股指期货策略周报

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 光期研究 股指期货策略周报 2024年7月14日 中证1000指数上涨14，IM2407基差收于1382，电子行业回暖拉动指数； 股指走势 中证500指数上涨109，IC2407基差收于1136，电子和电力设备板块指数； 基差价格 沪深300指数上涨12，IF2407基差收于108，电子、银行板块拉动指数；上证50指数上涨112，IH2407基差收于1162，银行、非银金融板块指数。 股指成交量及持仓量 IM净多头及净空头均持平震荡，持仓差继续收敛，对冲需求减弱；IC净多头及净空头均明显回落，净空头回落幅度更大，对冲需求减弱；IF净多头和净空头均大幅上升，空头减多头持仓差加大，对冲需求上升；IH净多头震荡，净空头回落，空头减多头持仓差有所收窄。 股指空头套保年化成本 IM各合约开仓年化成本收于8至12区间，换月年化成本7至12区间震荡；IC各合约开仓年化成本在4至8区间，换月年化成本35至7区间震荡；IF各合约开仓年化成本在1至6区间震荡，换月年化成本在0至5区间震荡IH各合约开仓年化成本在1至8区间震荡，换月年化成本在1至4区间震荡。IM主力合约多空滑点位于035至04，流动性较好，空头滑点波动较大； 股指多空 IC主力合约多空滑点位于04上下，流动性良好，多头滑点略高； 交易滑点 IF主力合约多空滑点近期回落至02以下，流动性较好，空头滑点略高；IH主力合约多空滑点近期回落至015至02，流动性较好，多头滑点略高。 图表1：Wind全A走势 5400 5200 5000 4800 4600 4400 4200 近期，A股市场明显回暖，Wind全A周度上涨154，日均成交额回升至6940亿元。7月15日，重要会议召开在即，市场对于可能的改革方向讨论热烈，叠加指数处于相对低位，资金在上周底 部配置情绪明显。 4000 3800 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表2：中证1000指数及合约基差 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 20240708 20240709 20240710 20240711 20240712 0931 1003 1035 1107 1308 1340 1412 1444 0946 1018 1050 1122 1323 1355 1427 1459 1001 1033 1105 1306 1338 1410 1442 0944 1016 1048 1120 1321 1353 1425 1457 0959 1031 1103 1304 1336 1408 1440 100 IM00diffIM01diff000852SHlast 资料来源：Wind，光大期货研究所 4920 4870 4820 4770 4720 4670 4620 基差日内均值： DateTime IM00diff IM01diff IM02diff IM03diff 202478 3891 7970 12271 21835 202479 2042 6233 10558 20016 2024710 2125 6208 10339 19351 2024711 1407 5486 9336 18194 2024712 1081 4996 8950 17711 基差日内波动性： DateTimeIM00diffIM01diffIM02diffIM03diff202478406399398382 202479391354436524 2024710462477490475 2024711366347374380 2024712257261261260 图表3：中证500指数及合约基差 20240708 20240709 20240710 20240711 20240712 0 10 20 30 40 50 60 70 80 0931 1003 1035 1107 1308 1340 1412 1444 0946 1018 1050 1122 1323 1355 1427 1459 1001 1033 1105 1306 1338 1410 1442 0944 1016 1048 1120 1321 1353 1425 1457 0959 1031 1103 1304 1336 1408 1440 90 IC00diffIC01diffIC02diff000905SHlast 资料来源：Wind，光大期货研究所 5050 5000 4950 4900 4850 4800 4750 基差日内均值： DateTime IC00diff IC01diff IC02diff IC03diff 202478 2762 5166 7518 12250 202479 1422 3955 6482 11443 2024710 1176 3621 5821 10410 2024711 1123 3502 5727 10276 2024712 1025 3368 5648 10217 基差日内波动性： DateTimeIC00diffIC01diffIC02diffIC03diff202478275271252264 202479292299306305 2024710300309299294 2024711400403425469 2024712220238255276 3560 基差日内均值： 3540 DateTime IF00diff IF01diff IF02diff IF03diff 3520 202478 2486 3684 4251 4860 3500 202479 1905 3159 3777 4485 3480 2024710 1604 2750 3178 3546 3460 2024711 953 2057 2330 2566 3440 2024712 751 1880 2209 