基金研究周报：机构情绪小幅降低，ETF净流入TMT、医药、大金融

——基金研究周报 基金市场概况：近一周（2024年06月28日-2024年07月04日）各基金类别收益均值为正的基金个数与均值为负的基金个数持平，其中国际(QDII)基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为1.46%。股票型基金中，近一周大部分基金类别收益均值为负，其中平衡混合型基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为0.10%。 联系人:韦磊Tel:02153686044E-mail:weilei03665@shzq.comSAC编号:S0870123030014 ETF宽基资金流：近一周ETF资金净流入沪深300最多（+108.18亿元），其次为科创50（+17.56亿元）、创业板指（+14.15亿元）、科创创业50（+1.41亿元）、中证1000（+0.13亿元）；ETF资金净流出上证50最多（-22.07亿元），其次为中证500（-3.63亿元）。 ETF主题资金流：近一周ETF资金净流入TMT最多（+13.29亿元），其次为医药生物（+9.56亿元）、大金融（+9.21亿元）、新能源（+0.17亿元）；ETF资金净流出周期最多（-3.36亿元），其次为消费（-1.02亿元）。 《机构情绪小幅回暖，ETF资金净流入大金融、医药》——2024年07月02日 《机构情绪偏低，ETF资金小幅净流入医药》——2024年06月26日 基金仓位测算：我们以中信风格为划分标准，测算普通股票型、偏股混合型基金仓位。近一周权益基金的股票仓位降低，短期加仓周期、金融风格，短期减仓成长、稳定、消费风格。 《机构情绪小幅回暖，ETF资金小幅净流入大金融、医药》——2024年06月17日 行业/主题基金：各分类基金过去一周周期主题基金表现较好，近一周收益均值为0.41%。其中，周期主题的广发资源优选A（005402）、周期主题的东方周期优选A（004244）、周期主题的前海开源金银珠宝A（001302）近一周收益分别为4.68%、4.08%、4.05%，近期收益表现较好。 ◼风险提示 政策风险，模型失效风险。 目录 1基金市场概况..............................................................................31.1基金分类表现：国际(QDII)基金业绩占优.........................31.2股票型基金分类表现：平衡混合型基金业绩占优.............42 ETF资金流跟踪..........................................................................52.1宽基ETF资金流：短期净流入沪深300、科创50...........52.2主题ETF资金流：短期净流入TMT、医药生物、大金融63基金仓位测算：近期加仓周期、金融风格..................................84行业/主题基金：周期主题基金表现较好..................................105风险提示...................................................................................12 图 图1：基金分类指数净值........................................................3图2：基金收益分类统计........................................................3图3：近一周各分类收益排名前五的基金..............................3图4：股票型基金分类指数净值.............................................4图5：股票型基金收益分类统计.............................................4图6：近一周各分类收益排名前五的股票型基金...................4图7：宽基指数ETF累计资金流（亿元）：沪深300、科创50、上证50近一年获得资金净流入...............................5图8：宽基指数ETF净流入：短期净流入沪深300、科创50........................................................................................5图9：主题ETF累计资金流（亿元）：TMT、医药生物近一年获得资金显著净流入.......................................................6图10：主题ETF净流入：短期净流入TMT、医药生物、大金融.................................................................................6图11：近一周各分类净流入排名前三的主题指数.................7图12：基金中信风格仓位测算：近1年少量加仓稳定风格..8图13：基金近期中信风格仓位变化：近1周加仓周期、金融风格.................................................................................8图14：基金近期中信一级仓位变化：近1周加仓有色金属、电子、汽车......................................................................9图15：行业/主题基金收益统计：周期近期表现较好...........10 表 表1：行业/主题基金列表（近一周收益排名前三的基金）..11 1基金市场概况 1.1基金分类表现：国际(QDII)基金业绩占优 近一周（2024年06月28日-2024年07月04日）各基金类别收益均值为正的基金个数与均值为负的基金个数持平（本报告中基金类别均根据Wind基金类别分类，均值均为等权平均），其中国际(QDII)基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为1.46%。