财信证券晨会纪要

2024年07月16日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】沪指震荡收红，红利股普遍表现较好 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展1000亿元1年期MLF操作 【宏观经济】上半年全国固定资产投资同比增长3.9% 【宏观经济】上半年社会消费品零售总额同比增长3.7% 【宏观经济】上半年服务业增加值同比增长4.6% 【宏观经济】上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.0% 【宏观经济】上半年国内生产总值同比增长5.0% 【财经要闻】6月70大中城市中有4城新建商品住宅价格环比上涨 【财经要闻】两部门：到2025年首批煤电低碳化改造建设项目全部开工，转化应用一批煤电低碳发电技术 【财经要闻】财政部发布开展2024年7月份国债做市支持操作有关事项 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 贺 剑虹研 究助理hejianhong@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【行业动态】国家统计局：规上工业太阳能发电增长18.1% 【行业动态】国家统计局：2024年6月中国规上工业增加值增长5.3%，制造业增长5.5% 【行业动态】上半年国网区域新增风光装机规模增幅18% 【公司跟踪】华东医药（000963.SZ）：全球首款「天然壳聚糖」皮肤填充剂「KIO015」递交欧盟CE认证 【公司跟踪】新莱应材（300260.SZ）：上半年净利润预增8.41%-32.80% 【公司跟踪】华安证券（600909.SH）：发布业绩快报，上半年归母净利润同比增长8.65% 四、湖南经济动态 【湘股动态】赛恩斯（688480.SH）：预计2024年上半年扣非归母净利润同比增长52.51%至83.01% 【湖南省地方动态及政策】湖南今年全面推开医共体建设 近期研究报告集锦 【公司类】迈瑞医疗（300760.SZ）深度报告：三问三答，从出海角度 看迈瑞医疗 【行业类】证券行业点评：暂停转融券增强投资者信心，利于市场企稳回升 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】沪指震荡收红，红利股普遍表现较好 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.50%，收于4192.39点，代表蓝筹股的上证指数涨0.09%，收于2974.01点，代表硬科技的科创50指数跌0.35%，收于715.86点，代表创新成长的创业板指数跌0.63%，收于1673.01点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.37%，收于689.78点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.33%，收于2420.52点，代表大盘股的中证100指数跌0.14%，收于3333.59点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.11%，收于3476.25点，代表中盘股中证500指数跌0.72%，收于4883.9点，代表小盘股的中证1000指数跌1.03%，收于4827.6点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，煤炭、农林牧渔、银行涨幅居前，美容护理、轻工制造、社会服务跌幅居前。（4）分主题来看，鸡产业指数、农业金股指数、猪产业指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.29倍，处于历史后21.87%分位，市净率（LF）估值为1.24倍，处于历史后1.97%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.19倍，处于历史后41.17%分位，市净率（LF）估值为3.22倍，处于历史后1.73%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为25.59倍，处于历史后0.7%分位，市净率（LF）估值为3.36倍，处于历史后8.98%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.24倍，处于历史后18.99%分位，市净率（LF）估值为1.4倍，处于历史后0.54%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为28.66倍，处于历史后82.43%分位，市净率（LF）估值为2.34倍，处于历史后11.96%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有890家公司上涨，共有4364家公司下跌，其中涨停公司48家，跌停公司16家，全市场成交额6049.07亿元，较前一交易日减少849.57亿元。 四、市场策略 沪指震荡收红，红利股普遍表现较好。消息面上，中国上半年经济数据出炉。据国家统计局初步核算，上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。其中，农业（种植业）增加值同比增长4.0%，规模以上工业增加值同比增长6.0%，服务业增加值同比增长4.6%，社会消费品零售总额同比增长3.7%，固定资产投资（不含农户）同比增长3.9%，基础设施投资增长5.4%，制造业投资增长9.5%，房地产开发投资下降10.1%。总体上，国民经济运行总体平稳，稳中有进，生产稳定增长，需求持续恢复。盘面上，以银行股为主的红利板块表现强势，工、农、中、建四大行均创历史新高，交通银行、北京银行等创年内新高。猪肉、养殖业概念股表现亮眼，消息面上，7月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况中，本期生猪（外三元）价格为18.4元/千克，较6月下旬上涨4.5%，刺激相关板块上涨。总体上大小盘股分化严重，全市场超4300只个股待涨，成交额缩量至6049.07亿元，较前一交易日减少849.57亿元。当前市场量能偏低，短期观望情绪浓厚，后市想要进一步冲高的话，科技股能否再度获得资金的回流加强仍是关注的重点。此外，随着中报业绩的密集披露，业绩好于市场预期的板块和个股，以及景气提升结合改革及政策支持等行业方向，同样值得持续性追踪。 2024年第三季度，国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议以稳为主、逢低把握结构性机会，关注以下四条主线： （1）高股息大盘蓝筹。