《印尼经济展望》，2024年6月：释放印尼商业潜力

© 2024 国际重建与发展银行 / 世界银行 1818 NW H Street 华盛顿哥伦比亚特区 20433 电话：202-473-1000 互联网：www.worldbank.org 这项工作是世界银行的员工与外部贡献者的成果，并由澳大利亚政府根据澳大利亚-世界银行印度尼西亚伙伴关系（ABIP）项目提供资金支持。本工作中表达的研究发现、解释和结论并不一定反映世界银行的观点、其执行董事会的观点或他们所代表的政府，或澳大利亚政府的观点。 世界银行不对本工作中包含的数据的准确性、完整性或时效性做出保证，也不承担任何错误、遗漏或信息中的不一致性的责任，或因使用或未能使用信息、方法、过程或结论而产生的责任。本工作中任何地图上所示边界、颜色、名称和其他信息均不表示世界银行对任何领土的法律地位的任何判断，也不表示对这种边界的认可或接受。 本文件内所载内容不得构成或被视为对世界银行特权与豁免权的限制或放弃，所有此类特权与豁免权均予以特别保留。 权利与许可 本作品中包含的内容受版权保护。由于世界银行鼓励其知识的传播，本作品可以全部或部分复制，用于非商业目的，前提是必须给出对本作品的完整归属。 关于版权和许可证的任何疑问，包括附属版权，应寄往世界银行出版物，世界银行集团，美国华盛顿特区西北H街1818号，邮编20433；传真：202-522-2625；电子邮件：pubrights@worldbank.org。 照片版权：©ayaankabir/vecteezy.com; ©pressfoto/freepik.com; ©Muhammad Rizki/unsplash.com;©艾普创意/shutterstock; 和 ©MUNGKHOOD STUDIOShutterstock.com 执行摘要：©Muhammad Rizki/https://unsplash.com Part A:©pressfoto/freepik.com Part B: ©艾普创意/shutterstock; ©MUNGKHOOD STUDIOShutterstock.com；©Geraldine Lewa/unsplash.com 目录 图、表和框列表 IV A. 经济更新 6 4. 前景与风险 201. 近期经济发展2. 政策立场3. 结构性趋势5. 政策重点 6 11 15 23 27B. 激发印度尼西亚的商业潜力 1. 引言272. 私营部门绩效30应对监管不确定性的下一个挑战344. 吸取的经验与政策建议40 附件参考文献 图、表和框列表 数据 图A.1：GDP增长保持稳定，得益于强劲的私有和公共需求的支持6图A.2：产能利用率一直在上升。6图A.3： headline inflation easing，但 food price inflation remained strong…7图A.4：……部分原因是国内食品供应链的挑战，特别是大米领域的挑战。7图A.5：4月份见证了过去两年中最大的资本外流9图A.6：投资组合流出量大于东盟新兴市场同行所观察到的流出量，但在5月9日BI政策利率上调后情况逆转图A.7：印度尼西亚相对于新兴市场同行的主权收益率差距较窄9图A.8：印度尼西亚盾在区域同侪中实际有效汇率中适度贬值。9图A.9：由于货物贸易顺差收窄，经常账户赤字扩大。9图A.10：印度尼西亚储备与IMF的ARA指标比率在同侪国家中最低。9图A.11：银行拥有足够的缓冲来抵御潜在的负面冲击。11图A.12：3月份对私营部门的贷款有所扩张11图A.13：财政平衡显示出小幅盈余…12图A.14：随着商品繁荣的减退，收入下降12图表A.15：与此同时，支出增长显著提速13图A.16：并且政府增加了其社会保障支出13图A.17：印度尼西亚的一般政府资本存量在同行中处于较低水平。13图A.18：印度尼西亚政府债券需求减少13图A.19：印尼盾的稳定性与净外汇储备的变化同步15图A.20：在4月份BI利率上调之后，SRBI收益率显著上升。15图A.21：服务业增长已占GDP增长的一半以上。16图A.22：新冠疫情之后，制造业经历了显著的转变16图A.23：服务业增长具有弹性，持续超过制造业。16图A.24：制造业正变得越来越不多元化16图A.25：地方政府收入趋同和赶超速度放缓17图A.26：在排除努沙登加拉后，收入趋同性最强。17图A.27：在地方级资本形成方面也出现了趋同现象18图A.28：但GFCF收敛主要受Java-Bali驱动18图A.29：按消费百分位数计算的年化增长率，经通胀调整19图A.30：新冠大流行后基尼系数开始缓慢上升。19图A.31：按部门调整通胀后的中位数工资增长19图A.32：正式和非正式部门按中位数工资计算的就业份额增长19图A.33：按地区收入水平划分的5年迁移流动20图A.34：人均消费中位数在区域内的趋同20图A.35：印度尼西亚高增值税门槛缩小税基并降低征收效率23图表B.1：2009-2023年印度尼西亚公司平均劳动生产率30图B.2：印度尼西亚与比较国的劳动生产率30图B.3：每家公司的平均员工人数31 313132323335353639393940图B.4：每家公司的平均销售额图B.5：制造业和服务业企业的销售核密度：印度尼西亚与对比对象图B.6：制造业企业销售分布分析：印尼与对比对象图B.7：制造业公司销售分布分析：印度尼西亚时间序列图B.8：企业销售额与就业之间的关系——印度尼西亚与比较对象图B.9：高级管理层花费在处理政府监管要求上的时间图表B.10：贿赂深度（请求贿赂的公共交易占比的百分比）图B.11：贿赂发生率（报告至少有一次贿赂支付请求的公司的百分比）图B.12：合规性中的效率与不确定性图B.13：印尼和...