甲醇行情展望：累库预期仍存，价格上方承压

累 库 预 期 仍 存 ， 价 格 上 方 承 压 联系方式：020-88818033、18813049220王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725 2024年7月6日 1、行情回顾 本周国内甲醇市场震荡整理。宏观向好，内地产区企业库存低位，加之部分大型甲醇装置月内存检修预期，且中东主力区域部分装置因空分装置问题停车或降负，市场氛围受到提振，但目前需求仍弱势运行为主，且周度外轮抵港量维持高位，港口甲醇库存处累库通道，向上也存较为明显的压制，市场较为僵持，国内甲醇价格震荡整理运行为主。 2、价差分析 甲醇产地价格抬升，港口价格重心提升 可流通货源增加，甲醇期现基差继续走弱 甲醇与相关品种比价 3、供需分析 国内甲醇装置检修计划 本周新增检修装置有宁夏宝丰、新疆广汇，中天合创、明水大化、陕西精益、新奥达旗、甘肃华亭、宁夏畅亿、润中清洁、山西万鑫达、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中。本周涉及检修装置共计12家，影响产量22.38万吨。7月份，考虑到7月31天且部分装置计划检修，预估7月份国内甲醇产量在700万吨。 卓创:甲醇开工率较上周下降1.71个百分点 截至7月4日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.59%，较上周下降1.71个百分点，较去年同期提升4.18个百分点；西北地区的开工负荷为72%，较上周下降3.09个百分点，较去年同期下降1.04个百分点。本周期内，受西北、华东地区开工负荷下降的影响，导致全国甲醇开工负荷下降。截至7月4日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：61.52%，较上周下降2.40个百分点。 本周内蒙古地区煤制甲醇理论盈利-30元/吨，较上周-54元/吨亏损减少，甲醇价格略有上涨，成本波动有限。 甲醇内外盘价差 甲醇西北产销率环比增加，太仓走货量环比下降 MTO利润有所走弱，外采MTO开工率环比下滑，MTO企业库存环比去化 甲醇传统下游：醋酸开工环比下降，MTBE开工环比增加 甲醇传统下游开工：甲醛开工环比下降，二甲醚开工环比增加 甲醇观点总结 ◆观点 供应端，国内部分甲醇装置存重启预期，国内甲醇产量供应或窄幅增加；国际伊朗装置kimia及sabalan甲醇装置降负至6成运行，但海外装置开工已有修复，进口到港或维持稳定。需求端，MTO开工维持弱势，传统下游尚维持一定韧性，淡季背景下甲醇需求整体表现仍偏弱，关注南京诚志、浙江兴兴装置情况。整体而言，虽近期宏观偏强，但供应仍有一定增量预期，需求端延续弱势，甲醇或延续累库格局，甲醇价格上方仍有压力，短期或震荡偏弱。 ◆策略 ⚫区间波段偏空操作，09合约参考2480-2580元/吨 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 证监许可【2011】1292号 注：数据来源为隆众、卓创、WIND 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks