甲醇行情展望：累库预期仍存，价格上方承压

累 库预 期仍 存， 价 格上 方 承 压 联系方式：020-88818033、18813049220王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725 2024年6月29日 1、行情回顾 •上周国内甲醇市场止跌反弹，港口市场周初远期纸货成交较为顺畅，拉动港口基差偏强运行，但下游对高价存抵触心理，加之内地与港口套利空间打开，内地对港口存一定冲击，对港口价格及出货情况压制较为明显，导致周中过后港口成交氛围走弱。 2、价差分析 可流通货源增加，甲醇期现基差继续走弱 3、供需分析 国内甲醇装置检修计划 本周暂无新增检修装置，中天合创、明水大化、陕西精益、河北华丰、甘肃华亭、宁夏畅亿、润中清洁、山西万鑫达、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中。本周涉及检修装置共计11家，影响产量19.32万吨。6月份，考虑到6月30天且部分装置计划检修，预估6月份国内甲醇产量在680万吨。 卓创:甲醇开工率较上周下降1.53个百分点 截至6月27日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.30%，较上周下降1.53个百分点，较去年同期提升5.03个百分点；西北地区的开工负荷为75.09%，较上周下降3.41个百分点，较去年同期提升4.84个百分点。本周期内，受西北等地区开工负荷下降的影响，导致全国甲醇开工负荷下降。截至6月27日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：63.92%，较上周提升1.29个百分点。 本周内蒙古地区煤制甲醇理论盈利-54元/吨，较上周-42元/吨亏损增加，甲醇价格略有下跌，成本波动有限。 甲醇内外盘价差 甲醇西北产销率环比下降，太仓走货量环比下降 MTO利润有所走弱，外采MTO开工率环比下滑，MTO企业库存环比增加 甲醇传统下游：醋酸开工环比增加，MTBE开工环比下降 甲醇传统下游开工：甲醛开工环比下降，二甲醚开工环比持平 ◆观点 供应端，国内部分甲醇装置存开车预期，国内甲醇产量供应或窄幅增加；随着海外甲醇检修装置重启，海外装置开工已有修复，进口到港或维持稳定。需求端，上周天津渤化停车，MTO开工继续走弱，传统下游尚维持一定韧性，淡季背景下甲醇需求整体表现仍偏弱势，关注南京诚志、浙江兴兴装置情况。整体而言，供应有一定增量预期，需求端延续弱势，甲醇或延续累库格局，甲醇价格重心或仍偏弱运行为主，短期港口库存水平仍偏低，利空因素反映到库存端仍需时间换空间，关注MTO装置检修和港口卸货情况。 ◆策略 高位偏空思路，波段操作，09合约参考2430-2580元/吨 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 证监许可【2011】1292号 注：数据来源为隆众、卓创、WIND 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks