钢材出口大幅增加，铁矿供需双强

全球商品研究·铁矿石&钢材 钢材出口大幅增加，铁矿供需 双强 2024年7月8日星期一 兴证期货.研究咨询部 周度观点 黑色研究团队 钢材：出口大幅增加，关注三中全会 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903陈庆从业资格编号：F03114703 行情回顾 现货报价，杭州螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于3500元/吨（周环比+20），上海热卷4.75mm汇总价3730元/吨（周环比+10），唐山钢坯Q235汇总价3330元/吨（周环比+30）。（数据来源：Mysteel） 联系人陈庆电话：021-68982760邮箱：chenqingqh@xzfutures.com 核心观点 6月一线城市二手房销售同比为近三年最高，地产预期有所改善；央行面向一级市场开展国债借入操作；关注月中三中全会。 上周三钢谷和找钢数据均显示螺纹表需环比回升，周四钢联口径，五大材产量明显下滑，表需略降，总库存小幅增加。其中螺纹产量下降较多，表需持稳，总库存小增；热卷产量小幅增加，需求韧性较强，库存增加。综合评价由于产量变化，本周热卷基本面相对螺纹转弱。 出口方面，据SMM统计，5-6月32港口钢材出港量均达到了千万吨，最新一期离港量大幅增加，创单周新高。 总结来看，6月一线城市二手房销售同比为近三年最高，叠加央行开展国债借入操作，市场情绪偏看多大宗。三中全会前预计黑色偏强，但钢材自身基本面缺乏驱动，原料供应仍显过剩，中期仍以区间震荡为主。 铁矿石：铁水维持高位，铁矿供需双强 行情回顾 现货报价，普式62%Fe价格指数110.5美元/吨（周环比+3.8），日照港超特粉668元/吨（周环比+13），PB粉838元/吨（周环比+17）。（数据来源：iFind，Mysteel） 核心观点 本期铁矿石发运大幅回落，符合季节性规律，到港开始发力，按船期预计7-8月到港将大幅增加。据钢联数据，本期全球铁矿石发运总量2983.4万吨，环比减少729.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2522.6万吨，环比减少569.6万吨。中国47港到港总量2869.6万吨，环比增加271.8万吨；45港到港总量2787.3万吨，环比增加317.2万吨。 铁水持稳，实际铁水产量可能仍在240万吨以上。247家钢企日均铁水产量239.32万吨，环比下降0.12；进口矿日耗293万吨，环比增减少0.02万吨。 港口继续累库，接近1.5亿吨，钢厂小幅补库。周四全国45个港口进口铁矿库存为14988万吨，环比增加62万吨；港口日均疏港量309万吨，环比增加1.7万吨。247家钢厂库存9213万吨，环比增加73万吨。 总结来看，铁水产量维持高位，支撑铁矿石需求，但粗钢限产并未证伪，矿山年中冲量结束，后期到港或大幅回升，港口继续累库近1.5亿吨，中期铁矿仍有可能高位承压。 一、宏观数据追踪 6月一线城市二手房销售同比为近三年最高，地产预期有所改善；央行面向一级市场开展国债借入操作；三中全会利好预期升温。 Wind预计6月人民币贷款环比或大幅回升，但同比低于去年，尤其是对M1预测仍偏悲观。 数据来源：中国人民银行，兴证期货研究咨询部 数据来源：中国人民银行，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 二、钢材高频数据跟踪 1.1．期现价格价差 上周钢材价格有所反弹，期货涨幅较大，螺纹C结构有继续加深的趋势。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 海外钢材价格下跌，内外出口价差收窄，钢材出口利润减少。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 卷螺差高位震荡。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 1.2．成本利润 近期原料涨幅大于成材，钢厂盈利下降。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：兴证期货研究咨询部，富宝资讯 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 1.3．供应 上周铁水产量持稳，电炉产能利用率下降，螺纹产量环比下降、热卷增加，由于近期出口大幅增加，供应压力并未显现。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：富宝资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 1.4．需求 螺纹需求持稳，房屋销售冲高回落，需求预期再度转弱。 热卷需求有较强韧性，一方面出口大幅增加，另一方面部分下游行业较好，例如集装箱等。