周度观点
- 供需状况：
- 供应端：上周碳酸锂产量环比减少710吨至24510吨，12月产量环比增加3%。宁德枧下窝矿山未复产，宜春和青海地区矿权转让重审影响供应。澳矿降本空间有限，主流澳矿下调25财年资本开支。11月进口锂精矿72.9万吨，环比增加11.9%，主要来自澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚。11月碳酸锂进口22055吨，环比减少7.6%，主要来自智利。部分外购锂矿厂家出现成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大。
- 需求端：1月整体排产环比下降，11月大型电芯厂排产环比增加2%。12月动力和储能电池产量201.7GWh，环比增长14.4%，同比增长62.1%。出口32.6GWh，环比增长1.3%，同比增长49.2%，占当月销量16.4%。销量199.3GWh，环比增长11.1%，同比增长57.5%。以旧换新政策和新能源车购置税延期政策有望支撑销量增长。
- 库存：本周碳酸锂库存小幅累库，工厂库存减少476吨，市场库存减少1593吨，期货库存增加2098吨。
- 策略建议：供应端，宁德枧下窝矿山停产，宜春矿证风险持续存在，12月国内碳酸锂产量环比增加3%，11月进口锂精矿环比增加11.9%，11月碳酸锂进口环比减少7.6%但同比增加15%。需求端，储能终端需求较好，1月排产预计小幅下滑，11月正极排产环比增长2%。矿石提锂持续增产，成本中枢上移。宁德枧下窝年内复产预期落空，正极材料厂联合减产后预计下游排产下滑，产生小幅累库。电池成本抬升将抑制下游储能需求，贸易商库存积累，预计价格延续震荡。
重点数据跟踪
- 11月国内进口锂精矿72.9万吨，环比增加11.9%。
- 11月碳酸锂进口22055吨，环比减少7.6%，同比增加15%。
- 12月动力和储能电池产量201.7GWh，环比增长14.4%，同比增长62.1%。
- 12月动力和储能电池销量199.3GWh，环比增长11.1%，同比增长57.5%。
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