苯乙烯期货期权半年报

苯乙烯期货期权半年报 摘要 能源化工研究中心 2024年上半年，苯乙烯亏损较深导致开工处于低位，港口在一季度季节性累库后持续去库并弱于去年同期，并且主要在成本推动下期价表现强势，一度冲破9800元/吨，涨幅11.56%。 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 展望下半年，成本端，成本将偏强震荡，对苯乙烯有支撑。原油供需先紧后松、美联储预期降息，油价重心预计上移，具体走势或先扬后抑；纯苯供需紧张局面将有所缓解，但由上下游产能结构决定其供需相对偏紧，支撑其维持盈利和价格相对偏强状态。供应端，行业开工将维持相对低位震荡，但是中泰化学60万吨和盛虹炼化40万吨预计投产，得益于行业产能增加预计产量环比上半年增加，不过在利润不佳的背景下不排除投产延期。需求端，三大下游均有新装置投产计划，刚需增量。EPS开工维持与去年相当的水平，但是常州诚达36万吨7月正常生产、天津鼎金30万吨预计8月投产和山东辉航12万吨四季度投产，将使得其产能增加并带来对苯乙烯的刚需增量。PS在利润不佳的背景下，预计开工维持在60%~65%区间窄幅震荡，但是下半年仍有装置投产计划带来刚需增量。ABS在亏损压力下行业开工预计维持在60%-65%的低位震荡，但是新装置方面有泰兴新浦21万吨、浙石化60万吨和广西长科40万吨等投产计划，将带来明显的需求增量，需关注装置投产进度。综上，原料维持偏强对苯乙烯成本支撑较好，供需面来看供需 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年07月14日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 双增但下游产能增量大于苯乙烯，叠加利润不佳开工维持低位，因此供需将维持相对偏紧支撑价格偏强，波动区间8500~10000元/吨，具体走势先扬后抑。 操作上，单边操作，根据季节性规律进行波段操作。套利，基差和月差以正套为主。 苯乙烯：供需维持相对偏紧支撑价格偏强 -2024年上半年市场回顾与下半年展望 第一部分苯乙烯2024年上半年行情回顾.................................................................................................1第二部分原料行情回顾及预测................................................................................................................1一、原油供需或先紧后松.........................................................................................................................1二、纯苯供需将延续偏紧.........................................................................................................................2第三部分苯乙烯供应分析.......................................................................................................................4一、苯乙烯低加工费压制行业开工...........................................................................................................4二、苯乙烯产能将继续增加产量增幅有限...............................................................................................5三、苯乙烯进口持续下滑.........................................................................................................................6第四部分苯乙烯下游需求分析................................................................................................................7一、终端需求同比好转.............................................................................................................................7二、EPS产业状态相对良好产能稳步增加................................................................................................9三、PS产能增加开工下行.....................................................................................................................10四、ABS产能持续扩张...........................................................................................................................11五、苯乙烯出口同比增量.......................................................................................................................12第五部分苯乙烯港口库存分析..............................................................................................................13第六部分苯乙烯供需平衡表..................................................................................................................14第七部分苯乙烯季节性分析..................................................................................................................14第八部分苯乙烯套利分析.....................................................................................................................15第九部分苯乙烯期权分析.....................................................................................................................15第十部分总结与操作建议.....................................................................................................................16一、总结................................................................................................................................................16二、操作建议.........................................................................................................................................17 图目录 图1：期货收盘价(连续):苯乙烯(EB)..............................................................................................................................................1图2：三大基准原油走势.......................................................................................................................................................................2图3：纯苯现货价格................................................................................................................................................................................3图4：中国纯苯周度开工负荷率.........................................................................................................................................................3图5：中国纯苯月度产量.......................................................................................................................................................................3图6：中国纯苯周度港口库存..............................................................................................................................................................3图7：中国纯苯月度进出口量..............................................................................................................................................................3图8：中国纯苯催化重整法日度税后毛利....................................................