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期货市场交易指引

2024-07-09赵丹琪长江期货亓***
期货市场交易指引

1长江期货研究咨询部交易咨询业务资格:鄂证监期货字[2014]1号赵丹琪:|Z0014940电话:027-65777110邮箱:zhaodq1@cjsc.com.cn全球主要市场表现宏观金融◆股指:逢低加多黑色建材◆螺纹钢:暂时观望为宜◆铁矿石:震荡偏弱,I2409关注区间800~880◆双焦:区间操作,jm2409参考运行区间1450-1750有色金属◆铜:建议继续适度持多◆铝:建议继续适度持多,主力合约参考运行区间20000-21000◆镍:建议多单逢高平仓,主力合约参考运行区间132000-140000◆锡:区间操作,主力合约参考运行区间26-29◆黄金:区间操作,参考沪金08合约运行区间549-580◆白银:区间操作,参考沪银08合约运行区间7700-8500能源化工◆原油:sc主力在622-643震荡,短线交易。◆橡胶:观望。◆PVC:不建议追空,卖虚值看跌期权。◆烧碱:SH09关注2600-2800。◆聚烯烃:L09关注8350-8700,PP09关注7400-7900。◆尿素:区间操作,09合约运行区间参考2060-2190◆甲醇:区间操作,09合约运行区间参考2450-2600棉纺产业链◆棉花棉纱:逢高沽空◆苹果:逢高沽空◆PTA:逢高沽空农业畜牧◆豆粕:逢低可继续滚动布局多单。在现货方面,基差点价,可以考虑在区间下沿分批进行◆玉米:单边09多单滚动区间操作(2450-2520)◆鸡蛋:08多单轻仓持有,09等待中秋旺季预期推动盘面上涨后,逢高介入空单套保◆生猪:由于供应后移以及盘面有套保利润,09、11在前高附近多次承压调整,目前价格与现货基本平水,价格有望再度走强,关注二育压力释放及现货反馈,09关注17300支撑,暂时观望;11关注17700支撑表现,已有多单持有。◆油脂:短期豆棕菜油09合约关注8200、8100、9000压力位表现,建议多单在压力位附近止盈离场。套利可以关注菜豆09价差做扩机会。指标最新价涨跌幅上证综指2,922.45-0.93%深圳成指3,401.76-0.85%沪深3008,561.95-1.54%上证502,371.69-0.60%中证5004,783.62-1.70%日经指数40780.7-0.32%道琼指数39,344.79-0.08%标普5005,572.850.10%纳斯达克18,403.740.28%美元指数105.010.12%人民币7.270.03%纽约黄金2,366.40-1.39%LME铜9,897.00-0.73%LME铝2,529.00-0.41%LME锌2,945.00-1.83%LME铅2,237.50-0.18%LME镍17,405.000.43%WTI原油82.33-1.00%南华商品指数期货市场交易指引2024年7月9日 2宏观金融◆股指:宽幅震荡投资建议:逢低加多行情分析及热点评论:非农就业数据下修推升降息预期,两年期美债收益率跌10个基点至三个月低位,与美元指数跌至105附近;日元跌破161,人民币离岸汇率在7.29附近。上周五A股下午中小指数猛拉,超跌低估值上行对情绪修复更有效。区间高抛低吸继续,逢低做多思维占优。(数据来源:华尔街见闻)黑色建材◆螺纹钢震荡投资建议:震荡行情分析及热点评论:周一,螺纹钢期货价格继续大幅下挫,现货方面,杭州螺纹3470(-30),唐山迁安普方坯3280(-40)。基本面数据:(1)钢联统计口径,最近一期螺纹钢表需稳中偏弱,约为235万吨/周;(2)供给下滑至237万吨/周,产量降幅较大,主要是钢厂利润下行,减产增多;(3)库存端,最近一期螺纹钢库存环比增加2万吨,库存低位徘徊;(4)成本端,焦炭开始提涨第二轮;(5)估值方面,目前螺纹期货静态估值处于中性偏低水平。走势预判:基本面矛盾尚不大,预计短期震荡运行。(数据来源:同花顺iFinD,Mysteel)◆铁矿石偏弱运行投资建议:逢高做空 3行情分析及热点评论:周一,铁矿期货价格下跌明显。