主动权益基金仓位跟踪周报（2024年第22期）：增持科技、消费、新能源，减持军工、金融、制造

增持科技、消费、新能源，减持军工、金融、制造 ——主动权益基金仓位跟踪周报（2024年第22期） 张斌(分析师) 2024.06.10 021-38031044 zhangbin028585@gtjas.com 登记编号S0880523070003 基金研究 相关报告 医药产业进展加速，关注医药主题基金 基金研 究 基金周 报 证券研究报 告 本报告导读： 截至2024年6月7日，主动权益基金股票测算仓位为83.13%，周度下降0.43%。风格上，近一周价值与成长风格相对均衡，大盘风格相对占优，基金增持大、中盘风格，减持小盘风格。行业上，新能源领跌，仅基础设施小幅上涨，基金增持科技、消费、新能源，减持军工、金融、制造。热点主题上，近一周热点主题涨跌互现，半导体领涨，专精特新领跌，基金增持先进制造、人工智能、游戏，减持中特估、专精特新、创新药。 摘要： 近一周主动权益基金整体小幅回落：近一周（2024.06.03-2024.06.07A股市场震荡下行，中证全指收跌2.22%。结构上，大盘风格相对占 优。主要宽基指数中，上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000指数分别录得-0.20%、-0.16%、-1.88%、-3.76%、-7.06%。基 金股票仓位估测模型方面：截至2024年6月7日，主动权益基金股 票测算仓位为83.13%，周度下降0.43%，位于2016年以来历史分位 数的5.60%。其中，普通股票型基金仓位为87.67%（周度下降0.29%），偏股混合型基金仓位为82.51%（周度下降0.57%），配置型基金（灵活配置型基金+平衡混合型基金）仓位为81.53%（周度下降0.25%）。 风格配置：近一周，价值与成长风格相对均衡，大盘风格相对占优。成长风格中：大、中、小盘成长分别录得-0.13%、-2.02%、-3.12%；价值风格中：大、中、小盘价值分别录得-0.31%、-2.06%、-2.45%。 近一周，基金增持大、中盘风格，减持小盘风格。 行业板块配置：近一周，新能源领跌，仅基础设施小幅上涨。周度收益前三的板块为：基础设施（0.63%）、金融（-1.54%）、军工（-1.69%）周度收益后三的板块为：新能源（-4.08%）、制造（-3.01%）、周期（- 2.60%）。近一周，基金增持科技、消费、新能源，减持军工、金融、制造。 热点主题仓位跟踪：近一周，热点主题涨跌互现，半导体领涨，专精特新领跌。热点主题中周度收益前三的主题：半导体（1.35%）、中特估（0.77%）、先进制造（0.62%），周度收益后三的主题：专精特新（- 7.42%）、AIGC（-6.87%）、游戏（-5.40%）。近一周，基金增持先进制造、人工智能、游戏，减持中特估、专精特新、创新药。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。模型假设风险；模型估测不准确风险。 2024.06.05 基金仓位抬升，增持金融、周期、科技，减持军工、医药、制造 2024.06.03 债券型新成立基金规模大幅增长 2024.06.03 量化信号未发生延续，预期偏强震荡格局 2024.06.02 个人养老金稳定推进，超4成产品收益转正 2024.05.30 目录 1.主动权益基金股票仓位跟踪3 1.1.市场震荡下行，主动权益基金仓位减持3 2.主动权益基金风格配置跟踪6 2.1.价值与成长风格相对均衡，大盘风格相对占优6 2.2.基金风格配置：增持大、中盘风格，减持小盘风格7 3.主动权益基金行业配置跟踪8 3.1.新能源领跌，仅基础设施小幅上涨8 3.2.基金板块配置：增持科技、消费、新能源，减持军工、金融、制造9 4.主动权益基金热点主题概念仓位跟踪13 4.1.热点主题涨跌互现，半导体领涨，专精特新领跌13 4.2.基金主题配置：增持先进制造、人工智能、游戏，减持中特估、专精特新、创新药14 1.主动权益基金股票仓位跟踪 1.1.市场震荡下行，主动权益基金仓位减持 近一周（2024.06.03-2024.06.07）A股市场震荡下行，中证全指收跌2.22%。结构上，大盘风格相对占优。主要宽基指数中，上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000，分别录得-0.20%、-0.16%、-1.88%、-3.76%、 -7.06%。 时间区间 中证全指 上证50 沪深300 中证500 中证1000 中证2000 2024年1季度 -2.52% 3.82% 3.10% -2.64% -7.58% -11.05% 2024年4月 1.00% 2.04% 1.89% 2.93% 1.03% -2.93% 2024年5月 -1.51% -0.08% -0.68% -2.44% -2.59% -2.20% 2024/06/03-2024/06/07 -2.22% -0.20% -0.16% -1.88% -3.76% -7.06% 表1：近一周A股市场震荡下行，大盘风格相对占优 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 基金股票仓位估测模型方面： 近一周主动权益基金仓位整体小幅回落，其中各类基金均有所减仓。截至2024年6月7日，主动权益基金股票测算仓位为83.13%，周度下降0.43%，位于2016年以来历史分位数的5.60%（周度下降1.10%）。其中，普通股票 型基金仓位为87.67%（周度下降0.29%），位于历史分位数的1.40%；偏股混合型基金仓位为82.51%（周度下降0.57%），位于历史分位数的3.20%；配置型基金（灵活配置型基金+平衡混合型基金）仓位为81.53%（周度下降0.25%），位于历史分位数的12.80%。 