国君2024年度策略|机械:看好新技术路线的阶段性突破,油服行业高景气延续,国产替代为工控带来新增量

核心观点 光伏设备：主要看好HJT、钙钛矿、电镀铜等方向。从基本面看，2023年光伏设备新签订单仍在持续高增，展望未来，我们认为订单持续性取决于终端需求和技术迭代。电池片端，N型电池产业化全面加速带动新技术迭代，HJT核心在于降本增效，核心围绕硅片减薄与减低银耗。HJT低温银浆提效降本路径中短期减银(0BB+银包铜)，长期去银(电镀铜技术)；电镀铜技术图形化环节光刻路线进展较快，当前量产难点在于金属化环节；我们判断HJT将在2023年内实现与PERC组件成本打平，HJT有望加速渗透，为设备厂商带来广阔增量；钙钛矿GW级产线进入活跃期，已前瞻布局的设备厂商有望实现订单兑现。 看好油服行业高景气延续，深海油气、电驱压裂充分受益。24年的石油供应情况仍取决于沙特自愿减产是否延长以及西方国家控制通胀的措施进展，我们预计24年整体原油市场仍会处于紧平衡。深海油服增速高于陆上油服市场，海外巴西（南美）、挪威（欧洲）深海油气市场景气度全球领先。北美ESG推手助力柴驱压裂设备转型升级，建议关注头部厂商电驱压裂设备渗透进程。 工控自动化：下游行业回暖+国产化替代为工控市场带来新增量。2023Q2工控自动化市场整体同比-3.1%，其中OEM市场同比-10.7%，项目型市场同比 +2.1%，随着下游行业逐步回暖，工控行业有望逐步走向复苏。长期来看，工控自动化各关键环节仍存在较大的国产化率提升空间，随着国产厂商加大研发投入叠加政策支持，国产替代有望加速；同时海外工控市场需求旺盛且盈利能力较强，未来工控出海有望为国产厂商带来新增长。 风险提示：经济恢复不及预期、国产替代不及预期、新技术迭代不及预期、行业竞争加剧。 文章来源 本文摘自：2023年11月23日发布的《看好新技术路线的阶段性突破，油服行业高景气延续，国产替代为工控带来新增量》徐乔威，资格证书编号：S0880521020003 张越，资格证书编号：S0880519080010李启文，资格证书编号：S0880123020064刘麟硕，资格证书编号：S0880123070153 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明