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聚烯烃日报:独山子石化重启,聚烯烃产量提升

2024-07-10梁宗泰、陈莉、杨露露、吴硕琮华泰期货大***
聚烯烃日报:独山子石化重启,聚烯烃产量提升

低库存强基差,聚烯烃低位震荡 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 中性。独山子石化部分装置开始重启,其余装置预计陆续开车,聚烯烃整体检修损失量预计将减少,供应压力增加,聚烯烃盘面维持弱势。上游能源价格震荡走低,聚烯烃生产利润小幅亏损,成本端支撑仍存。淡季终端需求表现一般,下游刚需补库。石化库存正常去库,聚烯烃维持弱势,预计维持区间整理。 核心观点 ■ 市场分析 库存方面,石化库存78万吨(-1.5)。 基差方面,LL华东基差在0 元/吨, PP华东基差在-40 元/吨。 生产利润及国内开工方面,国际油价持续走强,成本端支撑下聚烯烃持续走高。独山子石化60 PE装置、惠州立拓15 PP装置重启。延安能化42 PE装置、宝来利安德巴赛尔20 PP装置停车检修。 进出口方面,LL进口窗口与PP出口窗口均处于盈亏平衡附近。 ■ 策略 (1)单边:无。 (2)跨期:无。 ■ 风险 地缘政治影响,原油价格波动,下游需求恢复情况。期货研究报告|聚烯烃日报2024-07-10 独山子石化重启,聚烯烃产量提升 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号:F3056198 投资咨询号:Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 联系人 杨露露  0755-82790795  yanglulu@htfc.com 从业资格号:F03128371 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com 从业资格号:F03119179 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 聚烯烃日报丨2024/07/10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 14 目录 聚烯烃日度表格 ................................................................................................................................................................................ 4 聚烯烃基差结构 ................................................................................................................................................................................ 6 聚烯烃生产利润及开工率 ................................................................................................................................................................. 7 聚烯烃非标价差及开工占比 ............................................................................................................................................................. 8 聚烯烃进出口利润 .......................................................................................................................................................................... 10 聚烯烃下游开工及下游利润 ........................................................................................................................................................... 12 聚烯烃库存 ...................................................................................................................................................................................... 13 图表 表1:PE产业链日度表格丨单位:元/吨 .......................................................................................................................................... 4 表2:PP产业链日度表格丨单位:元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 1:LL主力合约走势&基差&跨期|单位:元/吨 .......................................................................................................................... 6 图 2:PP主力合约走势&基差&跨期|单位:元/吨 .......................................................................................................................... 6 图 3: LL生产利润(原油制)|单位:元/吨 ................................................................................................................................ 7 图 4: PE开工率|单位:% ................................................................................................................................................................ 7 图 5: PP生产利润(原油制)|单位:元/吨 ................................................................................................................................ 7 图 6: PP生产利润(PDH制)|单位:元/吨 ................................................................................................................................. 7 图 7: PP开工率|单位:% ................................................................................................................................................................ 7 图 8: HD注塑-LL(华东)|单位:元/吨 ...................................................................................................................................... 8 图 9:LD-LL价差(华东)|单位:元/吨 ........................................................................................................................................ 8 图 10:LL开工占比|单位:% ............................................................................................................................................................ 8 图 11:HD开工占比|单位:% ............................................................................................................................................................ 8 图 12:LD开工占比|单位:% ............................................................................................................................................................ 8 图 13:PP低融共聚-拉丝(华东)|单位:元/吨 .......................................................................................................................... 8 图 14:拉丝开工占比|单位:% ......................................................................................................................................................... 9 图 15: 均聚注塑开工占比|单位:% ............................................................................................................................................... 9 图 16:共聚注塑开工占比|单位:% ............................................................................................................................