过去一周各类基金收益率均值：国际(QDII)基金（1.46%）、另类投资基金（1.45%）、货币市场型基金（0.02%）、债券型基金（-0.00%）、FOF基金（-0.75%）、股票型基金（-0.98%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周收益前五的国际(QDII)基金为：南方中国新兴经济9个月持有A(012584)（8.69%）、华宝海外新能源汽车A(017144)（7.07%）、南方港股数字经济A(019265)（6.95%）、恒生央企ETF(513170)（4.87%）、港股通红利ETF(513530)（4.86%）。图3：近一周各分类收益排名前五的基金 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 1.2股票型基金分类表现：平衡混合型基金业绩占优 近一周（2024年06月28日-2024年07月04日）大部分基金类别收益均值为负，其中平衡混合型基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为0.10%。过去一周各类基金收益率均值：平衡混合型基金（0.10%）、灵活配置型基金（-0.69%）、偏股混合型基金（-0.91%）、被动指数型基金（-1.22%）、普通股票型基金（-1.22%）、增强指数型基金（-1.29%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周收益前五的平衡混合型基金为：上银鑫尚稳健回报6个月持有A(012332)（1.82%）、广发稳健优选六个月持有A(009887)（1.49%）、广发均衡优选A(010379)（1.43%）、东方红新源三年持有A(910026)（0.95%）、东方红新海A(910010)（0.94%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2ETF资金流跟踪 2.1宽基ETF资金流：短期净流入沪深300、科创50 下图展示了各宽基指数的ETF累计资金流入时间序列，自2023年7月中旬至今，ETF资金显著流入沪深300、科创50、上证50，近期净流出上证50、中证500。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下图展示了近期ETF资金流入各宽基指数板块的估算情况，过去一周（2024年06月28日-2024年07月04日）ETF资金净流入沪深300最多（+108.18亿元），其次为科创50（+17.56亿元）、创业板指（+14.15亿元）、科创创业50（+1.41亿元）、中证1000（+0.13亿元）；ETF资金净流出上证50最多（-22.07亿元），其次为中证500（-3.63亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2.2主题ETF资金流：短期净流入TMT、医药生物、大金融 下图展示了各跟踪主题指数的ETF累计资金流入时间序列，过去一年，ETF资金显著流入TMT、医药生物主题。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下图展示了近期ETF资金流入各ETF主题指数板块的估算情况，过去一周（2024年06月28日-2024年07月04日）ETF资金净流入TMT最多（+13.29亿元），其次为医药生物（+9.56亿元）、大金融（+9.21亿元）、新能源（+0.17亿元）；ETF资金净流出周期最多（-3.36亿元），其次为消费（-1.02亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周净流入前三的TMT主题指数为：半导体(H30184)（+4.27亿元）、CS人工智(930713)（+3.63亿元）、国证芯片(980017)（+1.74亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 3基金仓位测算：近期加仓周期、金融风格 我们以中信风格为标准，将基金行业风格划分为五大类：消费、周期、成长、金融、稳定。将基金（普通股票型和偏股混合型基金）的日度净值收益率作为因变量，五大中信风格指数和中债全指的日度价格收益率作为自变量，进行回归计算，测算每只基金在五大中信风格及债券指数上的仓位。 结果如下图所示，长期来看消费、成长风格占比较大，近1年稳定风格仓位少量增加。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周（2024年06月28日-2024年07月04日）权益基金的股票仓位降低，加仓周期（+7.50%）、金融（+1.62%），减仓成长（-0.02%）、稳定（-4.91%）、消费（-13.21%）。 从中信一级行业角度看，近一周权益基金加仓有色金属（+2.02%）、电子（+1.36%）、汽车（+0.81%）、煤炭 （+0.75%）、基础化工（+0.64%），减仓食品饮料（-5.56%）、电力设备及新能源（-4.67%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 4行业/主题基金：周期主题基金表现较好 下图统计了各行业/主题基金近期收益均值，过去一周（2024年06月28日-2024年07月04日）周期主题基金表现较好，近一周收益均值为0.41%。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下表展示了各行业/主题近一周收益排名前三的基金，其中，周期主题的广发资源优选A（005402）、周期主题的东方周期优选A（004244）、周期主题的前海开源金银珠宝A（001302）近一周收益分别为4.68%、4.08%、4.05%，近期收益表现较好。 5风险提示 政策风险：政策变化可能导致市场波动加大。 模型失效风险：模型基于历史数据，市场结构改变和基金风格变化等因素可能导致模型失效。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或