商社行业周报：暑期旅游消费供需两旺，三中全会在即

暑期旅游消费供需两旺，三中全会在即 ——商社行业周报（2024.07.08-07.14） 刘越男(分析师)宋小寒(研究助理) 021-38677706010-83939087 liuyuenan@gtjas.comsongxiaohan026736@gtjas.com 登记编号S0880516030003S0880122070054 本报告导读： 暑期来临，境内游与入境游订单同比高增。 社会服务业 2024.07.14 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 社会服务业《关注暑期出游旺季数据催化》 2024.07.07 社会服务业《老铺黄金港股上市，暑期旅游订单高增》 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 投资要点： 投资观点：继续重点推荐垂直O2O+出海。�互联网龙头从单一追求规模到重视盈利，垂直O2O公司的竞争格局显著改善，服务类行业 未来有望量价齐升，推荐途虎-W；②教育底部反转，推荐业绩可持续兑现的低估值个股：卓越教育、思考乐教育、粉笔、行动教育等；③平价出海零售仍维持高景气，推荐：名创优品、小商品城、华凯易佰、安克创新等；④旅游热度持续攀升，关注出行链，推荐：同程旅行、携程集团-S、三特索道、九华旅游、长白山；⑤国潮崛起大背景下，黄金首饰长期逻辑仍然值得期待，推荐：菜百股份、老凤祥、周大生、周大福、潮宏基、中国黄金。 上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-0.50%，消费者服务板块涨 幅+1.06%，在所有行业中分别位列23和13名（共30个行业）。未停 牌股票中，众信旅游+14.38%，ST凯撒+10.61%，南京商旅 +10.61%，苏美达+8.88%，�府井+5.81%涨幅居前。 行业重点信息及数据更新：1）社服行业：�暑期文旅消费激增，全国规模环比增超20%，北京等十城领跑。同时，三线以下城市及县 域文旅消费爆发，“小城游”攻略在大众点评上激增超110%；②2024年民航暑运显示出供需两旺的格局，国内和国际机票价格都有所下降；③中式茶饮出海势头强劲，喜茶快闪店登上BBC，奈雪新加坡店火爆开业。2）零售行业：�上海全市购物中心空置率呈上升趋势，二季度环比微升0.1个百分点至11.7%，同比下降1.0个百分点；②据央视新闻，今年上半年，福建省跨境电商出口交易规模达1106.5亿元，同比增长76%，创同期历史新高；③7月13日下午， 美国前总统、共和党即将提名为该党2024年总统选举候选人的特朗普，在竞选集会上发表演说时突然遭到枪击。 公司公告：�学大教育：预计2024H1归母净利润1.3亿元到1.85亿 元/同比增长46.32%到108.23%；②众信旅游：预计2024H1归母净利 润6,500.00万元到8,000.00万元，同比转正；③锦江酒店：预计2024H1归母净利润8亿元到8.5亿元/同比52.93%到62.49%，扣非净利润3.7亿元到4亿元/同比-0.94%到7.10%。④中国中免：预计 2024H1营收312.65亿元/同比-12.81%，归母净利润32.88亿元/同比- 14.94%；⑤苏美达：预计2024H1营收559.28亿元/同比-13.30%，归母净利润5.70亿元/同比12.04%；⑥海南机场：预计2024H1归母净利润27,000万元到33,000万元/同比-43.40%到-53.69%；⑦北京人力：预计2024H1归母净利润3.5亿元到4.5亿元/同比增长65.95%到113.36%。 风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加 剧。 2024.06.30 社会服务业《“618”收官，电商大盘GMV 同比增长11.2%》 2024.06.23 社会服务业《格局改善，服务景气》 2024.06.17 社会服务业《暑期出行旺季渐近，5月出口延续改善趋势》 2024.06.16 三级行业 标的名称 股票代码 收盘价（元） 市值（亿元） 归母净利润（亿元） PE 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 黄金珠宝 周大福 1929.HK 8.64 863 64.99 69.50 79.63 13 12 11 增持 周大生 002867.SZ 12.73 140 13.16 14.81 16.72 11 9 8 增持 潮宏基 002345.SZ 4.55 40 3.33 4.46 5.35 12 9 8 增持 老凤祥 600612.SH 54.75 286 22.14 25.54 29.03 13 11 10 增持 菜百股份 605599.SH 12.35 96 7.07 8.48 9.77 14 11 10 增持 豫园股份 600655.SH 5.33 208 20.24 23.11 26.04 10 9 8 增持 中国黄金 600916.SH 9.38 158 9.73 12.20 14.46 16 13 11 增持 电商 唯品会 VIPS.N 14.11 546 81.17 83.00 88.00 7 7 6 增持 小商品城 600415.SH 7.54 414 26.76 27.99 32.03 15 15 13 增持 汇通达网络 9878.HK 22.55 116 4.48 6.02 7.59 26 19 15 增持 焦点科技 002315.SZ 25.47 81 3.79 4.73 5.73 21 17 14 增持 致欧科技 301376.SZ 20.33 82 4.13 5.11 6.19 20 16 13 增持 吉宏股份 002803.SZ 10.28 40 3.45 4.35 5.45 11 9 7 增持 华凯易佰 300592.SZ 10.40 42 3.32 4.56 5.78 13 9 7 增持 