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 6月房屋销售一度冲高，尤其是一线城市，但7月又开始回落。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Wind 数据来源：兴证期货研究咨询部，Wind 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：SMM，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 1.5．钢材和原料库存 上周钢联口径螺纹、热卷库存小幅增加，变化不明显，但贸易商数据显示华东、华南库存压力较大；唐山钢坯持续累库。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 三、铁矿高频数据跟踪 2.1．期现价格价差 上周铁矿石大幅反弹，期货涨幅更大，铁矿石基差缩小。 数据来源：兴证期货研究咨询部，Wind 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：兴证期货研究咨询部，Wind 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 2.2．海运费 BDI指数重心上移，巴西、南非航线的铁矿石运价冲高回落。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 2.3．铁矿发运和到港量 本期铁矿石发运大幅回落，符合季节性规律，到港开始发力，按船期预计7-8月到港将大幅增加。据钢联数据，本期全球铁矿石发运总量2983.4万吨，环比减少729.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2522.6万吨，环比减少569.6万吨。 中国47港到港总量2869.6万吨，环比增加271.8万吨；45港到港总量2787.3万吨，环比增加317.2万吨。 6月以来，186家矿企国产铁精粉产量基本稳定在每周51万吨左右，较5月变化不大。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 2.4．日均铁水产量 铁水持稳，实际铁水产量可能仍在240万吨以上。247家钢企日均铁水产量239.32万吨，环比下降0.12；进口矿日耗293万吨，环比增减少0.02万吨。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 2.5．铁矿库存 港口继续累库，接近1.5亿吨，钢厂小幅补库。周四全国45个港口进口铁矿库存为14988万吨，环比增加62万吨；港口日均疏港量309万吨，环比增加1.7万吨。247家钢厂库存9213万吨，环比增加73万吨。 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 四、市场资讯 1.美国6月非农就业人数增加20.6万人，预估为增加19万人，前值为增加27.2万人。失业率意外攀升至4.1%，为2021年10月以来的最高水平。2.美联储半年度货币政策报告显示，今年通胀取得了一定进展，但在进行降息之前仍需要更大的信心；预计与房地产相关的通胀压力将逐渐下降；尽管部分银行的商业房地产投资组合“面临压力”，但金融体系仍然“健康且有韧性”；大多数国内银行的流动性仍然充裕。3.6月北京、上海、广州和深圳新建商品住宅成交面积均创年内单月新高，环比分别增加21%、66%、48%和38%，其中广州和深圳成交量超过去年同期。4.中国物流与采购联合会公布6月份全球制造业采购经理指数。全球制造业采购经理指数连续三个月运行在50%以下，全球经济复苏动力趋弱。5.中钢协：2024年6月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产216.76万吨，环比下降0.80%，同口径比去年同期下降3.49%，同口径比前年同期增长3.27%。6.截至6月28日，按周度推算，上半年小样本螺纹钢产量5789.43万吨，较去年同期减少1304.75万吨，同比下降18.4%。高炉企业上半年利润在-280元/吨至130元/吨之间波动，电弧炉企业上半年利润在-50元/吨至310元/吨之间波动。7.7月热轧带钢计划总产量为988.39万吨，环比6月计划增量29.73万吨，环比增幅为3.10%；较去年7月实际产量同比增量56.67万吨；日均计划产量为31.88万吨，环比减量0.07万吨，环比降幅为0.22%。8.中国工程机械工业协会：2024年6月销售各类挖掘机16603台，同比增长5.31%，其中国内7661台，同比增长25.6%；出口8942台，同比下降7.51%。2024年1-6月，共销售挖掘机103213台，同比下降5.15%。 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出