股指期货策略周报

股 指 期 货 策 略周 报 1.1：经济数据回暖，政策预期升温，指数可能在未来一月走出相对强势行情 A股市场节前三天震荡，Wind全A周度上涨0.99%，成交量较前一周有小幅回升。 3月制造业PMI录得50.8，时隔半年重回荣枯线以上，且结构方面有了很大改善，内外部需求亮眼，超过市场预期。其中，内需方面生产指数和新订单指数分别录得52.2和53，外需方面的新出口订单指数上行5个百分点录得51.3。此前，1-2月经济数据和出口数据均表现较好，市场自2月底已经开始计价需求回升带来的制造业回暖，大盘成长板块表现突出。PMI数据是对这一趋势的进一步确定，指数的上行还需要利润层面的进一步验证。 未来股指走势可能比市场预计的要更加乐观，尤其是小盘指数存在机会。自2023年以来，化债问题一直是市场关注的焦点，也是压制预期的重要原因之一。近期市场上出现了关于央行通过公开市场购买国债的可行性的讨论，我们认为，如果相关政策能够落地，将很大程度提高市场的通胀预期，进而带动社会融资需求，拉动经济上行。这一过程中，小盘指数将明显收益。 资料来源：Wind，光大期货研究所 1.2：中证1000指数上涨1.1%，IM2404基差收于-25.94，有色金属、基础化工拉动指数 资料来源：Wind，光大期货研究所 1.3：中证500指数上涨1.67%，IC2404基差收于-2.6，有色金属、电力设备、基础化工拉动指数 资料来源：Wind，光大期货研究所 1.4：沪深300指数上涨0.86%，IF2404基差收于6.8，有色金属、电力设备拉动指数 资料来源：Wind，光大期货研究所 1.5：上证50指数上涨0.63%，IC2404基差收于3.23，有色金属拉动指数 资料来源：Wind，光大期货研究所 1.6 :板块对中小盘指数涨跌贡献（点数） 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.7 :板块对大盘指数涨跌贡献（点数） 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.1：各品种成交量及持仓量 2.2：本周净多头、净空头持仓量 2.3：近期中小盘指数净多头及净空头持仓走势 图表12： 3.1：完全对冲情况下各合约基差变化对于组合净值的影响（%） 3.2：基差折算当月点数及其对应的的空头套保年化成本 3.3：IM空头套保开仓及换月年化成本 资料来源：Wind，光大期货研究所 3.4：IC空头套保开仓及换月年化成本 资料来源：Wind，光大期货研究所 3.5：IF空头套保开仓及换月年化成本 资料来源：Wind，光大期货研究所 3.6：IH空头套保开仓及换月年化成本 资料来源：Wind，光大期货研究所 4.1：IM交易滑点 资料来源：Wind，光大期货研究所 4.2：IC交易滑点 资料来源：Wind，光大期货研究所 4.3：IF交易滑点 资料来源：Wind，光大期货研究所 4.4：IH交易滑点 资料来源：Wind，光大期货研究所 分析师介绍 •王东瀛，股指分析师，哥伦比亚硕士，主要跟踪股指期货品种，负责宏观基本面量化，重点行业板块研究，指数财报分析，市场资金面跟踪等内容。期货从业资格号：F03087149；期货交易咨询资格号：Z0019537。 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。