氯碱周报：SH：检修增多带动现货上行，盘面中期或低多参与 V：供减但需弱，关注宏观政策博弈

S H： 检 修 增 多 带 动 现 货 上 行 ， 盘 面 中 期 或 低 多 参 与V： 供 减 但 需 弱， 关 注 宏 观 政 策 博 弈 作者：金果实从业资格：F3083706联系方式：020-88818045投资咨询资格：Z0019144 2024-07-14 目录 烧碱聚氯乙烯0102 1、烧碱 烧碱盘面行情回顾 ◼现货提涨盘面偏弱，基差加速修复，截至7月11日，09合约基差在-70。 ◼09偏弱运行，9-1价差走弱至-70附近。 烧碱现货：山东32市场价小幅上涨 烧碱利润：液氯价格止降反弹，氯碱利润走强同比矛盾有限 烧碱供应、库存 ➢开工：截至7月11日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为81.6%，较上周环比-1.2%。 ➢库存：截至7月11日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存36.47万吨(湿吨)，环比下滑2.75%，同比下滑8.85%。 氧化铝：利润良好刺激生产，但铝土矿及降雨影响复产或偏慢 ◼目前氧化铝行业整体处于盈利状态，各企业复工复产积极性较高，但是近期山西、河南等地矿山环保整治力度较为严格，加之部分地区因为持续降雨的影响因素,铝土矿依旧维持供不应求的态势，氧化铝复产进度不及预期。 铝土矿：复产偏慢，供应紧张抑制氧化铝开工 氧化铝下游：电解铝周产环比持平，铝终端开工同比偏低 印染化纤：订单延续下滑，纺织印染开工小幅转弱 烧碱出口：出口报价抬升，利润估算修复至盈亏线边缘 2、聚氯乙烯 PVC利润：周度环比回落，据外采电石单体法看估值仍偏高 电石：价格回落 ◼电石出厂贸易价格上涨，截止7月11日，乌海地区主流出厂价格在2580-2600元/吨。估算边 际 企 业 利 润-243元/吨。行 业 开 工 率在59.85%，环比下降2.04个百分点。 ◼市场停炉企业增加，而下游检修落地导致区域需求下降。配套电石外销量的增加成为影响市场的关键。预计后续配套电石外销，市场供应能力增加，电石涨势受阻，成本压力下跌势难成，市场整体窄幅震荡为主。 ◼截至6月，我国24年PVC累计产量达到1176万吨，比23年当期高5.2%。 ◼截 至7月11日，PVC粉 整 体 开 工 负 荷 率 为70.25%，环比下降5.29个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为74.77%，环比下降3.76个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率为57.44%，环比下降9.63个百分点。。 ◼地产政策频发予以较积极预期，但现实仍显乏力下对需求支撑不足。 ◼PVC两大主力下游型材和管材均面对较大压力，除去需求外还面临其他产品竞争，因此此行业贡献难以提升。 ◼下游开工环比有所走强但仍受制于高原料、成品库存以及较低订单，下游采买谨慎，对高价抵触明显。 地产数据：5月延续走弱，高频看政策效果未兑现 PVC生产企业库销 ◼PVC上游厂库延续小幅去库，截至7月11日库存在29.12万吨。上游预售量降至55万吨水平。结合上游样本企业预售与厂库看，上游环比压力增加。 PVC库存：社库小幅累库，整体变动幅度有限 外盘报价：周度亚洲市场报价暂稳 ◼截至7月10日，亚洲PVC市场价格持稳，CFR中国在790美元/吨，东南亚在830美元/吨，CFR印度价格在970美元/吨。 ◼根据FOB天津港报价估算出口利润小幅盈利，出口窗口维持打开。 ◼海运价格虽有转折，但PVC主要需求地雨季，另外还有未到货源，因此出口上难以预期较大利好。 PVC制品出口同比略好于23年当期 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 数据来源：Wind、卓创、隆众、红桃三、玄德、彭博、同花顺 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢聆听THANKS