氯碱周报：SH：检修增多带动现货上行，盘面中期或低多参与 V：供减但需弱，盘面承压运行

S H： 检 修 增 多 带 动 现 货 上 行 ， 盘 面 中 期 或 低多 参 与V： 供 减 但 需 弱 ，盘 面 承 压 运 行 作者：金果实从业资格：F3083706联系方式：020-88818045投资咨询资格：Z0019144 2024-07-07 目录 烧碱聚氯乙烯0102 1、烧碱 烧碱盘面行情回顾 ◼近期盘面回暖，现货提涨下基差有修复，截至7月3日，在-236。 ◼9-1价差快速收窄，当前在0附近。 烧碱现货：山东32市场价小幅上涨 烧碱利润：液氯价格止降反弹，氯碱利润走强同比矛盾有限 烧碱供应、库存 ➢开工：截至7月4日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.8%，较上周环比-1.4%。 ➢库存：截至7月4日，全国20万吨及以上液碱样本 企 业 厂 库 库 存37.50万 吨(湿 吨)，环 比+6.05%，同比-5.02%。 氧化铝：国产矿积极复产，氧化铝厂利润良好刺激生产 ◼目前氧化铝行业整体处于盈利状态，各企业复工复产积极性较高，部分企业在本月可能实现新增及复产，运行产能回升，供应端略有缓解，由于复产手续、尤其是山西、贵州以及内蒙古地区，但是近期国内氧化铝企业陆续检修结束安全生产各因素的影响，铝土矿依旧维持供不应求的态势。 ◼氧化铝周度开工进一步走高，对烧碱需求有支撑。 氧化铝原料：进口发货量近期有提振，港口库存仍偏低 氧化铝下游：电解铝周产环比走高，铝终端开工同比偏低 印染化纤：粘胶短纤开工提振明显，纺织订单环比下滑 烧碱出口：出口报价抬升，利润估算修复至盈亏线边缘 2、聚氯乙烯 PVC期货：现货维持深贴水，仓单不断新高 PVC现货：现货止降小幅反弹 PVC利润：利润环比回升，外采电石单体法利润重回盈亏线 电石：价格回落 ◼电石出厂贸易价格下调，截止7月24日，乌海地区主流出厂价格在2480-2500元/吨。估算边 际 企 业 利 润-368元/吨。行 业 开 工 率 在61.89%，环比下降1.36个百分点。 ◼配套电石外销加大对市场冲击，电石价格下行速度加快。在成本压力下宁夏地区开工下降，停炉企业增多。下周随着下游检修的增多，东部地区供大于求明显，待卸车累计增加。预计电石价格持续低位，或依旧有区域性下探。 ◼截 至7月4日，PVC粉 整 体 开 工 负 荷 率 为75.54%，环比下降3.13个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为78.53%，环比下降0.79个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率为67.07%，环比下降9.75个百分点。 ◼地产政策频发予以较积极预期，但现实仍显乏力下对需求支撑不足。 ◼PVC两大主力下游型材和管材均面对较大压力，除去需求外还面临其他产品竞争，因此此行业贡献难以提升。 ◼下游开工环比有所走强但仍受制于高原料、成品库存以及较低订单，下游采买谨慎，对高价抵触明显。 房地产：政策连续释放但高频数据同比仍低，关注后续效果 5月地产数据延续走弱 PVC生产企业库销 ◼PVC上游厂库延续小幅去库，截至7月4日库存在30.02万吨。上游预售量或升至63.29万吨水平。结合上游样本企业预售与厂库看，上游环比压力减弱。 PVC库存：社库小幅止降累库，整体变动幅度有限 进出口：近两年出口给予支撑，印度需求韧性较强 外盘报价：亚洲市场报价重心逐步上移 ◼截至7月3日，亚洲PVC市场价格持稳，CFR中国在790美元/吨，东南亚在830美元/吨，CFR印度价格在970美元/吨。 ◼根据FOB天津港报价估算出口利润小幅盈利，出口窗口维持打开。 ◼海运价格虽有转折，但PVC主要需求地雨季，另外还有未到货源，因此出口上难以预期较大利好。 PVC制品出口同比略好于23年当期 美国地产：住房购买力指数处低位，但整体经济显韧性 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 数据来源：Wind、卓创、隆众、红桃三、玄德、彭博、同花顺 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢聆听THANKS