贵金属周报
2024/03/04 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】研究员：李旎执业编号:F3085657投资咨询号:Z0017083 01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点08 目录 行情回顾：上周01 美国1月核心PCE数据符合预期，制造业PMI数据超预期下滑，国内外白银去库速度放缓，美白银价格延续震荡。截至上周五，周度涨幅0.67%，报收23.34美元/盎司，关注下方支撑位22，上方压力位24.5。 美国1月核心PCE数据符合预期，制造业PMI数据超预期下滑，美黄金价格反弹。截至上周五，美黄金报收2092美元/盎司，周内上涨2.2%，关注上方压力位2130，下方支撑位2070。 周度观点02 美国1月PCE通胀数据符合预期，1月PPI数据超预期，美国制造业数据超预期下滑，欧元区制造业数据超预期强劲。美联储1月会议纪要显示多数美联储官员担心过早降息将带来风险，十年期通胀预期抬升，贵金属价格偏强震荡。近期美国多项经济数据均超预期，经济韧性仍存，美联储维持偏鹰立场，表示还未形成明确的降息时间表或不赞同过早降息使金融条件大幅放松，且核心通胀具有粘性，降息幅度或低于市场预期。美联储资产负债表缩减速度将放缓，当前市场预计美联储将于6月开启降息，预计近期贵金属价格走势将延续偏强震荡，消息面建议关注周五将公布的美国2月非农就业数据。 ◆库存： l黄金方面，本周comex库存减少318.42千克至566,877.33千克，上期所库存与上周持平于3,102千克。 l白银方面，本周comex库存增加36,013.6千克至8,775,240.0千克，上期所库存增加18,413千克至1,019,755千克。 ◆持仓（2月27日）： l本周黄金CFTC投机基金净多持仓为143, 887手，较上周增加1, 340手。 l本周白银CFTC投机基金净多持仓为11, 608手，较上周减少7, 767手。 ◆策略建议：操作上建议持逢低买入思路，参考美黄金运行区间2070-2130，沪金04合约运行区间480-495，沪银06合约运行区间5850-6150。 海外宏观经济指标03 海外宏观经济指标03 当周重要经济数据04 05当周重要宏观事件和政策 Ø近期，美联储理事沃勒表示，他赞成将美联储持有的债券比例转向更大比例的短期国债。在同一活动中，达拉斯联储主席洛瑞·洛根重申了她的观点，即随着银行体系储备数量下降，美联储可能会开始放缓其资产负债表缩减速度。 Ø美国ISM制造业PMI从1月的49.1降至2月的47.8，远低于市场预期的49.5，显示制造业活动连续第16个月下降，抹去此前对该行业出现新动力的希望。美国2月密歇根大学消费者信心指数为76.9，较前值79.6也有相当幅度的下降，而消费是支撑美国经济增长的最重要的拉动。 Ø美国1月个人消费支出(PCE)物价指数环比上涨0.3%，高于12月下修后的上涨0.1%；但同比涨幅为2.4%，创2021年2月以来最低，使美联储仍可能在年中降息。商务部发布的报告还显示，1月个人支出放缓，受累于汽车、家具和其他耐用家用设备等商品支出减少。 07基金持仓 08本周关注重点 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层Tel/027-65777105 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江成长资本投资有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 THANKS感谢倾听 长江期货股份有限公司有色产业服务中心Tel/027-65777105