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钢材出口大幅增加,铁矿供需双强

2024-07-09林玲、陈庆兴证期货E***
钢材出口大幅增加,铁矿供需双强

全球商品研究·铁矿石&钢材 钢材出口大幅增加,铁矿供需双强 2024年7月8日 星期一周度观点 钢材:出口大幅增加,关注三中全会 行情回顾 现货报价,杭州螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于3500元/吨(周环比+20),上海热卷4.75mm汇总价3730元/吨(周环比+10),唐山钢坯Q235汇总价3330元/吨(周环比+30)。(数据来源:Mysteel) 核心观点 6月一线城市二手房销售同比为近三年最高,地产预期有所改善;央行面向一级市场开展国债借入操作;关注月中三中全会。 上周三钢谷和找钢数据均显示螺纹表需环比回升,周四钢联口径,五大材产量明显下滑,表需略降,总库存小幅增加。其中螺纹产量下降较多,表需持稳,总库存小增;热卷产量小幅增加,需求韧性较强,库存增加。综合评价由于产量变化,本周热卷基本面相对螺纹转弱。 出口方面,据SMM统计,5-6月32港口钢材出港量均达到了千万吨,最新一期离港量大幅增加,创单周新高。 总结来看,6月一线城市二手房销售同比为近三年最高,叠加央行开展国债借入操作,市场情绪偏看多大宗。三中全会前预计黑色偏强,但钢材自身基本面缺乏驱动,原料供应仍显过剩,中期仍以区间震荡为主。 兴证期货.研究咨询部 黑色研究团队 林玲 从业资格编号:F3067533 投资咨询编号:Z0014903 陈庆 从业资格编号:F03114703 联系人 陈庆 电话:021-68982760 邮箱:chenqingqh@xzfutures.com 周度报告 铁矿石:铁水维持高位,铁矿供需双强 行情回顾 现货报价,普式62%Fe价格指数110.5美元/吨(周环比+3.8),日照港超特粉668元/吨(周环比+13),PB粉838元/吨(周环比+17)。(数据来源:iFind,Mysteel) 核心观点 本期铁矿石发运大幅回落,符合季节性规律,到港开始发力,按船期预计7-8月到港将大幅增加。据钢联数据,本期全球铁矿石发运总量2983.4万吨,环比减少729.1万吨,澳洲巴西铁矿发运总量2522.6万吨,环比减少569.6万吨。中国47港到港总量2869.6万吨,环比增加271.8万吨;45港到港总量2787.3万吨,环比增加317.2万吨。 铁水持稳,实际铁水产量可能仍在240万吨以上。247家钢企日均铁水产量239.32万吨,环比下降0.12;进口矿日耗293万吨,环比增减少0.02万吨。 港口继续累库,接近1.5亿吨,钢厂小幅补库。周四全国45个港口进口铁矿库存为14988万吨,环比增加62万吨;港口日均疏港量309万吨,环比增加1.7万吨。247家钢厂库存9213万吨,环比增加73万吨。 总结来看,铁水产量维持高位,支撑铁矿石需求,但粗钢限产并未证伪,矿山年中冲量结束,后期到港或大幅回升,港口继续累库近1.5亿吨,中期铁矿仍有可能高位承压。 周度报告 一、 宏观数据追踪 6月一线城市二手房销售同比为近三年最高,地产预期有所改善;央行面向一级市场开展国债借入操作;三中全会利好预期升温。 Wind预计6月人民币贷款环比或大幅回升,但同比低于去年,尤其是对M1预测仍偏悲观。 图1. 社会融资规模 图2. 居民中长期贷款增量 数据来源:中国人民银行,兴证期货研究咨询部 数据来源:中国人民银行,兴证期货研究咨询部 图3. 全国项目开工投资 图4. 地方政府新增专项债 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 数据来源:Wind,兴证期货研究咨询部 -200000200004000060000800001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月社融规模增量(亿元)2021202220232024-4000-20000200040006000800010000120001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月居民中长期贷款增量(亿元)20212022202320240246810121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月全国项目开工投资(万亿元)2022202320240100002000030000400001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月地方政府新增专项债发行进度(周度)2021202220232024 周度报告 二、钢材高频数据跟踪 1.1.期现价格价差 上周钢材价格有所反弹,期货涨幅较大,螺纹C结构有继续加深的趋势。 图5. 螺纹钢现货价格 图6. 热卷现货价格 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 图7. 螺纹钢10基差 图8. 螺纹10-01月差 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 320042005200620072001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月江苏三线螺纹钢价格(元/吨)2021202220232024300040005000600070001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月上海热卷价格(元/吨)2021202220232024-400-20002004006008001000螺纹10基差(元/吨)2110221023102410-10001002003001月2月3月4月5月6月7月8月螺纹10-01月差(元/吨)2021202220232024 周度报告 海外钢材价格下跌,内外出口价差收窄,钢材出口利润减少。 图9. 国际热卷价格对比 图10. 国内外热卷价差 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 卷螺差高位震荡。 