓位历史分位数(右轴) 94.00% 6.00% 92.00%90.00% 5.20%5.00% 88.00% 86.00% 84.00% 82.00% 80.00% 78.00% 76.00% 74.00% 72.00% 基金整体 普通股票型基金偏股混合型基金配置型基金 4.00% 2.50% 1.60% 0.60% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。截至日期：2024.07.19。 注：历史均值与分位数从2016.01.08起周频计算。分位数越高代表仓位值越高。 基金整体仓位 A股表现(右轴) 普通股票型基金仓位 A股表现(右轴) 95.00% 30.00% 96.00% 30.00% 90.00% 20.00%10.00% 94.00%92.00% 20.00%10.00% 85.00% 0.00% 90.00% 0.00% 80.00% -10.00% 88.00%86.00% -10.00% -20.00% 84.00% -20.00% 75.00% -30.00% 82.00% -30.00% 70.00% -40.00% 80.00% -40.00% 图4：2016年以来各类型主动权益基金股票测算仓位走势 偏股混合型基金仓位 A股表现(右轴) 配置型基金仓位 A股表现(右轴) 95.00% 30.00% 95.00% 30.00% 20.00% 20.00% 90.00% 90.00% 10.00% 10.00% 85.00% 0.00% 85.00% 0.00% 80.00% -10.00% 80.00% -10.00% -20.00% -20.00% 75.00% 75.00% -30.00% -30.00% 70.00% -40.00% 70.00% -40.00% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究；数据区间:2016.01.08-2024.07.19。A股行情用中证全指表征。 1.2.基金2024Q2季报股票仓位87.31%，环比下降1.14% 本文主动权益基金的筛选方法，每周测算时点满足以下条件： （1）采用wind基金分类标准，选择归属于普通股票型、偏股混合型、配置 型（平衡混合型+灵活配置混合型）的基金产品；其中，普通股票型基金中剔除被动指数型、指数增强型基金； （2）要求基金近1年的平均股票仓位不低于60%； （3）基金资产净值大于2亿元; （4）成立满2年; （5）仅考虑主份额基金； （6）基金合同业绩基准中投资港股比例不超过10%。 主动权益基金2024Q2季报股票仓位87.31，环比下降1.14%。统计截至2024 年7月19日，基金2024Q2季报数据显示，主动权益基金2024Q2季报股 票仓位为87.31%，较2024Q1季报股票仓位88.45%，下降了1.14%，位于近2年最低值。从本文的基金股票仓位估测模型测算效果看，2022年以来股票测算仓位与基金季报股票仓位走势基本一致。 图5：2022年以来主动权益基金股票测算仓位与季报