对二甲苯期货及期权半年报

摘要 化纤纺织研究中心 作者：成雪飞从业资格证号：F3079516投资咨询证号：Z0017981联系方式：-- 2024年，PX以及PTA价格维持震荡，整体波动区间不大，PX主力期货合约价格运行区间为8100-8900元/吨，PTA价格波动区间5700-6200元/吨。展望2024年下半年，我们观点如下： 作者：王骏从业资格证号：F0243443投资咨询证号：Z0002612联系方式：-- 从成本端来看，原油价格运行预计继续维持震荡整理格局，预计三季度价格偏强，四季度价格有望回落。从供需来看，二、三季度，主要产油国维持减产措施，供应端收缩，而下游需求二季度开始逐步改善，原油供需平衡表来看，存进一步改善预期，对油价有支撑，四季度，随着旺季逐步结束，供给端逐步释放，原油价格有望高位回落。预计下半年布伦特原油价格波动区间在70-95美元/桶。 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- PX方面，下半年，预计PX开工负荷继续维持高位，PX月度产量可能始终维持在300万吨上方，从而一定程度上缓解PX需求增长压力，预计下半年PX继续维持高产状态，而下半年调油需求一般，PX总体维持供需紧平衡状态下，预计价格紧跟原油波动为主。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年07月14日星期日 PTA方面，2024年来看，预计PTA供需呈累库为主，一季度呈明显季节性累库，二季度去库较为明显，三、四季度可能开始重回累库状态。主要原因是随着PTA装置检修逐步结束，工负荷明显回升，需求端三季度聚酯企业成品库存压力较大，开始实行降负荷计划，从而需求出现较为明显下降，供增需减下，三季度PTA可能会出现较为明显累库，随着金九银十来临，聚酯开工有望回升，从而使得累库幅度可能有所减弱，总体来看，2024年PTA继续维持累库预期，重点关注PTA加工费、装置变动以及需求端变化。 综上，成本端布伦特原油价格波动区间参考70-95美元/桶，油价整体区间波动为主。供需来看，下半年来看，PX维持紧平衡，PTA呈边际累库局面。在成本以及供需驱动下，PX主力合约参考运行区间7650-9200元/吨，PTA主力合约参考运行区间5000-6600元/吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PX、PTA：今年成本与供需共同影响下半年价格继续箱体 运行 -2024年上半年PX及PTA市场回顾与2024年下半年展望 第一部分行情回顾.....................................................................................................................................................4一、PX及PTA历史行情回顾.....................................................................................................................................4二、2024年上半年PX及PTA行情回顾....................................................................................................................5第二部分宏观经济环境.............................................................................................................................................6一、国内货币政策依然有一定调整空间.................................................................................................................6二、下半年美联储货币政策有望转向.....................................................................................................................7第三部分PX成本分析................................................................................................................................................8一、2024年下半年原油价格有望前高后低............................................................................................................8二、PXN价差区间波动为主.....................................................................................................................................9三、不同成本下PX以及PTA价格...........................................................................................................................9第四部分PX产量维持高位......................................................................................................................................10第五部分PTA产量逐年增长....................................................................................................................................11第六部分PTA需求分析............................................................................................................................................12一、聚酯产能规模投放...........................................................................................................................................12二、聚酯产量稳步增长...........................................................................................................................................13三、上半年织造行业开工始终维持高位...............................................................................................................15四、纺织服装内外需尚可.......................................................................................................................................16第七部分库存分析...................................................................................................................................................17第八部分PX及PTA供需平衡表预测与分析...........................................................................................................18第九部分套利分析...................................................................................................................................................19第十部分季节性分析与技术分析...........................................................................................................................20一、季节性分析.......................................................................................................................................................20二、PX以及PTA技术分析.......................................................................................................................................21第十一部分PX以及PTA期权市场...........................................................................................................................22第十二部分总结与操作建议...................................................................................................................................23第十三部分行业相关股票.......................................................................................................................................24 图目录 图0：国际市场价(中间价):对二甲苯:中国:到岸价(CFR)现货基准价：PTA：华东.................................................4图2：期货收盘价(连续):对二甲苯(PX)...............................................