上周45港到港2787.3万吨,环+317.1大幅增加。现货方面,青岛港PB粉820,跌36,普氏62%指数108.65美元/吨,跌1.85。供给端:最新澳洲巴西铁矿发运总量2,522.6万吨,环-569.6,回归以往中下水平。45港口库存14,988.7万吨,环+62.3,再创年内新高。247家钢企铁水日产239.32万吨,环-0.12,产量小幅下降,但仍在高位。综合来看,近几日矿价反弹,港库发运均在高位,环比增长明显,我国到港压力仍存。因此,我们认为接下来矿价将继续震荡偏弱运行,策略上主力逢高做空。(数据来源:同花顺iFinD,Mysteel)◆双焦震荡运行投资建议:区间操作行情分析及热点评论:焦煤:供应方面,主产地多数煤矿维持正常生产状态,短期内产地炼焦煤供应难有较大增量,目前煤矿出货一般,不过库存压力较小,价格多维持稳定。近期随着钢价上涨,原料端市场情绪好转,叠加下游焦炭预期向好,整体煤矿线上流拍率较为可控,炼焦煤竞拍结果涨跌互现。需求方面,主产地焦企利润微薄,生产基本稳定,市场存在提涨预期,不过焦钢企业多维持原料煤低库存运行,以刚需采购为主,对高价资源接受度一般。综合来看,短期内焦煤市场震荡运行,重点关注焦企利润情况。(数据来源:同花顺、Mysteel)焦炭:供应方面,主产地焦企开工正常,市场情绪较前期转好,焦企出货情况良好,焦企厂内焦炭库存多维持低位运行。需求方面,近期下游钢材市场价格小幅回暖,盘面表现较好,叠加钢厂整体生产水平较高,焦炭采购需求较为稳定,对焦炭采购积极 4性有所增加。港口方面,港口焦炭现货稳中偏强运行,两港库存持稳,近期受盘面走强影响,市场情绪好转,报盘价格保持小幅探涨趋势。综合来看,短期内焦炭市场震荡运行,重点关注下游钢厂需求持续情况。(数据来源:同花顺、Mysteel)有色金属◆铜中性投资建议:建议继续适度持多行情分析及热点评论:本周铜价延续反弹,市场对美国可能降息报以乐观预期,但同时对高库存和中国需求低迷感到担忧,铜价弱势震荡上行。国内现货市场由于月差高位运行,持货商挺价情绪强烈,升贴水持续回升,下游逢低采购,需求表现回暖。不过需求淡季下游新增订单表现并不理想,高铜价对于消费影响仍存,库存目前还在高位。自5月中旬以来,伦敦金属交易所铜库存已飙升80%,达到186275吨。上海期货交易所仓库的库存近几周略有减少,但仍是年初水平的10倍,短期铜价上行仍面临压力。下周即将公布中国社会融资以及美国核心通胀数据,铜价面临宏观预期所带来的扰动,利好可能性偏大。长期看,市场供应端收缩预期并未消除,铜市整体向好的格局还没有改变,铜价或维持高位震荡局面。技术上看,铜主力合约延续反弹趋势,建议继续适度持多。(数据来源:Mysteel,SMM,iFinD)◆铝中性投资建议:建议适度逢低布局多单,主力参考运行区间20000-21000行情分析及热点评论: 5铝:山西孝义地区有少量复产矿山,但山西、河南露天矿山复产进程较为缓慢,铝土矿产量未有明显提升,而广西地区矿山开采面临雨季影响,整体国产矿供应仍然偏紧。部分氧化铝企业完成检修,周内氧化铝运行产能回升,预计今后一段时期内维持区间波动。国内电解铝运行产能稳中有升,云南铝企的复产和内蒙古华云三期的投产接近尾声,预计7月中旬,云南铝企和内蒙古华云三期将达满产。需求方面,国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降0.1%至62.5%。国内方面,特高压建设、以旧换新、房地产政策仍然推动市场预期;海外方面,贸易壁垒逐渐加深,欧盟对华电动汽车加征关税持续推进,短期出口受抢出口托举,但远期出口不确定较大。库存方面,周内铝锭库存累库,铝棒库存去化。美国经济出现走弱迹象,铝价或受宏观因素推动,建议适度逢低布局多单。沪铝:建议适度逢低布局多单,主力08合约参考运行区间20000-21000。氧化铝:建议短期区间交易,中长线适度布局空单,主力08合约参考运行区间3700-3900。