稀土&小金属周报：钼淡季不淡，关注锑第二波涨价

行业周报总结

投资策略概览：

稀土板块：

• 关注资源端的北方稀土（轻稀土龙头），其低成本优势显著。
• 推荐磁材环节的金力永磁，业绩穿越周期，机器人业务增长空间大。
• 重点关注中国稀土（中重稀土龙头，受益于整合）以及盛和资源（资源布局全球，规模持续扩张）。

锑板块：

• 预计在光伏玻璃生产旺季以及塑料、化纤产品传统高产期推动下，下半年锑需求将强劲，尤其是氧化锑库存的减少可能引发价格第二轮上涨。
• 建议关注弹性较大的标的，如湖南黄金、华钰矿业。

钼板块：

• 供需中长期偏紧，钼价中枢有望持续上行。
• 推荐金钼股份，因其盈利占比高且受益于稀缺资源特性。

锡板块：

• 中长期看好，因佤邦曼相矿区仍未复产，供应受限，且消费电子复苏和以旧换新行动有望提振需求。
• 推荐锡业股份、华锡有色。

钨板块：

• 关注中钨高新、章源钨业，由于市场需求疲软和开工积极性不高，但供应端压力仍在。

其他小金属：

• 五氧化二钒价格下滑，金属锗价格上升。
• 推荐关注相关消费电子新材料企业如东睦股份、宝钛股份、银邦股份等。

金属新材料：

• 关注铂科新材，其产品已批量用于英伟达H100芯片电感。
• 推荐优质软磁粉末供应商悦安新材。

市场表现：

• 本周沪深300指数上涨2.08%，有色指数上涨2.27%。
• 个股层面，盛屯矿业、博迁新材涨幅显著，分别上涨34.51%、27.59%；中国稀土、洛阳钼业则出现下跌。

金属价格变化：

• 多数金属价格本周呈现波动，钼铁、钼精矿涨幅较大，而五氧化二钒、金属锗价格则有所下降。

风险提示：

• 包括供给不及预期、新能源产业景气度低于预期、宏观经济波动等风险。