苹果期货及期权半年报

摘要 生鲜软商品研究中心 苹果期货10合约2024年上半年呈现下跌走势。具体来看，1月份价格表现偏弱，2月-3月上旬价格表现偏强，3月中旬-6月份呈现明显的下跌走势。1月份期价的回落主要受三方面因素影响，一是产区入库量高于预期；二是消费表现不及预期；三是差货价格下滑明显，对整体市场形成情绪施压，三方面因素共同放大了阶段性供应充裕的影响。2月-3月上旬，期价的回升主要是受到两方面因素影响，一是市场对于本果季低优果率的担忧并未消失，春节过后好货价格偏强，二是春节过后整体商品情绪的回暖，提振利多情绪，期价表现出一定幅度的上扬，再度回到年度高位区间。不过消费端的支撑仍然不足，期价上行遇到阻力，此时交割分歧再度回归视野，部分市场消息提到接货价值偏低，且近月合约价格回落明显，市场情绪再度转空，3月中旬的时候，期价高位回落，之后，这两方面的利空压制始终未出现缓解，期价呈现持续回落走势。具体来看，3月中旬之后的利空因素主要体现在三个方面，一是现货端表现偏弱，消费表现未见明显亮点，对价格未见明显提振，同时整体水果价格重心下移构成进一步情绪施压，二是期货端近月合约持续呈现偏弱表现，且部分合约交割月回落幅度较大，市场利空预期有一定幅度扩大，三是新季市场预期平稳，自新季苹果进入生长期之后，市场一直处在增产预期的氛围中，市场调研数据持续验证增产预期，继续对期价构成压制，期价呈现持续回落走势。展望下半年，新果产量以及优果率兑现情况是主要关注点，也 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年07月03日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 是期价波动的主导因子，但是其他因素，比如旧季库存消耗路径以及消费预期的变化，也会对期价形成阶段性影响。目前市场情况来看，新季产量以及优果率都维持向好预期，同时消费持续疲弱表现，供应宽松预期构成期价的主要压力。阶段性节奏来看，三季度关注点主要在于旧季库存消耗路径以及早熟苹果的价格运行节奏，基于山东库存同比偏高以及货源质量偏差的情况考虑，旧季库存消耗路径的影响可能是先压力后支撑，早熟苹果价格运行节奏受到消费疲弱与库存果货源质量差的影响，预期呈现低开高走态势，这两个因素对于苹果期价预期呈现先抑后扬的影响；四季度市场关注重点为新果兑现预期差以及消费兑现预期差，预期差的方向以及幅度主导苹果期价的方向和幅度。基于前面的分析，对于苹果2410合约的运行区间维持6300-7800元/吨的判断，三季度的运行节奏预期为先抑后扬，对于苹果2501合约运行区间维持6200-8000元/吨的判断。操作方面建议投资者关注高位区间做空机会。 苹果：新季预期偏宽松期价继续承压行 -2024年上半年苹果市场回顾与下半年展望 第一部分2024年上半年苹果期货市场交易情况.......................................................................................3第二部分长期行情与2024年上半年行情总结............................................................................................3一、历史行情总结....................................................................................................................................3二、2024年上半年行情总结....................................................................................................................5（一）期货行情总结................................................................................................................................5（二）现货行情总结................................................................................................................................6第三部分苹果供应市场分析......................................................................................................................7一、库存果存在尾端分歧.........................................................................................................................7二、新果兑现或存波折.............................................................................................................................8第四部分苹果需求市场分析......................................................................................................................9一、走货及出口情况................................................................................................................................9二、其他水果情况..................................................................................................................................10第五部分苹果供需平衡表分析................................................................................................................11第六部分季节性分析与价格展望.............................................................................................................12一、苹果现货价格季节性分析................................................................................................................12二、苹果期货价格季节性分析................................................................................................................12三、观点总结及价格展望.......................................................................................................................13第七部分苹果期权市场分析....................................................................................................................14一、期权市场情况..................................................................................................................................14二、期权操作策略..................................................................................................................................15第八部分相关股票价格涨跌幅................................................................................................................15 图目录 图1：苹果期货月度成交额..................................................................................................................................................................3图2：苹果期货月度成交量..................................................................................................................................................................3图3：苹果期货月末持仓量..................................................................................................................................................................3图4：苹果活跃合约历史价格走势图................................................................................................................................................4图5：苹果10合约....................................................................................................................................................................................6图6：山东栖霞80以上一二级报价.....................................................................................................................................................