晨会 | 晨会之音-苯乙烯

回顾发现，苯乙烯主力合约的流畅上涨行情于4月中遇阻，随后盘面走入高位宽幅震荡阶段，上方阻力位在9800元/吨附近，下方支撑点在9100元/吨附近。深入分析来看，当前苯乙烯交易主逻辑在于成本和供应两方面。 一方面，进入7月以后供应端扰动不断，上游生产企业降负检修明显增多，最新开工下滑至66.38%，后续仍有部分装置待检修，预计供应缩减为主。与之对应的是需求持稳，三大下游利润一般，但开工总体持稳且库存压力不大。苯乙烯上半年供需呈现两弱格局，但供应量累计同比明显低于需求量，总体库存水平不断去化，已跌至低位区间，近期现货偏紧逐步体现。 另一方面，直接原材料纯苯近期回落较快，其基本面已从极度紧缺转向阶段宽松，亚洲炼厂提负提供了更多货源，国产和进口齐齐放量，再叠加下游检修集中期到来，市场预计库存将逐步累积，因此纯苯价格和估值受到打压，短期来看下方仍有一定空间。 综合来看，成本趋弱和供需偏强作用于苯乙烯价格。近端苯乙烯供需格局明显好转，检修明显增多，下游持稳为主，现货流动性也明显收紧，对应基差不断走强。然受到成本下跌影响，绝对价格上涨驱动不足，震荡运行为主，估值则被动修复，短期多空因素交织、上下难行。 撰写：姚学雯 从业资格号：F03116586投资咨询号：Z0019439邮箱：yaoxuewen@xhqh.net.cn审核人：施潇涵 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。