在国内经济弱势修复、无风险利率低位震荡下，煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息大盘蓝筹板块仍有配置价值。 （2）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在一定上行动力。 （3）出口产业链。在美国补库存及抢出口效应下，第三季度出口仍有一定韧性，关注耐用消费品出口，如船舶、汽车、家电、家具。 （4）AI产业链。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 7月15日，上证基金指数收报5884.47点（-0.24%），LOF基金价格指数收报4011.05点（-0.2%），ETF基金价格指数收报1025.41点（-0.46%）。上证50ETF（0.4%），沪深300ETF（0.2%），中证500ETF（-0.72%），标普500ETF（2.53%），日经225ETF基金（1.87%），德国30ETF（1.57%），法国CAC40ETF（1.18%），黄金ETF（-0.07%），白银基金（-0.4%），豆粕ETF（-2.05%），嘉实原油（-1.07%）。7月15日，ETF总成交额约1267亿元。日内纳斯达克类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 7月15日，1年期国债到期收益率下行0.3bp至1.54%，10年期国债到期收益率下行0.6bp至2.25%，1年期与10年期国债期限利差持平在72bp。1年期国开债到期收益率上行1.0bp至1.73%，10年期国开债到期收益率下行1.1bp至2.32%。DR001上行11.8bp至1.79%，DR007上行2.9bp至1.83%。国债期货10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差上行0.63bp至16.41bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在13.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展1000亿元1年期MLF操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，7月15日以利率招标方式开展了1290亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%。央行同时开展1000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2.50%，充分满足金融机构需求。Wind数据显示，今日有20亿元逆回购到期，7月共有1030亿元MLF到期。 【宏观经济】上半年全国固定资产投资同比增长3.9% 叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局消息，上半年全国固定资产投资（不含农户）245391亿元，同比增长3.9%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.5%。分领域看，基础设施投资增长5.4%，制造业投资增长9.5%，房地产开发投资下降10.1%。全国新建商品房销售面积47916万平方米，同比下降19.0%；新建商品房销售额47133亿元，下降25.0%。分产业看，第一产业投资增长3.1%，第二产业投资增长12.6%，第三产业投资下降0.2%。民间投资增长0.1%；扣除房地产开发投资，民间投资增长6.6%。高技术产业投资同比增长10.6%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.1%、11.7%。高技术制造业中，航空、航天器及设备制造业，计算机及办公设备制造业投资分别增长38.3%、12.1%；高技术服务业中，电子商务服务业、科技成果转化服务业投资分别增长24.1%、17.4%。6月份，固定资产投资（不含农户）环比增长0.21%。 【宏观经济】上半年社会消费品零售总额同比增长3.7% 叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局消息，上半年社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额204559亿元，增长3.6%；乡村消费品零售额31410亿元，增长4.5%。按消费类型分，商品零售209726亿元，增长3.2%；餐饮收入26243亿元，增长7.9%。部分基本生活类和升级类商品销售良好，限额以上单位粮油食品 类、饮料类商品零售额分别增长9.6%、5.6%；通讯器材类、体育娱乐用品类商品零售额分别增长11.3%、11.2%。全国网上零售额70991亿元，同比增长9.8%。其中，实物商品网上零售额59596亿元，增长8.8%，占社会消费品零售总额的比重为25.3%。6月份，社会消费品零售总额同比增长2.0%，环比下降0.12%。上半年，服务零售额同比增长7.5%。 【宏观经济】上半年服务业增加值同比增长4.6% 叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局消息，上半年服务业增加值同比增长4.6%。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业，住宿和餐饮业，批发和零售业增加值分别增长11.9%、9.8%、6.9%、6.6%、5.7%。6月份，全国服务业生产指数同比增长4.7%。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业生产指数分别增长13.5%、9.7%、5.4%。1-5月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长8.5%。6月份，服务业商务活动指数为50.2%；服务业业务活动预期指数为57.6%，比上月上升0.6个百分点。其中，航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间。 【宏观经济】上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.0% 叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局消息，上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.0%。分三大门类看，采矿业增加值增长