基金研究周报：机构情绪仍较低迷，ETF资金小幅净流入TMT、医药

——基金研究周报 基金市场概况：近一周（2024年05月27日-2024年05月31日）各基金类别收益均值为正的基金个数与均值为负的基金个数持平，其中另类投资基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为0.22%。股票型基金中，近一周大部分基金类别收益均值为负，其中增强指数型基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为0.05%。 分析师:乐威Tel:021-53686145E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 ETF宽基资金流：近一周ETF资金净流入创业板指最多（+8.55亿元），其次为沪深300（+3.82亿元）、中证500（+0.80亿元）、科创创业50（+0.15亿元）；ETF资金净流出科创50最多（-12.05亿元），其次为上证50（-4.51亿元）、中证1000（-3.41亿元）。 联系人:韦磊Tel:021 53686044E-mail:weilei03665@shzq.comSAC编号:S0870123030014 ETF主题资金流：近一周ETF资金净流入TMT最多（+8.10亿元），其次为医药生物（+5.57亿元）、消费（+3.92亿元）、新能源（+1.18亿元）、大金融（+0.19亿元）；ETF资金净流出周期（-0.80亿元）。 基金仓位测算：我们以中信风格为划分标准，测算普通股票型、偏股混合型基金仓位。近一周权益基金的股票仓位增加，短期加仓金融、稳定、消费、成长风格，短期减仓周期风格。 《机构情绪仍偏低，ETF资金持续小幅净流入TMT、大金融》——2024年05月25日 行业/主题基金：各分类基金过去一周军工、TMT主题基金表现较好，近一周收益均值分别为2.47%、1.21%。其中，TMT主题的信澳领先增长A（610001）、军工主题的大摩万众创新A（002885）、中游制造主题的大摩万众创新A（002885）近一周收益分别为6.04%、5.47%、5.47%，近期收益表现较好。 《机构风险偏好降低，ETF资金小幅净流入TMT、大金融》——2024年05月18日 《中小盘投资性价比优于大盘，ETF资金小幅净流入TMT、周期》——2024年05月15日 ◼风险提示 政策风险，模型失效风险。 目录 1基金市场概况..............................................................................31.1基金分类表现：另类投资基金业绩占优...........................31.2股票型基金分类表现：增强指数型基金业绩占优.............42 ETF资金流跟踪..........................................................................52.1宽基ETF资金流：短期净流入创业板指、沪深300........52.2主题ETF资金流：短期净流入TMT、医药生物、消费...63基金仓位测算：近期加仓金融、稳定、消费、成长风格............84行业/主题基金：军工、TMT主题基金表现较好......................105风险提示...................................................................................12 图 图1：基金分类指数净值........................................................3图2：基金收益分类统计........................................................3图3：近一周各分类收益排名前五的基金..............................3图4：股票型基金分类指数净值.............................................4图5：股票型基金收益分类统计.............................................4图6：近一周各分类收益排名前五的股票型基金...................4图7：宽基指数ETF累计资金流（亿元）：沪深300、科创50、上证50近一年获得资金净流入...............................5图8：宽基指数ETF净流入：短期净流入创业板指、沪深300..................................................................................5图9：主题ETF累计资金流（亿元）：TMT、医药生物近一年获得资金显著净流入.......................................................6图10：主题ETF净流入：短期净流入TMT、医药生物、消费....................................................................................6图11：近一周各分类净流入排名前三的主题指数.................7图12：基金中信风格仓位测算：近1年显著加仓稳定、债券风格.................................................................................8图13：基金近期中信风格仓位变化：近1周加仓金融、稳定、消费、成长风格.......................................................8图14：基金近期中信一级仓位变化：近1周加仓电子、医药、家电..........................................................................9图15：行业/主题基金收益统计：军工、TMT近期收益较好......................................................................................10 表 表1：行业/主题基金列表（近一周收益排名前三的基金）..11 1基金市场概况 1.1基金分类表现：另类投资基金业绩占优 近一周（2024年05月27日-2024年05月31日）各基金类别收益均值为正的基金个数与均值为负的基金个数持平（本报告中基金类别均根据Wind基金类别分类，均值均为等权平均），其中另类投资基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为0.22%。