的监管合规制度下的平均效率和自主权比较国家图B.14：2023年印度尼西亚：按企业规模划分的监管效率和自由裁量权图B.15：印度尼西亚：监管效率和自由裁量权随时间变化 表格 表A.1：改革面向所有人及生命周期各阶段的社保项目的财政需求24表A.2：选定的宏观经济指标25表B.1：2015年和2023年对前五大约束因素的看法29表B.2：2015年和2023年主要的生产力限制29表B.3：贿赂与公司生产力之间的关系36 箱体 箱A.1：深入了解 SRBI：BI 持续稳定外汇储备的新工具14箱A.2：国际学校餐饮经验22 前言 《印度尼西亚经济展望》（IEP）是世界银行发布的双年度报告，评估近期宏观经济形势、前景和风险，以及印度尼西亚经济面临的具体发展挑战。在此过程中，IEP旨在为公共政策辩论提供信息，面向包括普通公众、政府、私营部门、民间社会组织以及其他国内和国际利益相关者在内的广泛受众。 IEP是世界银行雅加达办公室的产品，其战略指导由Satu Kahkonen（印尼和东帝汶前国家主任）和Carolyn Turk（印尼和东帝汶国家主任）领导的编辑委员会提供。报告由宏观经济学、贸易和投资（MTI）全球实践团队准备，在Lars Christian Moller（实践经理）、Cecile Thioro Niang（实践经理）和Habib Rab（首席经济学家）的指导下完成。报告由Wael Mansour（高级经济学家）、Csilla Lakatos（高级经济学家）和Alexandre Laure（高级私营部门专家）共同领导。 Devianna Djalil提供了行政支持，并协调了报告发布活动的组织。传播工作由Gb Surya Ningnagara、Jerry Kurniawan和Maulyati N. Slamet负责，在Lestari Boediono Qureshi的指导下进行。报告的设计和排版由Arsianti完成。 A部分由Wael Mansour和Csilla Lakatos（报告负责人）、Dwi Endah Abriningrum、Indira Maulani Hapsari、Mochamad Pasha、Ratih Dwi Rahmadanti和Rong Qian准备。Anastasiya Denisova、Shreya Chatterjee（社会保护和劳动力市场）、Francesco Strobbe、Ou Nie（金融部门）、William Hutchins Seitz（贫困）和Sara Giannozzi（框2）提供了意见。A部分受益于Habib Rab的评论以及Kevin C. Chua和Samuel Christopher Hill作为同行评审者的意见。 部分B由Alvaro Gonzalez（首席经济学家）、Alexandre Laure（高级私营部门专家）、Aufa Doarest（经济学家）和Agnesia Adhissa Hasmand（私营部门专家）编制。部分B总结了世界银行扩展团队为金融、竞争力与创新（FCI）全球实践下的印度尼西亚投资与竞争力计划得出的发现。部分B受益于Habib Rab（首席经济学家）、Francesco Strobbe（首席金融部门经济学家）、Wael Mansour（高级经济学家）和Csilla Lakatos（高级经济学家）的评论。Inge Susilo（项目助理）提供了行政支持。 本报告英文版和印尼文版可通过以下方式下载：www.worldbank.org/iep前报告版本： • 2023年12月：气候行动与发展• 2023年6月：COVID-19对学习产生的隐形影响• 2022年12月：贸易增长与经济转型 请通过电子邮件联系以接收IEP及相关出版物。ddjalil@worldbank.org对于疑问和评论，请联系wmansour@worldbank.org并且clakatos1@worldbank.org. 关于世界银行及其在印度尼西亚的活动信息，请访问： instagram.com/worldbank www.worldbank.org/id @BankDunia #IEPBankDunia www.linkedin.com/company/the-world-bank 银都银行 缩写 执行摘要 执行摘要 I. 经济更新 随着利息支付的增加，可能会挤占优先和促进增长的开支，例如公共投资。尽管如此，公共债务降至GDP的39%，其中大部分债务以本国货币（72%）形式存在，且到期日超过一年（88%），从而降低了货币和再融资风险。 在2024年第一季度，GDP增长率为5.1%，保持韧性，超过中等收入国家。稳健的私人消费占比 平均。 57%的GDP增长率。这反映了消费者信心，得益于非食品产品通货膨胀的减缓，公务员工资的提高以及消费者服务的强劲表现。在2024年第一季度，受选举相关和社会支出的推动，公共消费有所回升。这一回升超过了净出口对增长的负面影响，因为疲软的全球需求和商品价格波动已经抑制了出口收入。 印度尼西亚银行维持了“紧缩利率、宽松宏观审慎”的政策组合，以在支持货币和宏观经济之间取得平衡。 2024年4月，BI将其政策利率上调25基点稳定性。bps，使其达到6.25%，这是自2016年以来的最高水 平。加息发生在预计的先进经济体政策利率削减延迟引发显著的投资组合和其他投资流出，导致许多新兴市场，包括印度尼西亚，面临货币压力之时。这种情况因国内对外汇需求的增加而加剧。为了减轻对经济的影响，印度尼西亚银行（BI）正在使用宏观审慎激励措施来支持信贷增长。这包括扩大特定行业的储备金比率折扣覆盖范围。预计扩大流动性激励措施将在2024年底前额外提振私营部门信贷增长1.6%。 2024年，通货膨胀再次加速，在2023年整个年中有所下降，主要由持续的压力驱动标题通胀上升至2.8 来自食品价格。5月份同比增长率保持在2.5±1%的印尼银行目标范 围内。不利的气候条件减少了国内稻米产量，并更广泛地影响了食品价格。政府已采取措施遏制食品通胀，将2024