基金研究周报：机构情绪仍较低，ETF资金持续小幅净流入大金融、医药、TMT

——基金研究周报 基金市场概况：近一周（2024年05月31日-2024年06月06日）大部分基金类别收益均值为正，其中国际(QDII)基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为1.29%。 股票型基金中，近一周各基金类别收益均值均为负，其中平衡混合型基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为-0.12%。 分析师:乐威Tel:021-53686145E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 ETF宽基资金流：近一周ETF资金净流入上证50最多（+11.41亿元），其次为创业板指（+7.10亿元）、科创50（+5.79亿元）、中证1000（+5.29亿元）；ETF资金净流出中证500最多（-9.27亿元），其次为沪深300（-8.87亿元）、科创创业50（-0.76亿元）。 联系人:韦磊Tel:021 53686044E-mail:weilei03665@shzq.comSAC编号:S0870123030014 ETF主题资金流：近一周ETF资金净流入大金融最多（+20.38亿元），其次为医药生物（+5.91亿元）、TMT（+4.98亿元）、新能源（+4.35亿元）、消费（+3.96亿元）、周期（+0.86亿元）。 基金仓位测算：我们以中信风格为划分标准，测算普通股票型、偏股混合型基金仓位。近一周权益基金的股票仓位增加，短期加仓稳定、消费风格，短期减仓成长、金融、周期风格。 《机构情绪仍较低迷，ETF资金小幅净流入TMT、医药》——2024年06月05日 行业/主题基金：各分类基金过去一周军工、TMT主题基金表现较好，近一周收益均值分别为0.70%、0.25%。其中，TMT主题的安信创新先锋A（010237）、医药主题的东吴医疗服务A（013940）、TMT主题的前海开源沪港深乐享生活（004320）近一周收益分别为4.58%、3.69%、3.62%，近期收益表现较好。 《机构情绪仍偏低，ETF资金持续小幅净流入TMT、大金融》——2024年05月25日 《机构风险偏好降低，ETF资金小幅净流入TMT、大金融》——2024年05月18日 ◼风险提示 政策风险，模型失效风险。 目录 1基金市场概况..............................................................................31.1基金分类表现：国际(QDII)基金业绩占优.........................31.2股票型基金分类表现：平衡混合型基金业绩占优.............42 ETF资金流跟踪..........................................................................52.1宽基ETF资金流：短期净流入上证50、创业板指..........52.2主题ETF资金流：短期净流入大金融、医药生物、TMT63基金仓位测算：近期加仓稳定、消费风格..................................84行业/主题基金：军工、TMT主题基金表现较好......................105风险提示...................................................................................12 图 图1：基金分类指数净值........................................................3图2：基金收益分类统计........................................................3图3：近一周各分类收益排名前五的基金..............................3图4：股票型基金分类指数净值.............................................4图5：股票型基金收益分类统计.............................................4图6：近一周各分类收益排名前五的股票型基金...................4图7：宽基指数ETF累计资金流（亿元）：沪深300、科创50、上证50近一年获得资金净流入...............................5图8：宽基指数ETF净流入：短期净流入上证50、创业板指........................................................................................5图9：主题ETF累计资金流（亿元）：TMT、医药生物近一年获得资金显著净流入.......................................................6图10：主题ETF净流入：短期净流入大金融、医药生物、TMT.................................................................................6图11：近一周各分类净流入排名前三的主题指数.................7图12：基金中信风格仓位测算：近1年显著加仓稳定、债券、成长风格..................................................................8图13：基金近期中信风格仓位变化：近1周加仓稳定、消费风格.................................................................................8图14：基金近期中信一级仓位变化：近1周加仓医药、食品饮料、家电......................................................................9图15：行业/主题基金收益统计：军工、TMT近期收益较好......................................................................................10 表 表1：行业/主题基金列表（近一周收益排名前三的基金）..11 1基金市场概况 1.1基金分类表现：国际(QDII)基金业绩占优 近一周（2024年05月31日-2024年06月06日）大部分基金类别收益均值为正（本报告中基金类别均根据Wind基金类别分类，均值均为等权平均），其中国际(QDII)基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为1.29%。