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晨会 | 晨会之音-苯乙烯

2024-12-17 新湖期货严宏志19905053625

苯乙烯近两月维持震荡态势，主力合约运行区间在8200-8600元/吨。成本端与供需端均缺乏驱动力，价格及估值波动率较小。基差上涨至400点上方后持续偏强，显示弱现实与强预期间的博弈加剧。

供应方面，12月苯乙烯提负，开工率提升至72.66%，检修装置回归，开工率企稳回升主要因利润修复至年内高点，预计后续供应继续增长。需求方面，ABS和PS开工提升，EPS开工季节性走弱，下游利润回落，实际需求仍弱势，终端提振不足。库存本月转机，供应增量但需求承接未变，总库存小幅累积，绝对水平偏低，压力不大。

估值方面，苯乙烯生产利润维持高位但缺乏进一步修复动能，后市供应增长空间存在，若需求维持偏弱，估值将受压制。

综合来看，供应逐步增长，来年一季度投产压力存在，利润或再度承压，高基差大概率以现货下跌方式回归，盘面跌幅相对有限。