基金研究周报：机构情绪偏低，ETF资金持续小幅净流入TMT、医药

——基金研究周报 基金市场概况：近一周（2024年07月05日-2024年07月11日）各基金类别收益均值均为正，其中国际(QDII)基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为2.16%。 股票型基金中，近一周各基金类别收益均值均为正，其中增强指数型基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为2.05%。 联系人:韦磊Tel:021 53686044E-mail:weilei03665@shzq.comSAC编号:S0870123030014 ETF宽基资金流：近一周ETF资金净流入沪深300最多（+120.74亿元），其次为中证1000（+37.21亿元）、中证500（+19.07亿元）、上证50（+14.84亿元）、创业板指（+8.53亿元）、科创50（+6.35亿元）、科创创业50（+0.81亿元）。 ETF主题资金流：近一周ETF资金净流入TMT最多（+17.17亿元），其次为医药生物（+3.78亿元）、周期（+0.09亿元）；ETF资金净流出大金融最多（-9.98亿元），其次为新能源（-3.97亿元）、消费（-0.81亿元）。 《机构情绪小幅降低，ETF净流入TMT、医药、大金融》——2024年07月08日 《机构情绪小幅回暖，ETF资金净流入大金融、医药》——2024年07月02日 基金仓位测算：我们以中信风格为划分标准，测算普通股票型、偏股混合型基金仓位。近一周权益基金的股票仓位增加，短期加仓消费、稳定、周期风格，短期减仓金融、成长风格。 《机构情绪偏低，ETF资金小幅净流入医药》——2024年06月26日 行业/主题基金：各分类基金过去一周TMT、新能源、医药、军工、周期、中游制造主题基金表现较好，近一周收益均值分别为4.04%、2.70%、2.29%、2.27%、2.25%、1.98%。其中，TMT主题的鹏华文化传媒娱乐（001223）、TMT主题的华润元大信息传媒科技A（000522）、TMT主题的民生加银持续成长A（007731）近一周收益分别为10.35%、8.74%、8.65%，近期收益表现较好。 ◼风险提示 政策风险，模型失效风险。 目录 1基金市场概况..............................................................................31.1基金分类表现：国际(QDII)基金业绩占优.........................31.2股票型基金分类表现：增强指数型基金业绩占优.............42 ETF资金流跟踪..........................................................................52.1宽基ETF资金流：短期净流入沪深300、中证1000......52.2主题ETF资金流：短期净流入TMT、医药生物、周期...63基金仓位测算：近期加仓消费、稳定、周期风格.......................84行业/主题基金：TMT、新能源、医药、军工、周期、中游制造主题基金表现较好.......................................................................105风险提示...................................................................................12 图 图1：基金分类指数净值........................................................3图2：基金收益分类统计........................................................3图3：近一周各分类收益排名前五的基金..............................3图4：股票型基金分类指数净值.............................................4图5：股票型基金收益分类统计.............................................4图6：近一周各分类收益排名前五的股票型基金...................4图7：宽基指数ETF累计资金流（亿元）：沪深300、科创50、上证50近一年获得资金净流入...............................5图8：宽基指数ETF净流入：短期净流入沪深300、中证1000................................................................................5图9：主题ETF累计资金流（亿元）：TMT、医药生物近一年获得资金显著净流入.......................................................6图10：主题ETF净流入：短期净流入TMT、医药生物、周期....................................................................................6图11：近一周各分类净流入排名前三的主题指数.................7图12：基金中信风格仓位测算：近1年显著加仓债券、稳定、周期风格..................................................................8图13：基金近期中信风格仓位变化：近1周加仓消费、稳定、周期风格..................................................................8图14：基金近期中信一级仓位变化：近1周加仓汽车、电力及公用事业、电子...........................................................9图15：行业/主题基金收益统计：TMT、新能源、医药、军工、周期、中游制造近期收益较好...............................10 表 表1：行业/主题基金列表（近一周收益排名前三的基金）..11 1基金市场概况 1.1基金分类表现：国际(QDII)基金业绩占优 近一周（2024年07月05日-2024年07月11日）各基金类别均值收益均为正（本报告中基金类别均根据Wind基金类别分类，均值均为等权平均），其中国际(QDII)基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为2.16%。