安克创新 300866.SZ 62.40 330 16.15 19.03 22.02 20 17 15 增持 赛维时代 301381.SZ 22.21 89 3.34 4.53 6.10 27 20 15 增持 超市 家家悦 603708.SH 8.30 53 1.36 1.44 1.51 39 37 35 增持 永辉超市 601933.SH 2.18 198 -13.29 1.73 1.89 -15 114 105 增持 红旗连锁 002697.SZ 4.68 64 5.61 5.79 6.25 11 11 10 增持 百联股份 600827.SH 7.69 137 3.99 5.08 6.45 34 27 21 增持 百货 重庆百货 600729.SH 19.48 87 13.15 14.74 16.51 7 6 5 增持 天虹股份 002419.SZ 4.24 50 2.27 2.47 2.76 22 20 18 增持 专业连锁 博士眼镜 300622.SZ 12.13 21 1.28 1.58 1.92 17 13 11 增持 百果园 2411.HK 2.12 31 3.42 3.32 3.66 9 9 8 增持 飞亚达A 000026.SZ 9.03 37 3.33 3.84 4.22 11 10 9 增持 苏美达 600710.SH 8.09 106 10.30 10.88 12.10 10 10 9 增持 孩子� 301078.SZ 5.33 59 1.05 3.14 4.16 57 19 14 增持 名创优品 9896.HK 38.00 437 18.45 28.69 34.48 24 15 13 增持 途虎-W 9690.HK 20.00 148 4.81 8.74 14.75 31 17 10 增持 富森美 002818.SZ 12.03 90 8.06 8.22 8.83 11 11 10 增持 免税 中国中免 601888.SH 67.75 1,402 67.14 67.74 73.39 21 21 19 增持 �府井 600859.SH 13.81 157 7.09 8.36 9.91 22 19 16 增持 海南机场 600515.SH 3.23 369 9.53 11.36 13.08 39 32 28 增持 酒店 锦江酒店 600754.SH 22.98 246 10.02 16.00 17.14 25 15 14 增持 首旅酒店 600258.SH 12.74 142 7.95 9.02 10.13 18 16 14 增持 华住集团-S 1179.HK 25.20 739 41.19 42.30 55.37 18 17 13 增持 君亭酒店 301073.SZ 18.21 35 0.31 1.20 1.76 114 30 20 增持 金陵饭店 601007.SH 6.36 25 0.60 1.33 1.54 42 19 16 增持 餐饮 同庆楼 605108.SH 19.81 52 3.04 3.67 4.65 17 14 11 增持 海伦司 9869.HK 2.27 26 1.81 2.26 3.03 15 12 9 增持 海底捞 6862.HK 13.92 709 44.99 51.71 58.41 16 14 12 增持 九毛九 9922.HK 3.81 49 4.50 6.04 7.27 11 8 7 增持 广州酒家 603043.SH 15.65 89 5.50 6.43 7.52 16 14 12 增持 奈雪的茶 2150.HK 2.07 32 0.13 1.62 2.45 245 20 13 增持 百胜中国 9987.HK 253.40 895 64.61 70.63 76.48 14 13 12 增持 达势股份 1405.HK 68.95 82 -0.27 -0.31 0.42 -304 -265 196 增持 茶百道 2555.HK 10.12 137 12.58 15.73 19.28 11 9 7 增持 瑞幸咖啡 LKNCY.OO 20.80 417 28.48 35.32 43.41 15 12 10 增持 景区 中青旅 600138.SH 9.91 72 1.94 3.25 4.09 37 22 18 增持 宋城演艺 300144.SZ 8.17 214 -1.10 12.23 14.18 -195 18 15 增持 黄山旅游 600054.SH 11.13 81 4.23 4.85 5.23 19 17 16 增持 天目湖 603136.SH 10.34 28 1.47 1.67 2.02 19 17 14 增持 三峡旅游 002627.SZ 4.75 35 1.30 1.14 1.32 27 31 27 增持 长白山 603099.SH 23.33 62 1.38 1.98 2.51 45 31 25 增持 三特索道 002159.SZ 13.05 23 1.28 1.70 1.95 18 14 12 增持 表1：国泰君安社服零售行业重点标的盈利预测（2024.07.14） 复星旅游文化 1992.HK 3.93 45 3.07 3.54 3.95 15 13 11 增持 九华旅游 603199.SH 31.30 35 1.75 2.05 2.20 20 17 16 增持 OTA 众信旅游 002707.SZ 6.92 68 0.32 1.66 2.39 213 41 28 增持 同程旅行 0780.HK 15.40 327 21.99 27.15 32.91 15 12 10 增持 携程集团 9961.HK 395.60 2,470 130.71 142.99 170.75 19 17 14 增持 人力资源服务 科锐国际 300662.SZ 15.68 31 2.01 2.63 3.32 15 12 9 增持 北京人力 600861.SH 15.99 91 5.48 8.73 9.69 17 10 9 增持 BOSS直聘 2076.HK 73.65 606 21.56 26.48