过去一周各类基金收益率均值：国际(QDII)基金（1.29%）、另类投资基金（0.24%）、货币市场型基金（0.02%）、债券型基金（0.02%）、FOF基金（-0.31%）、股票型基金（-0.42%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周收益前五的国际(QDII)基金为：标普生物科技ETF(159502)（5.87%）、标普生物科技LOF(161127)（5.53%）、纳指科技ETF(159509)（4.01%）、港股创新药ETF(513120)（3.94%）、标普信息科技LOF(161128)（3.88%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 1.2股票型基金分类表现：平衡混合型基金业绩占优 近一周（2024年05月31日-2024年06月06日）各基金类别均值收益均为负，其中平衡混合型基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为-0.12%。过去一周各类基金收益率均值：平衡混合型基金（-0.12%）、普通股票型基金（-0.22%）、偏股混合型基金（-0.25%）、灵活配置型基金（-0.41%）、被动指数型基金（-0.59%）、增强指数型基金（-1.44%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周收益前五的平衡混合型基金为：金元顺安宝石动力(620001)（1.07%）、摩根双核平衡A(373020)（0.60%）、农银均衡优选A(019146)（0.59%）、上银鑫尚稳健回报6个月持有A(012332)（0.55%）、东方红新源三年持有A(910026)（0.52%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2ETF资金流跟踪 2.1宽基ETF资金流：短期净流入上证50、创业板指 下图展示了各宽基指数的ETF累计资金流入时间序列，自2023年6月中旬至今，ETF资金显著流入沪深300、科创50、上证50，近期净流出中证500、沪深300、科创创业50。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下图展示了近期ETF资金流入各宽基指数板块的估算情况，过去一周（2024年05月31日-2024年06月06日）ETF资金净流入上证50最多（+11.41亿元），其次为创业板指（+7.10亿元）、科创50（+5.79亿元）、中证1000（+5.29亿元）；ETF资金净流出中证500最多（-9.27亿元），其次为沪深300（-8.87亿元）、科创创业50（-0.76亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2.2主题ETF资金流：短期净流入大金融、医药生物、TMT 下图展示了各跟踪主题指数的ETF累计资金流入时间序列，过去一年，ETF资金显著流入TMT、医药生物主题。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下图展示了近期ETF资金流入各ETF主题指数板块的估算情况，过去一周（2024年05月31日-2024年06月06日）ETF资金净流入大金融最多（+20.38亿元），其次为医药生物（+5.91亿元）、TMT（+4.98亿元）、新能源（+4.35亿元）、消费（+3.96亿元）、周期（+0.86亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周净流入前三的大金融主题指数为：证券公司(399975)（+18.28亿元）、800银行(H30022)（+3.57亿元）、香港证券(930709)（+0.65亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 3基金仓位测算：近期加仓稳定、消费风格 我们以中信风格为标准，将基金行业风格划分为五大类：消费、周期、成长、金融、稳定。将基金（普通股票型和偏股混合型基金）的日度净值收益率作为因变量，五大中信风格指数和中债全指的日度价格收益率作为自变量，进行回归计算，测算每只基金在五大中信风格及债券指数上的仓位。 结果如下图所示，长期来看消费、成长风格占比较大，近1年稳定、债券、成长风格仓位显著增加。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周（2024年05月31日-2024年06月06日）权益基金的股票仓位增加，加仓稳定（+5.65%）、消费（+5.43%），减仓成长（-1.21%）、金融（-4.12%）、周期（-5.42%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 从中信一级行业角度看，近一周权益基金加仓医药（+4.16%）、食品饮料（+4.10%）、家电（+4.07%）、通信 （+3.42%）、电子（+1.97%），减仓银行（-2.83%）、石油石化（-2.11%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 4行业/主题基金：军工、TMT主题基金表现较好 下图统计了各行业/主题基金近期收益均值，过去一周（2024年05月31日-2024年06月06日）军工、TMT主题基金表现较好，近一周收益均值分别为0.70%、0.25%。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下表展示了各行业/主题近一周收益排名前三的基金，其中，TMT主题的安信创新先锋A（01