贵金属周报

2024/03/11 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】研究员：李旎执业编号:F3085657投资咨询号:Z0017083 01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点08 目录 行情回顾：上周01 美国2月非农就业人数超预期，失业率高于预期，服务业PMI数据超预期下滑，美白银价格延续反弹。截至上周五，周度涨幅5.1%，报收24.53美元/盎司，关注下方支撑位23，上方压力位25.5。 美国2月非农就业人数超预期，失业率高于预期，服务业PMI数据超预期下滑，美黄金价格延续反弹。截至上周五，美黄金报收2186美元/盎司，周内上涨4.5%，关注上方压力位2230，下方支撑位2160。 周度观点02 美国2月新增非农就业人数超预期，失业率高于预期，平均时薪环比低于预期，非农数据进一步显示出美国通胀放缓的迹象。近期多位美联储官员发言称担心过早降息将带来风险，市场对美联储将于年内多次降息的预期降温。近期美国多项经济数据有走弱迹象，市场对美联储接近降息时点的预期升温，贵金属价格延续反弹。当前市场预计美联储将于6月开启降息，美联储官员提到年内降息次数少于3次的可能性，市场对于降息时点的判断与美联储存在预期差，但避险情绪和降息预期对贵金属价格构成支撑。消息面建议关注周二将公布的美国2月CPI同比数据，可能会对后续降息路径给出更多提示。 ◆库存： l黄金方面，本周comex库存减少318.42千克至566,877.33千克，上期所库存与上周持平于3,102千克。 l白银方面，本周comex库存增加36,013.6千克至8,775,240.0千克，上期所库存增加18,413千克至1,019,755千克。 ◆持仓（3月5日）： l本周黄金CFTC投机基金净多持仓为143, 887手，较上周增加1, 340手。 l本周白银CFTC投机基金净多持仓为11, 608手，较上周减少7, 767手。 ◆策略建议：操作上建议持逢低买入思路，参考美黄金运行区间2160-2230，沪金06合约运行区间500-515，沪银06合约运行区间5950-6250。 海外宏观经济指标03 海外宏观经济指标03 当周重要经济数据04 05当周重要宏观事件和政策 Ø美国2月新增非农就业人数27.5万人，超过预期中20万人，失业率为3.9%，高于预期3.7%，平均时薪环比0.1%，低于预期中0.3%，非农数据进一步显示出美国通胀放缓的迹象。根据联邦基金利率期货的最新显示，数据公布后市场预期美联储会在6月首次降息，年内将降息4次。 Ø美联储主席鲍威尔表示，美联储距离获得开始降息所需的对通胀下降的信心“不远了”。鲍威尔在参议院金融委员会的听证会上说，“我们正等待着对通胀率持续向2%迈进有更大的信心。当我们获得这种信心时，开始缩减政策限制性将是合适的，这样我们就不会把经济推向衰退。我们离它不远了。”美联储理事鲍曼表示，美国经济还没有到应该降息的地步，虽然基线情境仍是通胀下降且最终降息，但仍不能排除进一步收紧货币政策的可能性。 Ø欧洲央行周四将借贷成本维持在纪录高位，同时谨慎地为今年晚些时候降息做铺垫，称降通胀取得了良好进展。由于最新预测显示通胀和经济增长都将下降，欧洲央行决策者表示正在为首次降息做准备，总裁拉加德强烈暗示有可能在欧洲央行6月6日的会议上发生，因届时第一季度工资数据已经出炉。欧洲央行也下调部分经济增长和通胀预期，目前预计今年通胀率将降至2.3%，低于三个月前预期的2.7%；预计今年欧元区经济增长0.6%，12月预计为增长0.8%。 07基金持仓 08本周关注重点 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层Tel/027-65777105 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江成长资本投资有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 THANKS感谢倾听 长江期货股份有限公司有色产业服务中心Tel/027-65777105