(数据来源:Mysteel,SMM,iFinD)◆镍中性投资建议:建议多单逢高平仓,主力07合约参考运行区间132000-140000元/吨行情分析及热点评论:印尼矿紧预期有所缓解,而近期印尼镍矿偏紧、菲律宾镍矿需求增加,矿价仍维持高位。印尼镍铁回流恢复缓慢,国内镍铁产能缩减,钢厂需求预期下降,周内镍铁价格继续回落但支撑较强。7月300系不锈钢粗钢排产预计环比减少4.94%至154.27万吨,钢厂在过剩压力下已经出现减产。周内不锈钢市场到货以300系为主,下游刚需采购, 6300系不锈钢社会库存周度环比上升0.54%,库存位居高位。新能源方面,三元产业链需求不佳,三元电池装机量延续下滑,终端电芯和正极排产减少带动前驱体减产,但7月终端电芯需求存在小幅回暖预期。纯镍方面,检修或因矿不足减停产的镍企复产,新投产线继续爬产,国内精炼镍产量维持高位。库存方面,LME库存继续增加,上期所库存去化,国内社会库存周度环比减少1333吨至28246吨。矿端仍存支撑,过剩压力限制上方空间,建议多单逢高平仓,主力合约参考运行区间132000-140000元/吨。(数据来源:Mysteel,SMM,iFinD)◆锡中性投资建议:区间操作行情分析及热点评论:消费继续兑现,价格偏强震荡。据富宝有色统计,6月国内精锡产量为1.4万吨,环比下降22%,部分冶炼厂于6月中旬开始停产检修。5月锡精矿进口3008金属吨,同比减少30%,环比减少18%,1-5月累计进口量同比减少3.1%。5月份印尼精炼锡出口量为3299.75吨,环比4月增加7.2%。消费端来看,当前半导体行业中下游有望逐渐复苏,5月国内集成电路产量同比增速为17.3%,全球半导体贸易组织预计2024年全球半导体销售额增速将同比增长13%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于高位水平,上周国内外库存合计去库405吨。缅甸曼相矿区尚未复产,供应短缺预期存在,下游半导体行业复苏有望驱动中期价格中枢上行。近期国内某大型冶炼厂提前检修再度令供应预期收缩,终端下游增速较高,对价格下方构成支撑,建议持区间交易思路,参考沪锡08合约运行区间26-29万/吨,建议持续关注印尼审批进展及下游需求端回暖情况。 7(数据来源:富宝有色,SMM,安泰科,iFinD)◆白银中性投资建议:区间操作行情分析及热点评论:美国6月失业率高于预期,近期多项经济数据走弱,市场降息预期升温,美联储6月议息会议维持利率不变,点阵图显示年内将降息一次,贵金属价格反弹。当前市场预计首次降息时间是9月,美联储6月议息会议表示在高通胀和强就业环境下推迟降息是合适的,近期美联储官员发言表示尚未到降息时点,欧央行如期降息25个基点,但其货币政策声明对进一步降息持中性态度。美国目前正处于政策紧缩周期尾声,就业数据超预期走弱驱动市场降息预期再度升温,美元指数下行。美联储降息路径存在较大的不确定性,预计短期内白银价格将延续震荡,建议持区间操作思路,参考沪银08合约运行区间7700-8500。消息面建议关注周四将公布的美国6月通胀同比数据。(数据来源:金十财经,SMM,iFinD)◆黄金中性投资建议:区间操作行情分析及热点评论:美国6月失业率高于预期,近期多项经济数据走弱,市场降息预期升温,美联储6月议息会议维持利率不变,点阵图显示年内将降息一次,美黄金价格反弹。当前市场预计首次降息时间是9月,美联储6月议息会议表示在高通胀和强就业环境下推迟降息是合适的,近期美联储官员发言表示尚未到降息时点,欧央行如期降息25个基点,但 8其货币政策声明对进一步降息持中性态度。美国目前正处于政策紧缩周期尾声,就业数据超预期走弱驱动市场降息预期再度升温,美元指数下行。美联储降息路径存在较大的不确定性,预计短期内贵金属价格将延续震荡。建议持区间操作思路,参考沪金08合约运行区间549-580。消息面建议关注周四将公布的美国6月通胀同比数据。(数据来源:金十财经,SMM,iFinD)能源化工◆原油:中性投资建议:sc主力在622-643震荡,短线交易。行情分析及热点评论:消息面,埃克森美孚表示,正在根据

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