过去一周各类基金收益率均值：国际(QDII)基金（2.16%）、股票型基金（1.77%）、FOF基金（1.57%）、另类投资基金（0.22%）、债券型基金（0.08%）、货币市场型基金（0.02%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周收益前五的国际(QDII)基金为：标普生物科技ETF(159502)（5.20%）、标普生物科技LOF(161127)（4.94%）、纳指生物科技ETF(513290)（4.67%）、广发纳斯达克生物科技A人民币(001092)（4.49%）、汇添富纳斯达克生物科技联接A(017894)（4.32%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 1.2股票型基金分类表现：增强指数型基金业绩占优 近一周（2024年07月05日-2024年07月11日）各基金类别均值收益均为正，其中增强指数型基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为2.05%。过去一周各类基金收益率均值：增强指数型基金（2.05%）、普通股票型基金（1.90%）、偏股混合型基金（1.83%）、被动指数型基金（1.68%）、灵活配置型基金（1.66%）、平衡混合型基金（0.56%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周收益前五的增强指数型基金为：东财国证消费电子主题指数增强A(012319)（7.50%）、东财中证有色金属指数增强A(011630)（5.69%）、西部利得CES半导体芯片行业指数增强A(014418)（5.13%）、汇添富中证芯片产业指数增强A(014193)（4.29%）、科创50增强策略ETF(588370)（4.09%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2ETF资金流跟踪 2.1宽基ETF资金流：短期净流入沪深300、中证1000 下图展示了各宽基指数的ETF累计资金流入时间序列，自2023年7月中旬至今，ETF资金显著流入沪深300、科创50、上证50。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下图展示了近期ETF资金流入各宽基指数板块的估算情况，过去一周（2024年07月05日-2024年07月11日）ETF资金净流入沪深300最多（+120.74亿元），其次为中证1000（+37.21亿元）、中证500（+19.07亿元）、上证50（+14.84亿元）、创业板指（+8.53亿元）、科创50（+6.35亿元）、科创创业50（+0.81亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2.2主题ETF资金流：短期净流入TMT、医药生物、周期 下图展示了各跟踪主题指数的ETF累计资金流入时间序列，过去一年，ETF资金显著流入TMT、医药生物主题。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下图展示了近期ETF资金流入各ETF主题指数板块的估算情况，过去一周（2024年07月05日-2024年07月11日）ETF资金净流入TMT最多（+17.17亿元），其次为医药生物（+3.78亿元）、周期（+0.09亿元）；ETF资金净流出大金融最多（-9.98亿元），其次为新能源（-3.97亿元）、消费（-0.81亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周净流入前三的TMT主题指数为：科创芯片(000685)（+10.46亿元）、半导体(H30184)（+3.41亿元）、消费电子(931494)（+1.26亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 3基金仓位测算：近期加仓消费、稳定、周期风格 我们以中信风格为标准，将基金行业风格划分为五大类：消费、周期、成长、金融、稳定。将基金（普通股票型和偏股混合型基金）的日度净值收益率作为因变量，五大中信风格指数和中债全指的日度价格收益率作为自变量，进行回归计算，测算每只基金在五大中信风格及债券指数上的仓位。 结果如下图所示，长期来看消费、成长风格占比较大，近1年债券、稳定、周期风格仓位显著增加。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周（2024年07月05日-2024年07月11日）权益基金的股票仓位增加，加仓消费（+5.90%）、稳定（+1.83%）、周期（+0.16%），减仓金融（-0.61%）、成长（-2.32%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 从中信一级行业角度看，近一周权益基金加仓汽车（+2.19%）、电力及公用事业（+1.47%）、电子（+0.90%）、医药（+0.70%）、农林牧渔（+0.61%），减仓电力设备及新能源（-6.81%）、有色金属（-1.81%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 4行业/主题基金：TMT、新能源、医药、军工、周期、中游制造主题基金表现较好 下图统计了各行业/主题基金近期收益均值，过去一周（2024年07月05日-2024年07月11日）TMT、新能源、医药、军工、周期、中游制造主题基金表现较好，近一周收益均值分别为4.04%、2.70%、2.29%、2.27%、2.25%、1.98%。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下表展示了