国君机械|特朗普政策主张推动油气开采扩产,看好油服设备高景气

美国油服设备需求展望

核心观点：

• 特朗普政策影响：美国特朗普政府的能源政策倾向于依赖传统能源，旨在实现能源净出口和就业创造，这一政策立场可能促使美国油服设备需求增长。
• 海上油气资本开支增长：Rystad Energy数据显示，海上油气资本开支呈现显著增长趋势，深水项目尤其突出。2023年全球获批新常规油气开发项目的资本支出总额超过2000亿美元，其中海上项目约占1250亿美元，增长47.31%。
• 全球海洋原油产量提升：中海油经济研究院报告指出，2023年全球海洋原油产量约为2760万桶/日，同比增长1.7%，其中深水石油产量同比增长10.6%。
• 油企资本开支复苏：随着全球油价高企，主要油企资本开支复苏明显，预计2024年石油行业上游资本支出将达到6200亿美元，同比增长10%。
• 行业高景气度：油企资本支出的增长预计将通过设备商传导至整个油服设备行业，推动其维持高景气状态。
• 深海油气开发与高端闸阀需求：深海油气开发的持续增加将提升对高端闸阀的需求，FPSO（浮式生产储卸油装置）相关设备需求也将持续增长。

风险提示：

• 油价波动风险：油价下跌可能导致下游资本开支减少，影响油服设备需求。
• 原材料价格上涨风险：原材料价格上升可能增加设备成本，影响整体行业盈利能力。

市场展望： 特朗普政策主张对美国油服设备需求有积极影响，海上油气资本开支的增长、全球海洋原油产量的提升以及油企资本开支的复苏共同预示着油服设备行业的高景气度将持续。然而，行业还需警惕油价波动及原材料价格上升带来的潜在风险。