2462 3420 图表4：沪深300指数及合约基差 0 10 20 30 40 3380 DateTime IF00diff IF01diff IF02diff IF03diff 3360 202478 100 113 128 160 202479 141 174 202 248 2024710 131 134 129 147 2024711 216 239 239 276 2024712 140 175 236 295 50 3400 基差日内波动性： 20240708 20240709 20240710 20240711 20240712 0931 1003 1035 1107 1308 1340 1412 1444 0946 1018 1050 1122 1323 1355 1427 1459 1001 1033 1105 1306 1338 1410 1442 0944 1016 1048 1120 1321 1353 1425 1457 0959 1031 1103 1304 1336 1408 1440 60 IF00diffIF01diffIF02diff000300SHlast 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表5：上证50指数及合约基差 25 15 5 5 15 25 35 DateTime IH00diff IH01diff IH02diff IH03diff 2340 202478 094 108 100 096 202479 205 175 251 250 2024710 076 081 080 079 2024711 109 111 134 139 2024712 112 136 163 208 45 20240708 20240709 20240710 20240711 20240712 0931 1002 1033 1104 1304 1335 1406 1437 0938 1009 1040 1111 1311 1342 1413 1444 0945 1016 1047 1118 1318 1349 1420 1451 0952 1023 1054 1125 1325 1356 1427 1458 0959 1030 1101 1301 1332 1403 1434 55 2460 2440 2420 2400 2380 2360 基差日内均值： DateTime IH00diff IH01diff IH02diff IH03diff 202478 2773 3351 3494 3205 202479 2240 2869 2942 2671 2024710 1791 2384 2353 2020 2024711 910 1458 1320 871 2024712 978 1555 1458 1104 基差日内波动性： IH00diffIH01diffIH02diff000016SHlast 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表6：板块对中证1000指数涨跌贡献点数 50 40 30 20 10 0 10 图表7：板块对中证500指数涨跌贡献点数 40 30 20 10 0 10 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表8：板块对沪深300指数涨跌贡献点数 20 15 10 5 0 5 10 图表9：板块对上证50指数涨跌贡献点数 30 银行非银金融电子公用事业汽车医药生物国防军工家用电器食品饮料机械设备通信房地产商贸零售基础化工计算机电力设备建筑装饰石油石化有色金属交通运输煤炭 25 20 15 10 5 0 5 10 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表10：股指期货合约成交量及持仓量 成交量 持仓量 Date IM00CFE IM01CFE IM02CFE IM03CFE Date IM00CFE IM01CFE IM02CFE IM03CFE 202478 88034 6248 46127 14711 202478 94241 9936 104375 62916 202479 123226 9068 66843 21563 202479 105861 12442 111766 65169 2024710 83873 7320 43270 14515 2024710 90954 12870 103557 63896 2024711 89853 8913 53212 17099 2024711 92011 15892 106672 65703 2024712 68072 7950 38647 13210 2024712 81735 17414 102240 65155 Date IC00CFE IC01CFE IC02CFE IC03CFE Date IC00CFE IC01CFE IC02CFE IC03CFE 202478 42429 3305 18893 6433 20240708 79318 6814 96499 63089 202479 60958 5808 26764 10459 20240709 83955 9257 98971 65066 2024710 40434 4979 18191 9026 20240710 73064 9915 97149 65446 2024711 47850 6198 21607 10155 20240711 73676 12249 97620 67688 2024712 32287 4959 14448 7039 20240712 66163 12925 96114 67669 Date IF00CFE IF01CFE IF02CFE IF03CFE Date IF00CFE IF01CFE IF02CFE IF03CFE 202478 40933 3010 166