公司半年报利润保持高增，盈利能力稳健，建议“买进”

长城汽车年度更新报告概览

公司概述

• 行业：汽车制造
• 股价：截至2024年7月10日，A股价格为25.21元人民币，港股价格为14元港币
• 市值：A股市值为1555.56亿元人民币，总发行股数为8541.96百万股，其中保定创新长城资产管理有限公司持有59.87%的股份
• 产品组合：整车业务占比88.5%，零部件业务占比7.3%，劳务及其他占比1.7%，模具及其他占比1.4%

财务表现

• 盈利能力：2024年半年度业绩预告显示，预计实现归母净利润65-73亿元人民币，同比增长377%-436%（扣非后净利润50-60亿元，同比增长567%-700%）
• 销量增长：1-6月整车销售同比增长7.8%，其中出口销量增长63%，坦克品牌销量大幅增长99%，尤其在6月单月销量达2.6万辆，创历史新高
• 海外拓展：在俄罗斯、巴西、墨西哥市场销量显著增长，其中俄罗斯和巴西市场的销量分别约为8万辆和1万辆，墨西哥市场为新进入市场，1-5月销售0.5万辆

未来展望

• 盈利预测：预计2024/2025/2026年净利润分别为126/155/186亿元人民币，复合年增长率（CAGR）分别为79%/23%/20%
• 估值：当前股价对应A股2024/2025/2026年市盈率为18/14/12倍，H股为7.6/6.1/5.1倍
• 建议：鉴于公司强劲的财务表现、海外市场的持续拓展以及智能化转型的推进，建议买入，预期公司未来业绩增长潜力较大。

投资风险

• 报告未详细列出具体的风险提示，但投资者应关注市场波动、政策变化、竞争加剧、技术替代风险等因素对公司的影响。

结论

长城汽车凭借其稳定的盈利能力、快速的海外扩张和智能化转型战略，展现出强大的增长潜力。结合当前的估值水平，报告建议投资者采取买入策略，预期公司未来业绩将持续增长。