图11. 卷螺价差 图12. 冷热轧价差 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 1.2.成本利润 近期原料涨幅大于成材,钢厂盈利下降。 200700120017002022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-07国内外热卷市场价格对比(美元/吨)中国市场价格美国中西部欧盟市场价日本市场价-20002004006008002020-012021-012022-012023-012024-01国内外热卷进出口价差(美元/吨)东南亚CFR-中国FOB美国CFR-中国FOB欧盟CFR-中国FOB-400-20002004006008001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月热轧-螺纹(元/吨)20212022202320240200400600800100012001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月上海冷轧-热轧(元/吨)2021202220232024 周度报告 图13. 铁矿石价格指数 图14. 废钢价格指数 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 图15. 焦煤价格指数 图16. 焦炭价格指数 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 图17. 螺纹钢长流程即期利润 图18. 247家钢企盈利率 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 数据来源:兴证期货研究咨询部,富宝资讯 400900140019001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月铁矿石价格指数(元/吨)20212022202320242000250030003500400045001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月废钢价格指数(元/吨)2021202220232024110021003100410051001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月低硫主焦煤价格指数(元/吨)202120222023202415002000250030003500400045001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焦炭价格指数(元/吨)2021202220232024-5000500100015001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月长流程螺纹钢利润(元/吨)20212022202320240204060801001202020-012021-012022-012023-012024-01247家钢铁企业:盈利率(%) 周度报告 1.3.供应 上周铁水产量持稳,电炉产能利用率下降,螺纹产量环比下降、热卷增加,由于近期出口大幅增加,供应压力并未显现。 图19. 高炉产能利用率 图20. 电炉产能利用率 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 图21. 钢厂废钢到货量 图22. 钢厂废钢日耗量 数据来源:富宝资讯,兴证期货研究咨询部 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 7075808590951月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月247家钢企高炉产能利用率(%)20212022202320240204060801001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月85家独立电炉产能利用率(%)-钢联20212022202320240204060801001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月钢厂到货量:废钢:全国(255家)-富宝2021202220232024204060801001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月300家钢铁企业废钢日耗量(万吨)2021202220232024 周度报告 图23. 螺纹产量 图24. 热卷产量 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 1.4.需求 螺纹需求持稳,房屋销售冲高回落,需求预期再度转弱。 热卷需求有较强韧性,一方面出口大幅增加,另一方面部分下游行业较好,例如集装箱等。 图25. 螺纹表观消费 图26. 线材表观消费 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 数据来源:Mysteel,兴证期货研究咨询部 150200250300350400第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第55周螺纹钢周产量(农历)(万吨)20212022202320242602803003203403601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月热卷周产量(万吨)20212022202320240100200300400500第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第55周螺纹钢周消费量(农历)(万吨)2021202220232024050100150200250第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第55周线材周消费量(农历)(万吨)2021202220232024 周度报告