图1：近一周：主动权益基金整体仓位整体回落 A股表现(右轴) 基金整体 普通股票型基金 92.00% 90.00% 88.00% 86.00% 84.00% 82.00% 80.00% 78.00% 76.00% 74.00% 偏股混合型基金配置型基金 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% -12.00% -14.00% -16.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据区间：2023.12.29-2024.06.07。 注：A股行情用中证全指表征。 图2：近一周：主动权益基金其中各类基金均有所减仓 2024-05-312024-06-07 股票仓位周度变化(右轴)仓位历史分位数周度变化(右轴) 90.00% 88.00% 0.00% -0.29% -0.25% -0.43% -0.57% -0.50% 86.00%-1.00% 84.00%-1.50% 82.00%-2.00% 80.00%-2.50% 78.00% 基金整体 普通股票型偏股混合型 配置型 -3.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。截至日期：2024.06.07。 注：历史均值与分位数从2016.01.08起周频计算；历史分位数越高代表仓位值越高。 图3：当前基金整体股票仓位位于历史分位数的5.60% 当前基金股票仓位股票仓位历史平均值股票仓位历史分位数(右轴) 94.00% 92.00% 90.00% 88.00% 86.00% 84.00% 82.00% 80.00% 78.00% 76.00% 基金整体普通股票型基金偏股混合型基金配置型基金 14.00% 12.80% 60% 20% 40% 5. 3. 1. 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。截至日期：2024.06.07。 注：历史均值与分位数从2016.01.08起周频计算。分位数越高代表仓位值越高。 基金整体仓位 A股表现(右轴) 普通股票型基金仓位 A股表现(右轴) 95.00% 30.00% 96.00% 30.00% 90.00% 20.00%10.00% 94.00%92.00% 20.00%10.00% 85.00% 0.00% 90.00% 0.00% 80.00% -10.00% 88.00%86.00% -10.00% -20.00% 84.00% -20.00% 75.00% -30.00% 82.00% -30.00% 70.00% -40.00% 80.00% -40.00% 图4：2016年以来各类型主动权益基金股票测算仓位走势 偏股混合型基金仓位 A股表现(右轴) 配置型基金仓位 A股表现(右轴) 95.00% 30.00% 95.00% 30.00% 20.00% 20.00% 90.00% 90.00% 10.00% 10.00% 85.00% 0.00% 85.00% 0.00% 80.00% -10.00% 80.00% -10.00% -20.00% -20.00% 75.00% 75.00% -30.00% -30.00% 70.00% -40.00% 70.00% -40.00% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究；数据区间:2016.01.08-2024.06.07。A股行情用中证全指表征。 本文主动权益基金的筛选方法，每周测算时点满足以下条件： （1）采用wind基金分类标准，选择归属于普通股票型、偏股混合型、配置 型（平衡混合型+灵活配置混合型）的基金产品；其中，普通股票型基金中剔除被动指数型、指数增强型基金； （2）要求基金近1年的平均股票仓位不低于60%； （3）基金资产净值大于2亿元; （4）成立满2年; （5）仅考虑主份额基金； （6）基金合同业绩基准中投资港股比例不超过10%。 主动权益基金2024Q1季报股票仓位下降0.60%。统计截至2024年4月26日，基金2024Q1季报数据显示，主动权益基金2024Q1季报股票仓位为88.45%，较2023Q4季报股票仓位89.05%，下降了0.60%。从本文的基金股票仓位估测模型测算效果看，2022年以来股票测算仓位与基金季报股票仓位走势基本一致。 图5：2022年以来主动权益基金股票测算仓位与季报仓位走势一致 94.00% 基金估算股票仓位基金季报股票仓位 91.55% 92.00% 90.00% 88.87% 90.22% 90.77% 88.99% 88.79% 90.16%90.37% 89.29% 88.11%89.05%88.45% 88.00% 86.00% 87.77% 87.41% 89.06%89.17% 88.34% 86.50%86.66% 84.77% 84.00% 82.00% 80.00% 2021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-03 数据来源：Wind，国泰君安证券研究；日期：2021.12.31-2024.3.31。注：样本基金股票仓位按基金持股市值加权计算。 2.主动权益基金风格配置跟踪 2.1.价值与成长风格相对均衡，大盘风格相对占优 近一周，价值与成长风格相对均衡，大盘风格相对占优。成长风格中：大、中、小盘成长分别录得-0.13%、-2.02%、-3.12%；价值风格中：大、中、小盘价值分别录得-0.31%、-2.06%、-2.45%。 时间区间 大盘成长 中盘成长 小盘成长 大盘价值 中盘价值 小盘价值 2024年1季度 1.34% -3.16% -4.15% 7.86% 2.91% 0.90% 2024年4月 1.12% 2.96% 1.32% 2.06% 4.14% 3.26% 2024年5月 -3.01% -2.98% -2.59% 2.58% -0.13% -0.05% 2024/06/03-2024/06/07 -0.13% -2.02% -3.12% -