过去一周各类基金收益率均值：另类投资基金（0.22%）、债券型基金（0.07%）、货币市场型基金（0.02%）、FOF基金（-0.01%）、股票型基金（-0.18%）、国际(QDII)基金（-1.67%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周收益前五的另类投资基金为：国投白银LOF(161226)（3.26%）、能源化工ETF(159981)（1.35%）、建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接A(008827)（1.23%）、金ETF(518680)（0.51%）、金ETF(159834)（0.51%）。图3：近一周各分类收益排名前五的基金 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 1.2股票型基金分类表现：增强指数型基金业绩占优 近一周（2024年05月27日-2024年05月31日）大部分基金类别收益均值为负，其中增强指数型基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为0.05%。过去一周各类基金收益率均值：增强指数型基金（0.05%）、灵活配置型基金（-0.11%）、普通股票型基金（-0.18%）、被动指数型基金（-0.20%）、偏股混合型基金（-0.23%）、平衡混合型基金（-0.37%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周收益前五的增强指数型基金为：西部利得CES半导体芯片行业指数增强A(014418)（5.24%）、嘉实中证半导体增强A(014854)（3.77%）、汇添富中证芯片产业指数增强A(014193)（3.23%）、华夏上证科创板50成份指数增强A(018177)（2.17%）、科创50增强策略ETF(588370)（2.10%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2ETF资金流跟踪 2.1宽基ETF资金流：短期净流入创业板指、沪深300 下图展示了各宽基指数的ETF累计资金流入时间序列，自2023年6月中旬至今，ETF资金显著流入沪深300、科创50、上证50，近期净流出科创50、上证50、中证1000。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下图展示了近期ETF资金流入各宽基指数板块的估算情况，过去一周（2024年05月27日-2024年05月31日）ETF资金净流入创业板指最多（+8.55亿元），其次为沪深300（+3.82亿元）、中证500（+0.80亿元）、科创创业50（+0.15亿元）；ETF资金净流出科创50最多（-12.05亿元），其次为上证50（-4.51亿元）、中证1000（-3.41亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2.2主题ETF资金流：短期净流入TMT、医药生物、消费 下图展示了各跟踪主题指数的ETF累计资金流入时间序列，过去一年，ETF资金显著流入TMT、医药生物主题。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下图展示了近期ETF资金流入各ETF主题指数板块的估算情况，过去一周（2024年05月27日-2024年05月31日）ETF资金净流入TMT最多（+8.10亿元），其次为医药生物（+5.57亿元）、消费（+3.92亿元）、新能源（+1.18亿元）、大金融（+0.19亿元）；ETF资金净流出周期（-0.80亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周净流入前三的TMT主题指数为：动漫游戏(930901)（+4.23亿元）、国证芯片(980017)（+3.24亿元）、芯片产业(H30007)（+3.18亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 3基金仓位测算：近期加仓金融、稳定、消费、成长风格 我们以中信风格为标准，将基金行业风格划分为五大类：消费、周期、成长、金融、稳定。将基金（普通股票型和偏股混合型基金）的日度净值收益率作为因变量，五大中信风格指数和中债全指的日度价格收益率作为自变量，进行回归计算，测算每只基金在五大中信风格及债券指数上的仓位。 结果如下图所示，长期来看消费、成长风格占比较大，近1年稳定、债券风格仓位显著增加。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周（2024年05月27日-2024年05月31日）权益基金的股票仓位增加，加仓金融（+1.16%）、稳定（+0.42%）、消费（+0.32%）、成长（+0.29%），减仓周期（-0.29%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 从中信一级行业角度看，近一周权益基金加仓电子（+2.03%）、医药（+1.49%）、家电（+1.19%）、电力及公用事业（+1.12%）、建材（+0.98%），减仓汽车（-1.71%）、建筑（-1.60%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 4行业/主题基金：军工、TMT主题基金表现较好 下图统计了各行业/主题基金近期收益均值，过去一周（2024年05月27日-2024年05月31日）军工、TMT主题基金表现较好，近一周收益均值分别为2.47%、1.21%。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下表展